トランプ政権と米国株投資

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【AMAT】アプライドマテリアルズの株価と決算、配当

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アプライドマテリアルズは半導体製造装置を扱う大手企業です。

世界各国の半導体メーカーに半導体ウエハー製造装置とそれに関連した部品の開発・製造・販売を行っています(アプライドマテリアルズのグローバルサービスも売上の2割を占めている)。

半導体装置以外では、大型ガラス基板用の薄膜装置、太陽電池の製造装置を生産しており、半導体、ディスプレー、太陽電池関連のメーカーに自動化ソフトウエア・ソリューションも提供しています。

生産拠点は米国、中国、 イスラエル、シンガポール、ドイツ、台湾などにあり、欧州、北米、アジアに販売と顧客サポートの拠点を構えています。

2011 年にはバリアン・セミコンダクターを買収。

2013年には東京エレクトロンとの経営統合での合意がなされたものの、15年には撤回されました。

その事業を部門別で見ると、以下の売上比率になります(:17年8月期の売上比率)。

半導体システム65.5%
アプライドグローバルサービス20.8%
ディスプレーと周辺市場13.1%

地域別に売上比率を見ると、アジアが8割以上を占めています。

韓国27.9%
台湾22.6%
中国18.9%
日本10.4%
東南アジア4.4%
米国10.1%
欧州5.6%

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)。

19/1/2株価32.0
19/2/15株価39.1
株価上昇率22.0%
52週高値62.4
52週安値28.8
EPS4.31
PER9.07
配当(利回り)0.80 (1.97%)
時価総額(億$)373
株式数(億)9.5

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます。

青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線です。

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は2/15)
AMAT初値最安最高終値上昇率
201932.031.540.939.122%
201851.729.061.632.7-37%
201732.431.958.851.158%
201618.315.633.332.376%
201525.014.425.618.7-25%
201417.616.725.424.942%
201311.611.518.117.752%
201210.910.013.211.45%
201114.29.916.910.7-25%
201014.010.414.914.10%
200910.18.314.113.938%
200817.78.121.510.1-43%
★2:各年初から2019/2/15までの伸び率
19年~18年~17年~16年~15年~14年~
22%-24%21%114%56%122%
13年~12年~11年~10年~09年~08年~
237%259%175%179%287%121%

配当利回りと配当性向

配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算

MS試算

2008/10

0.7

0.24

34.3

?

2009/10

-0.23

0.24

マイナス値

?

2010/10

0.7

0.26

37.1

55.6

2011/10

1.45

0.3

20.7

20.7

2012/10

0.09

0.34

377.8

377.8

2013/10

0.21

0.38

181

?

2014/10

0.87

0.4

46

49.4

2015/10

1.12

0.4

35.7

38.1

2016/10

1.54

0.4

26

31.5

2017/10

3.17

0.4

12.6

14.2

さらに、四半期ごとの配当も見てみます

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2019/02/21

0.2

#N/A

#N/A

2018/11/23

0.2

2.0%

35.1

2018/08/23

0.2

1.4%

42.79

2018/05/24

0.2

1.0%

50.77

2018/02/21

0.1

0.7%

56.13

2017/11/24

0.1

0.7%

57.91

2017/08/24

0.1

0.9%

43.72

2017/05/25

0.1

0.9%

45.02

2017/02/22

0.1

1.1%

36.51

2016/11/25

0.1

1.3%

31.88

2016/08/25

0.1

1.3%

29.65

2016/05/26

0.1

1.7%

23.73

2016/02/25

0.1

2.1%

18.89

2015/11/19

0.1

2.2%

18.2

四半期決算(予想と実値)

19年第1四半期決算の概要は以下の通り。

★EPS:予想0.79$⇒実値0.81$

★売上高:予想37.1億$⇒実値37.5億$

★ガイダンス:第2四半期EPS 0.62~70$が、同売上高33.3~36.3億$

ロイター予想値

さらに、ロイターの予想値(2019/2/1)を見てみます。(売上と利益、資産と負債、資本とキャッシュフローの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

