【AXP】アメックスの株価と決算、配当

2019年12月5日

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アメリカンエキスプレス(American Express Inc.)は米国のクレジットカード大手です(いわゆる「アメックス:AMEX」のこと)。

その業務エリアは米国中心ですが、欧米や日本の比重も無視できません。

地域別売上高(18年12月)を見ると、米国が74%、欧州・中東・アフリカが10.9%、アジア太平洋が9.1%を占めていました。

社史をたどると、AXPは荷馬車運送業が発祥で、1891年に旅行小切手を世界で初めて開発・発行しました。

現在、AXPは140カ国で2200のトラベルサービスの拠点を持ち、全世界のカード会員数は7800万人に到達。会員向けに金融、旅行手配、保険等の総合金融サービスを展開しています。

その業務をセグメント別に分けると、以下の四つの分類になります。

  • 米国消費者サービス(USCS):米国消費者へのカードサービス/旅行サービス
  • 国際消費者・ネットワークサービス(ICNS):米国以外の国際消費者へのカードサービス、旅行サービス、グローバルネットワークサービス
  • グローバル商業サービス(GCS):グローバルコーポレート決済サービス、米国と海外の小規模ビジネスへのサービス
  • グローバルマーチャントサービス(GMS):カード取引の処理・決済のネットワーク運営、マーケティングプログラムとデータ分析、ロイヤルティ連携機関を運営

AXPは08年の金融危機で巨額の貸倒損失を計上し、銀行持株会社へ移行。

競合企業はVisa、MasterCard、JCB、China UnionPay、PayPalなどで、バフェット銘柄としても有名です。

16年1月にはCOST(コストコ)とのカード提携を解消し、18年1月には個人旅行用のアプリを運営するMezi社を買収しました。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 93.9
12/3株価 116.6
株価上昇率 24.13%
52週高値 129.3
52週安値 89.1
EPS 8.27
PER 14.1
配当利回り 1.48%
時価総額(億$) 954
株式数(億) 8.2

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は12/3)
AXP 初値 終値 上昇率
2019 93.9 116.6 24%
2018 99.7 95.3 -4%
2017 74.9 99.3 33%
2016 68.1 74.1 9%
2015 93.2 69.6 -25%
2014 90.9 93 2%
2013 58.3 90.7 56%
2012 48.3 57.5 19%
2011 43.3 47.2 9%
2010 40.8 42.9 5%
2009 18.6 40.5 118%
2008 52.1 18.6 -64%
★2:各年初から19/12/3までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
24% 17% 56% 71%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
25% 28% 100% 141%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
169% 186% 528% 124%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/10/04 0.43 1.40% 114.4
2019/07/05 0.39 1.24% 125.4
2019/04/05 0.39 1.37% 111
2019/01/04 0.39 1.52% 97.6
2018/10/05 0.39 1.34% 107.2
2018/07/06 0.35 1.42% 98.5
2018/04/06 0.35 1.49% 91.9
2018/01/05 0.35 1.33% 101.1
2017/10/06 0.35 1.43% 91.6
2017/07/07 0.32 1.52% 84.3
2017/04/07 0.32 1.61% 77.8
2017/01/06 0.32 1.62% 75.5

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 2.32 0.72 31.0 29
09/12 1.54 0.72 46.8 46.8
10/12 3.35 0.72 21.5 21.5
11/12 4.12 0.72 17.5 18.1
12/12 3.89 0.8 20.6 20.6
13/12 4.88 0.66 13.5 20.2
14/12 5.56 1.24 22.3 18.2
15/12 5.05 1.13 22.4 19.8
16/12 5.61 1.22 21.7 21
17/12 2.99 1.34 44.8 25.2
18/12 7.9 1.5 18.7 34
19/12      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 10/20 1月前 2月前
Y:2020 9.01 9.01 8.98
Y:2019 8.17 8.17 8.12
Q:20/3 2.17 2.17 2.18
Q:19/12 2.02 2.02 2.02
EPS 予想 結果 %
19/9 2.03 2.08 0.05 2.5
19/6 2.04 2.07 0.03 1.5
19/3 1.99 2.01 0.02 1.0
18/12 1.8 1.74 -0.06 -3.3
18/9 1.77 1.88 0.11 6.2
18/6 1.82 1.84 0.02 1.1
18/3 1.71 1.86 0.15 9

売上高:予想と結果

予想 11/29 1月前 2月前
Y:2020 46850 46990 47040
Y:2019 43570 43590 43610
Q:20/3 11180
Q:19/12 11370 11420 11420
売上 予想 結果
19/9 10960 10989 29 0.3
19/6 10824 10838 14 0.1
19/3 10495 10364 -131 -1.2
18/12 10561 10474 -87 -0.8
18/9 10053 10144 91 0.9
18/6 10056 10002 -54 -0.5
18/3 9462 9718 256 2.7

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

AXP 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 31920 7773 24% 2684
09/12 26543 6337 24% 2130
10/12 30005 8729 29% 4006
11/12 32282 9768 30% 4877
12/12 33781 7082 21% 4433
13/12 34828 8547 25% 5312
14/12 35895 10990 31% 5839
15/12 34441 10706 31% 5063
16/12 37143 8291 22% 5252
17/12 38990 13540 35% 2646
18/12 43281 8930 21% 6787

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

AXP SG(%) EPS DSO
08/12 1% 2.32
09/12 -17% 1.54
10/12 13% 3.35
11/12 8% 4.12
12/12 5% 3.89
13/12 3% 4.88
14/12 3% 5.56
15/12 -4% 5.05
16/12 8% 5.61
17/12 5% 2.99
18/12 11% 7.91
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

AXP 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 126074 114233 11841 9%
09/12 125145 110739 14406 12%
10/12 146689 130459 16230 11%
11/12 153337 134543 18794 12%
12/12 153140 134254 18886 12%
13/12 153375 133879 19496 13%
14/12 159103 138430 20673 13%
15/12 161184 140511 20673 13%
16/12 158893 138392 20501 13%
17/12 181196 162935 18261 10%
18/12 188602 166312 22290 12%
         

ROAとROEなど

AXP ROA ROE 流動比率
08/12 2% 23% 249%
09/12 2% 15% 194%
10/12 3% 25% 236%
11/12 3% 26% 225%
12/12 3% 23% 229%
13/12 3% 27% 216%
14/12 4% 28% 223%
15/12 3% 24% 191%
16/12 3% 26% 194%
17/12 1% 14% 193%
18/12 4% 30% 193%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

AXP 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 7773 7561 -10440
09/12 6337 -6752 -4647
10/12 8729 -1229 -7878
11/12 9768 -491 -677
12/12 7082 -6545 -3268
13/12 8547 -7269 -3891
14/12 10990 -7967 11
15/12 10706 -8193 -1763
16/12 8291 1723 -7599
17/12 13540 -18242 12245
18/12 8930 -19615 5101