【CSCO】シスコシステムズの株価と決算、配当

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シスコシステムズ(Cisco Systems)はネットワークソリューションに関してハードウェアとソフトウェアを提供する世界有数の大企業です。

通信業者や一般企業に向けてルーターやイーサネットスイッチ、ワイヤレス(LAN)製品、IoT関連製品、Web会議アプリやビデオ会議端末、音声システム(IP電話)、ファイアウォールやSDN(ソフトウェア定義型ネットワーク)製品等を提供しています。

1984年にスタンフォード大でコンピュータオペレーターだったレン・ボサックとサンディ・ラーナー夫妻(90年に同大を辞職)が設立した企業が世界規模に大発展したのです。

CSCOの市場支配力はルータが約6割、スイッチが約7割なので、なかなかその座を脅かすのは困難です。

最近は成長率の低い従来事業を最適化し、優先分野となるセキュリティ、次世代データセンター、クラウドなどへの投資を拡大しています。

ソフトウェア売上高においては、サブスクリプション化が順調に進み、18年末時点で65%を占めるに至りました。

2016年には事業拡大のために、以下の3社を買収。

★Jasper:loTサービスのプラットフォームを手がける

★CliQr:アプリケーション定義型クラウド管理プラットフォーム

★CloudLock:クラウドセキュリティ

18年にはNDSグループを売却し、デュオセキュリティ社を買収。

19年7月には米通信機器メーカーのアカシアコミュニケーションズの買収を発表。2020後半に完了を見込みましたが、21年にまでずれ込みそうです。

【事業別売上比】(四捨五入のため累計が99%や101%のケースあり)

年/月 18/7 19/7 20/7
インフラ 57% 58% 55%
サービス 26% 25% 27%
アプリ 10% 11% 11%
セキュリティ 5% 5% 6%
その他 2% 1% 0%

【地域別売上高】(EMEA=欧州+中東アフリカ、アジア太=アジア太平洋)

年/月 18/7 19/7 20/7
米州 59% 60% 59%
EMEA 25% 25% 26%
アジア太 16% 15% 15%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/4株価 44.3
7/22株価 54.5
株価上昇率 23.09%
52週高値 58.3
52週安値 32.4
β値 1.23
EPS 2.56
PER 15.14
配当利回り 2.76%
時価総額(億$) 1646
株式数(億) 42.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

graph

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は7/22株価)
CSCO 初値 終値 上昇率
2021 44.3 54.5 23%
2020 48.1 44.8 -7%
2019 42.3 48 13%
2018 38.7 43.3 12%
2017 30.4 38.3 26%
2016 26.4 30.2 15%
2015 27.9 27.2 -3%
2014 22.3 27.8 25%
2013 20.3 22.4 10%
2012 18.5 19.7 6%
2011 20.5 18.1 -12%
2010 24 20.2 -16%
2009 16.8 23.9 42%
2008 26.5 16.3 -39%
★2:各年初から21/7/22までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
23% 13% 29% 41%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
79% 107% 95% 145%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
169% 195% 166% 127%
09年~ 08年~
225% 106%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/7/5 0.37 2.71% 53.5
2021/4/5 0.37 2.77% 52.4
2021/1/4 0.36 3.28% 44
2020/10/1 0.36 3.69% 38.8
2020/7/5 0.36 3.11% 45.6
2020/4/2 0.36 3.54% 39.8
2020/1/2 0.35 2.89% 48.4
2019/10/3 0.35 2.93% 47.1
2019/7/4 0.35 2.41% 56.5
2019/4/4 0.35 2.43% 55.1
2019/1/3 0.33 3.21% 41.1
2017/10/5 0.29 3.36% 33.6

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
11/7 1.17 0.12 10.2 4.7
12/7 1.49 0.28 18.7 18.8
13/7 1.86 0.62 33.3 29.4
14/7 1.49 0.72 48.3 47.3
15/7 1.75 0.8 45.7 45.4
16/7 2.11 0.94 44.5 44.1
17/7 1.9 1.1 57.8 54.3
18/7 0.02 1.24 6200
19/7 2.61 1.36 52.1 46.6
20/7 2.64 1.42 53.7 55.7


