【AXP】アメックスの株価と決算、配当

2019年6月24日

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アメリカンエキスプレス(American Express Inc.)は米国のクレジットカード大手です(いわゆる「アメックス:AMEX」のこと)。

その業務エリアは米国中心ですが、欧米や日本の比重も無視できません。

地域別売上高(18年12月)を見ると、米国が74%、欧州・中東・アフリカが10.9%、アジア太平洋が9.1%を占めていました。

社史をたどると、AXPは荷馬車運送業が発祥で、1891年に旅行小切手を世界で初めて開発・発行しました。

現在、AXPは140カ国で2200のトラベルサービスの拠点を持ち、全世界のカード会員数は7800万人に到達。会員向けに金融、旅行手配、保険等の総合金融サービスを展開しています。

その業務をセグメント別に分けると、以下の四つの分類になります。

  • 米国消費者サービス(USCS):米国消費者へのカードサービス/旅行サービス
  • 国際消費者・ネットワークサービス(ICNS):米国以外の国際消費者へのカードサービス、旅行サービス、グローバルネットワークサービス
  • グローバル商業サービス(GCS):グローバルコーポレート決済サービス、米国と海外の小規模ビジネスへのサービス
  • グローバルマーチャントサービス(GMS):カード取引の処理・決済のネットワーク運営、マーケティングプログラムとデータ分析、ロイヤルティ連携機関を運営

AXPは08年の金融危機で巨額の貸倒損失を計上し、銀行持株会社へ移行。

競合企業はVisa、MasterCard、JCB、China UnionPay、PayPalなどで、バフェット銘柄としても有名です。

16年1月にはCOST(コストコ)とのカード提携を解消し、18年1月には個人旅行用のアプリを運営するMezi社を買収しました。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 93.9
6/21株価 124.7
株価上昇率 32.8%
52週高値 126.4
52週安値 89.1
EPS 7.85
PER 15.9
配当(利回り) 1.25%
時価総額(億$) 1042
株式数(億) 8.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は6/21)
AXP 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 93.9 93.4 124.7 124.7 33%
2018 99.7 88.3 112.9 95.3 -4%
2017 74.9 75.3 99.7 99.3 33%
2016 68.1 51.1 75.3 74.1 9%
2015 93.2 67.9 93 69.6 -25%
2014 90.9 80.2 95.8 93 2%
2013 58.3 58.8 90.7 90.7 56%
2012 48.3 48.2 61.1 57.5 19%
2011 43.3 42.4 53.6 47.2 9%
2010 40.8 36.8 48.1 42.9 5%
2009 18.6 10.3 41.8 40.5 118%
2008 52.1 17.2 52.1 18.6 -64%
★2:各年初から2019/6/21までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
33% 25% 67% 83% 34% 37%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
114% 158% 188% 206% 571% 139%

配当利回りと配当性向

次に、配当利回りの推移を見てみます

権利落ち日 1株配当 利回り 当日株価
2019/07/05 0.39 #N/A #N/A
2019/04/05 0.39 1.4% 111
2019/01/04 0.39 1.5% 97.6
2018/10/05 0.39 1.3% 107.2
2018/07/06 0.35 1.4% 98.52
2018/04/06 0.35 1.5% 91.91
2018/01/05 0.35 1.3% 101.08
2017/10/06 0.35 1.4% 91.55
2017/07/07 0.32 1.5% 84.33
2017/04/07 0.32 1.6% 77.77
2017/01/06 0.32 1.6% 75.47
2016/10/07 0.32 1.9% 61.76
2016/07/01 0.29 1.9% 60.69
2016/04/08 0.29 1.9% 59.5
2016/01/08 0.29 1.8% 63.63

さらに、配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 2.32 0.72 31.0 29
09/12 1.54 0.72 46.8 46.8
10/12 3.35 0.72 21.5 21.5
11/12 4.12 0.72 17.5 18.1
12/12 3.89 0.8 20.6 20.6
13/12 4.88 0.66 13.5 20.2
14/12 5.56 1.24 22.3 18.2
15/12 5.05 1.13 22.4 19.8
16/12 5.61 1.22 21.7 21
17/12 2.99 1.34 44.8 25.2
18/12 7.91 1.48 18.7 34

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/4/22、売上単位は100万ドル)。

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 46894 47849 45618 1年
2019 43605 44100 43161 1年
19-9 10971 11115 10749 3カ月
19-6 10819 10968 10718 3カ月
売上 予想 結果
19-3 10495 10364 131 -1.25
18-12 10561 10474 87 -0.82
18-9 10053 10144 91 -0.9
18-6 10056 10002 54 -0.53
18-3 9462 9718 256 2.7
17-12 8722 8839 117 1.34
17-9 8285 8436 151 1.82
EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 8.98 9.67 8.6 1年
2019 8.15 8.35 7.97 1年
19-9 2.08 2.19 1.92 3カ月
19-6 2.04 2.24 1.89 3カ月
EPS 予想 結果
19-3 1.99 2.01 0.02 1.25
18-12 1.8 1.74 0.06 -3.23
18-9 1.77 1.88 0.11 6.44
18-6 1.82 1.84 0.02 0.92
18-3 1.71 1.86 0.15 9
17-12 1.54 1.58 0.04 2.64
17-9 1.48 1.5 0.02 1.61

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

  売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 28365 7773 27.4% 2684
09/12 24336 6337 26.0% 2130
10/12 27582 8729 31.6% 4006
11/12 29962 9768 32.6% 4877
12/12 31555 7082 22.4% 4433
13/12 32870 8547 26.0% 5312
14/12 34188 10990 32.1% 5885
15/12 32818 10706 32.6% 5163
16/12 35438 8291 23.4% 5375
17/12 36878 13540 36.7% 2748
18/12 40338 8930 22.1% 6921

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPS、ROAとROE

  EPS ROA ROE
単位 $
08/12 2.32 6.7 12.1
09/12 1.54 1.7 16.2
10/12 3.35 3.0 26.2
11/12 4.12 3.3 28.2
12/12 3.89 2.9 23.5
13/12 4.88 3.5 27.7
14/12 5.56 3.7 29.1
15/12 5.05 3.2 24.5
16/12 5.61 3.3 25.7
17/12 2.99 1.6 13.6
18/12 7.91 3.7 33.5

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

バランスシート

  総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 126074 114233 11841 9.4%
09/12 125145 110739 14406 11.5%
10/12 146689 130459 16230 11.1%
11/12 153337 134543 18794 12.3%
12/12 153140 134254 18886 12.3%
13/12 153375 133879 19496 12.7%
14/12 159103 138430 20673 13.0%
15/12 161184 140511 20673 12.8%
16/12 158893 138392 20523 12.9%
17/12 181159 162932 18261 10.1%
18/12 188602 166312 22290 11.8%

キャッシュフロー

  営業CF 投資CF 財務CF
08/12 7773 7561 -10440
09/12 6337 -6752 -4647
10/12 8729 -1229 -7878
11/12 9768 -491 -677
12/12 7082 -6545 -3268
13/12 8547 -7269 -3891
14/12 10990 -7967 11
15/12 10706 -8193 -1763
16/12 8291 1723 -7599
17/12 13540 -18242 12245
18/12 8930 -19615 5101