【BABA】アリババの株価と決算

AI,Eｺﾏｰｽ,中国銘柄,決済(ﾍﾟｲﾒﾝﾄ),消費財,高成長銘柄

アリババは中国のEコマースの最大手ですが、2014年にNYSEに上場したので、米国企業に分類されます。

アリババ・グループ・ホールディング（Alibaba Group Holding Limited）は持株会社であり、子会社を通じて、Eコマースやネットのインフラ事業、オンラインでの金融サービス、コンテンツ事業などを展開しています。

【主な事業】

★Alibaba.com：B2Bのオンライン・マーケットプレイス。企業が自社ページに製品を掲載し、世界のバイヤーへ自社製品を宣伝・販売する

★1688.com：B2Bの中国語のオンラインショッピングモール。登録ユーザーは4000万人以上。

★AliExpress.com：中国国外の消費者向け電子商取引サイト（2010年設立）。

★タオパオ（淘宝網）：会員数2億人以上のCtoC（消費者対消費者）のマーケットプレイス。中国では約8割のシェア（日本でいえば楽天に似ている）。

★天猫（Tモール）：中国国内向けの個人向け電子商取引サイト。詐欺や不良品・偽造品対策のために注文者がアリペイにお金を預け、注文者が配送商品を確認してからアリペイが出品者にお金を渡すシステム（日本でいえばヤフーオークションに似ている）。

★アリペイ（支付宝）：中国の消費者向けオンライン決済の最大手。19年6月時点で会員数12億人。オンライン決済のほか実店舗でのスマホ決済、公共料金の支払い等にも利用される。

★アリババクラウド（阿里雲）：クラウド・コンピューティングサービスを提供

★フーマー：アリババの実店舗（スーパーマーケットの経営）。

★菜鳥ネットワーク：アリババの物流ビジネス

★アリOS：AIプラットフォーム（AMZNのアレクサに似ている）。タブレットやスピーカー、家電、自動車等に搭載。

…

社史をたどると、ジャックマー氏は1999年にアリババを設立。2003年に立ち上げた消費者向けEコマースの「タオバオ」が大成功し、その後、B2BやB2Cの領域にも事業を拡大していきます。

近年はクラウドや電子決済アリペイなどに多角化し、AMZNをライバルと見込んで、現在、世界各地で事業を拡大中です。

今やアリババは中国政府から国策事業として都市のスマート化を委託されるまでの大企業となりました。

筆頭株主はソフトバンクなので、日本とも接点が深く、ペイペイの仕組みはアリペイを参考につくられています。

近年では、16年に動画共有サイトの「優酷豆土」や東南アジアのEコマース「ラザダ」、家電量販チェーン「蘇寧集団」などに出資。

19年には9月にジャック・マー会長が現職を退くことを表明。米中対立のリスクを懸念してか、11月に香港上場を果たしました。

2020年にはフィンテックのアントフィナンシャルの上場が金融当局から差し止められ、今後の展開に一抹の不安が残る結果になりました。

その事業構成は以下の通りです（カッコ内は図表での略称）。

★コアコマース（コマース）
★クラウドコンピューティング（クラウド)
★デジタルメディア＆エンタメ（D＆E）
★イノベーションイニシアチブ（I&I)

【事業別売上比】（四捨五入のため累計が99%や101%のケースあり）

年/月 17/3 18/3 19/3 20/3 21/3
ｺﾏｰｽ 85% 86% 86% 86% 87%
ｸﾗｳﾄﾞ 4% 5% 7% 8% 8%
D&E 9% 8% 6% 5% 4%
I&I 2% 1% 1% 1% 1%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得）。

1/3株価 119.4
1/14株価 131.6
株価上昇率 10.21%
52週高値 274.3
52週安値 108.7
β値 0.9
EPS 7.11
PER 18.52
配当利回り –
時価総額(億$） 3576
株式数(億) 27.1