売上予想

平均

上限

下限

期間

2020

17304

19840

15303

通年

2019

15370

16702

13822

通年

4-19

3729

3866

3358

4半期

1-19

3714

3750

3693

4半期

売上

予想

結果

10-18

4002

4014

12

0.3

7-18

4430

4468

38

0.85

4-18

4452

4567

115

2.59

1-18

4123

4204

81

1.98

10-17

3940

3969

29

0.74

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2020

4.46

5.49

3.35

通年

2019

3.43

3.98

2.71

通年

4-19

0.79

0.89

0.63

4半期

1-19

0.79

0.8

0.78

4半期

EPS

予想

結果

10-18

0.97

0.97

0

0.45

7-18

1.17

1.2

0.03

2.85

4-18

1.14

1.22

0.08

6.92

1-18

0.98

1.06

0.08

8.1

10-17

0.91

0.93

0.02

2.66

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています(後述のGAAP基準と異なる売上とEPSの数値は非GAAP基準)

四半期実績(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした。

(出所は亜州IR株式会社『米国株四半期速報』とモーニングスターHP、エヌビディア決算など)

なお、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPSです。

四半期決算(GAAP基準)

売上高

純利益

EPS

2015/4

2442

364

0.29

2015/7

2490

329

0.27

2015/10

2368

336

0.28

2016/1

2257

286

0.25

2016/4

2450

320

0.29

2016/7

2821

505

0.46

2016/10

3297

610

0.56

2017/1

3278

703

0.65

2017/4

3546

824

0.76

2017/7

3744

925

0.85

2017/10

3969

982

0.91

2018/1

4204

135

0.13

2018/4

4567

1129

1.09

2018/7

4468

1173

1.17

 

通年決算(GAAP基準)

損益計算(売上、純利益等)

売上高

営業CF

同マージン

純利益

10-2008

8129

1710

21.0%

961

10-2009

5014

333

6.6%

-305

10-2010

9549

1723

18.0%

938

10-2011

10517

2429

23.1%

1926

10-2012

8719

1851

21.2%

109

10-2013

7509

623

8.3%

256

10-2014

9072

1800

19.8%

1072

10-2015

9659

1163

12.0%

1377

10-2016

10825

2466

22.8%

1721

10-2017

14537

3609

24.8%

3434

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2008/10

16.9

0.7

84

2009/10

-4.7

-0.23

99.5

2010/10

17.1

0.7

54.9

2011/10

22.3

1.45

58.4

2012/10

11.5

0.09

57.6

2013/10

10.2

0.21

69.3

2014/10

16.8

0.87

66.5

2015/10

16.8

1.12

64.4

2016/10

19.9

1.54

67.7

2017/10

26.6

3.17

58

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

10-2008

11006

3457

7549

68.6%

10-2009

9574

2480

7095

74.1%

10-2010

10943

3407

7536

68.9%

10-2011

13861

5061

8800

63.5%

10-2012

12102

4867

7235

59.8%

10-2013

12043

4955

7088

58.9%

10-2014

13174

5306

7868

59.7%

10-2015

15308

7695

7613

49.7%

10-2016

14570

7353

7217

49.5%

10-2017

19419

10070

9349

48.1%

さらに、重要指標を見てみます。

ROAとROEなど

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る(下表では資本が負債の何倍かを表記)

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2008/10

8.9

12.6

2.3

2009/10

-3

-4.2

2.9

2010/10

9.1

12.8

2.3

2011/10

15.5

23.6

3.7

2012/10

0.8

1.4

2.3

2013/10

2.1

3.6

2.3

2014/10

8.5

14.3

2.5

2015/10

9.7

17.8

2.4

2016/10

11.5

23.2

2.3

2017/10

20.2

41.5

3.1

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

フリーCF

10-2008

1710

-76

-1426

1423

10-2009

333

112

-281

84

10-2010

1723

-862

-576

1554

10-2011

2429

707

960

2220

10-2012

1851

-4660

-1754

1689

10-2013

623

215

-519

426

10-2014

1800

-161

-348

1559

10-2015

1163

-281

913

948

10-2016

2466

-425

-3432

2213

10-2017

3609

-2526

521

3264

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