四半期決算(2021予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 7/19 1月前 2月前
Y:2022 3.4 3.4 3.42
Y:2021 3.2 3.2 3.22
Q:21/10 0.81 0.81 0.83
Q:21/7 0.82 0.82 0.85
EPS 予想 結果
21/1 0.76 0.79 0.03 3.9
20/10 0.7 0.76 0.06 8.6
20/7 0.74 0.8 0.06 8.1
20/4 0.71 0.79 0.08 11.3
20/1 0.76 0.77 0.01 1.3
19/10 0.81 0.84 0.03 3.7
19/7 0.82 0.83 0.01 1.2
19/4 0.77 0.78 0.01 1.3
19/1 0.72 0.73 0.01 1.4
18/10 0.72 0.75 0.03 4.2
18/7 0.69 0.7 0.01 1.4
18/4 0.65 0.66 0.01 1.5

graph

売上高:予想と結果

予想 7/19 1月前 2月前
Y:2022 51920 51930 51950
Y:2021 49710 49710 49720
Q:21/10 12840 12840 12840
Q:21/7 13020 13020 13020
売上 予想 結果
21/1 11920 11960 40 0.3
20/10 11850 11930 80 0.7
20/7 12090 12150 60 0.5
20/4 11880 11980 100 0.8
20/1 11980 12010 30 0.3
19/10 13075 13159 84 0.6
19/7 13380 13428 48 0.4
19/4 12889 12958 69 0.5
19/1 12412 12446 35 0.3
18/10 12863 13072 209 1.6
18/7 12766 12844 78 0.6
18/4 12434 12463 29 0.2

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決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。


通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

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CSCO 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/7 39540 12089 31% 8052
09/7 36117 9897 27% 6134
10/7 40040 10173 25% 7767
11/7 43218 10079 23% 6490
12/7 46061 11491 25% 8041
13/7 48607 12894 27% 9983
14/7 47142 12332 26% 7853
15/7 49161 12552 26% 8981
16/7 49247 13570 28% 10739
17/7 48005 13876 29% 9609
18/7 49330 13666 28% 110
19/7 51904 15831 31% 11621
20/7 49301 15426 31% 11214

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

CSCO SG(%) EPS DSO
08/7 13% 1.31
09/7 -9% 1.05 35.4
10/7 11% 1.33 37
11/7 8% 1.17 40.7
12/7 7% 1.49 35.9
13/7 6% 1.86 36.9
14/7 -3% 1.49 41.1
15/7 4% 1.75 39
16/7 0% 2.11 41.5
17/7 -3% 1.9 41.8
18/7 3% 0.02 39.6
19/7 5% 2.61 38.8
20/7 -5% 2.64 40.6

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

graph

CSCO 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/7 58734 24381 34353 58%
09/7 68128 29451 38677 57%
10/7 81130 36845 44285 55%
11/7 87095 39836 47259 54%
12/7 91759 40458 51301 56%
13/7 101191 42063 59128 58%
14/7 105070 48409 56661 54%
15/7 113373 53666 59707 53%
16/7 121652 58067 63585 52%
17/7 129818 63681 66137 51%
18/7 108784 65580 43204 40%
19/7 97793 64222 33571 34%
20/7 94853 56933 37920 40%

ROAとROEなど

CSCO ROA ROE 流動比率
08/7 14% 23% 258%
09/7 9% 16% 324%
10/7 10% 18% 267%
11/7 7% 14% 327%
12/7 9% 16% 349%
13/7 10% 17% 295%
14/7 7% 14% 339%
15/7 8% 15% 323%
16/7 9% 17% 316%
17/7 7% 15% 303%
18/7 0% 0% 229%
19/7 12% 35% 151%
20/7 12% 30% 172%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

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CSCO 営業CF 投資CF 財務CF
08/7 12089 -4193 -6433
09/7 9897 -9959 589
10/7 10173 -11931 621
11/7 10079 -2934 -4064
12/7 11491 -3815 -5539
13/7 12894 -11768 -3000
14/7 12332 -6643 -6888
15/7 12552 -10088 -2313
16/7 13570 -8117 -4699
17/7 13876 -6036 -3806
18/7 13666 15318 -31764
19/7 15831 14837 -27889
20/7 15426 3500 -18886