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1：各年の株価伸び率（※22年終値は1/14株価)
BABA 初値 終値 上昇率
2022 119.4 131.6 10%
2021 226.5 118.8 -48%
2020 216.6 232.7 7%
2019 134.1 212.1 58%
2018 176.4 137.1 -22%
2017 89 172.4 94%
2016 78.2 87.8 12%
2015 104.2 81.3 -22%
★2：各年初から22/01/14までの伸び率
22年~ 21年~ 20年~ 19年～
10% -42% -39% -2%
18年～ 17年～ 16年～ 15年～
-25% 48% 68% 26%


四半期決算（2021予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。年間予想の出所はZACKS。そのほかはestimize.com）。

EPS：予想と結果

予想 1/11 1月前 2月前
Y：2023 9.51 9.73 10.76
Y：2022 8.39 8.49 9.27
Q：22/3 1.52 1.56 1.7
Q：21/12 2.66 2.72 3.07
EPS 予想 結果 差 %
21/9 1.93 1.74 -0.19 -9.8
21/6 2.24 2.57 0.33 14.7
21/3 1.72 1.58 -0.14 -8.1
20/12 3.18 3.38 0.20 6.3
20/9 2.18 2.65 0.47 21.6
20/6 2.06 2.10 0.04 1.9
20/3 0.87 1.30 0.43 49.4
19/12 2.04 2.61 0.57 27.9
19/9 1.55 1.83 0.28 18.1
19/6 1.50 1.83 0.33 22.0
19/3 1.05 1.28 0.23 21.9
18/12 1.63 1.77 0.14 8.6
18/9 1.12 1.40 0.28 25.0
18/6 1.29 1.22 -0.07 -5.4
18/3 0.87 0.91 0.04 4.6
– – – – –

売上高：予想と結果

予想 1/11 1月前 2月前
Y：2023 159600 162300 169270
Y：2022 136120 137770 141680
Q：22/3 32860 33400 –
Q：21/12 39320 40060 42120
売上 予想 結果 差 ％
21/9 32,050 31,150 -900 -2.8
21/6 32,540 31,870 -670 -2.1
21/3 27,700 28,600 900 3.2
20/12 33,087 34,229 1,142 3.5
20/9 23,157 23,352 195 0.8
20/6 21,295 22,212 917 4.3
20/3 15,104 16,144 1,040 6.9
19/12 22,651 23,192 541 2.4
19/9 16,720 16,651 -69 -0.4
19/6 16,575 16,741 166 1.0
19/3 13,510 13,932 422 3.1
18/12 17,258 17,057 -201 -1.2
18/9 12,647 12,398 -249 -2.0
18/6 11,810 11,770 -40 -0.3
18/3 9,280 9,740 460 5.0
– – – – –


決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

BABA 売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 純利益
14/3 8463 4252 50% 3720
15/3 12293 6649 54% 3896
16/3 15686 8815 56% 11083
17/3 22994 11670 51% 6345
18/3 39898 19955 50% 10201
19/3 56152 22496 40% 13053
20/3 71985 25507 35% 21080
21/3 109480 35378 32% 22941

同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

BABA SG(%) EPS DSO
14/3 52% 1.61 1.4
15/3 45% 1.56 3.2
16/3 28% 4.33 4.1
17/3 47% 2.47 6.5
18/3 74% 3.91 8.5
19/3 41% 4.97 10.2
20/3 28% 7.9 12
21/3 52% 8.35 11.9

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

BABA 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
14/3 17981 11420 6561 36%
15/3 41206 15813 25393 62%
16/3 56521 17821 38700 68%
17/3 73630 26976 46654 63%
18/3 114326 44748 69578 61%
19/3 143801 53120 90681 63%
20/3 185429 62484 122945 66%
21/3 257978 93907 164071 64%

ROAとROEなど

BABA ROA ROE 流動比率
14/3 21% 57% 181%
15/3 9% 15% 358%
16/3 20% 29% 258%
17/3 9% 14% 195%
18/3 9% 15% 189%
19/3 9% 14% 130%
20/3 11% 17% 191%
21/3 9% 14% 170%

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

BABA 営業CF 投資CF 財務CF
14/3 4252 -5319 1509
15/3 6649 -8623 14114
16/3 8815 -6643 -2457
17/3 11670 -11385 4782
18/3 19955 -13374 3246
19/3 22496 -22509 -1101
20/3 25507 -15263 10006
21/3 35378 -37271 4591