【CSCO】シスコシステムズの株価と決算、配当

2019年5月2日2019年5月20日

シスコシステムズ（Cisco Systems）は世界最大のPCネットワーク機器開発会社です。

通信業者や一般企業に向けてルータやスイッチ、ワイヤレスLAN、Web会議アプリケーション、テレプレゼンス（ビデオ会議端末）、音声システム（IP電話）等を製造・提供しています。

2018年7月期データによれば売上構成は製品が74.4%、サービスが25.6%。地域別にみると、米州が約6割、その他が4割）

（市場支配力はルータが約6割、スイッチが約7割なので、なかなかその座を脅かすのは困難です。

最近は成長率の低い従来事業を最適化し、優先分野となるセキュリティ、次世代データセンター、クラウドなどへの投資を拡大しています。

ソフトウェア売上高においては、サブスクリプション化が順調に進み、18年末時点で65%を占めるに至っています。

シスコシステムズは、1984年にスタンフォード大でコンピュータオペレーターだったレン・ボサックとサンディ・ラーナーの夫妻により設立されました。

1990年に職を辞した二人の技術者がつくった企業が世界的な規模にまで大発展しました。

2016年には事業拡大のために、以下の3社を買収しています。

• 「Jasper」：loTサービスのプラットフォームを手がける
• 「CliQr」：アプリケーション定義型クラウド管理プラットフォーム
• 「CloudLock」：クラウドセキュリティ

この銘柄の株価チャートと最近の指標を見ていきましょう。

主な指標を概観

まず、CSCOを主要指標のデータで見てみます（出所はグーグルファイナンス）。

1/2株価	42.3
5/16株価	55.9
株価上昇率	32.3%
52週高値	57.5
52週安値	40.3
EPS	2.87
PER	19.49
配当(利回り)	1.40 (2.50%)
時価総額(億$）	2462
株式数(億)	44.0

株価推移（チャートと伸び率）

次に、近年の株価を見てみます。

青線が株価推移。オレンジ線が200日間の移動平均線です。

★1：各年の株価伸び率（※19年終値は5/16）
CSCO	初値	最安	最高	終値	上昇率
2019	42.3	41.1	56.3	55.9	32%
2018	38.7	38.8	49.1	43.3	12%
2017	30.4	30.0	38.7	38.3	26%
2016	26.4	22.5	31.9	30.2	14%
2015	27.9	24.6	30.2	27.2	-3%
2014	22.3	21.4	28.5	27.8	25%
2013	20.1	20.2	26.4	22.4	12%
2012	18.5	15.1	21.2	19.7	6%
2011	20.5	13.7	22.1	18.1	-12%
2010	24.0	19.1	27.6	20.2	-16%
2009	16.3	13.6	24.4	23.9	47%
2008	27.0	14.5	27.5	16.3	-40%
★2：各年初から2019/5/16までの伸び率
19年～	18年～	17年～	16年～	15年～	14年～
32%	45%	84%	112%	100%	151%
13年～	12年～	11年～	10年～	09年～	08年～
178%	202%	173%	133%	243%	107%

 

配当利回りと配当性向

次に、配当利回りの推移を見てみます。

さらに、配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。

★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。

※異常値のため略

四半期決算（予想と実値）

さらに、ロイターのサイトに掲載された四半期決算の予想と実値を見てみます（2019/5/5。売上の単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）

EPS（予想と結果）

EPS予想	平均	上限	下限	期間
2020	3.39	3.53	3.26	1年
2019	3.07	3.13	3.03	1年
EPS	予想	結果	差	％
4-19	0.77	0.78	0.01	0.7
1-19	0.72	0.73	0.01	1.2
10-18	0.72	0.75	0.03	4.6
7-18	0.69	0.70	0.01	1.9
4-18	0.65	0.66	0.01	1.5
1-18	0.59	0.63	0.04	6.70
10-17	0.60	0.61	0.01	1.70

売上高（予想と結果）

売上予想	平均	上限	下限	期間
2020	53565	54673	52405	1年
2019	51707	52056	51478	1年
売上	予想	結果	差	％
4-19	12889	12958	69	0.5
1-19	12412	12446	35	0.3
10-18	12863	13072	209	1.6
7-18	12766	12844	78	0.6
4-18	12434	12463	29	0.2
1-18	11808	11887	79	0.7
10-17	12110	12136	26	0.2

※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます。

（売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS。情報源はモーニングスターHP、亜州IR株式会社の『米国株四季報』とシスコシステムズ決算など）

損益計算（売上、純利益等）

※18年の通年純利益の減少は税額支払いの調整が原因。Provision for (benefit from) income taxesが2678〔17年〕→12929〔18年〕となり、利益が減った。

まるでマラソンのように一定のペースで売り上げを叩き出しています。

EPSや営業利益率など

※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

さらに、重要指標を見てみます。

ROAとROEなど

	ROA	ROE	流動比率
単位	％	％	倍率
09/7	9.7	16.8	3.2
10/7	10.4	18.7	2.7
11/7	7.7	14.2	3.3
12/7	9.0	16.3	3.5
13/7	10.4	18.1	3.0
14/7	7.6	13.6	3.4
15/7	8.2	15.4	3.2
16/7	9.1	17.4	3.2
17/7	7.6	14.8	3.0
18/7	0.1	0.2	2.3

★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業が上げた利益を見る

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業が上げた利益を見る

キャッシュフロー

地力のある企業なので、CSCOの今後の頑張りに期待したいものです。