【CSCO】シスコシステムズの株価と決算、配当

2019年5月20日

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シスコシステムズ(Cisco Systems)は世界最大のPCネットワーク機器開発会社です。

通信業者や一般企業に向けてルータやスイッチ、ワイヤレスLAN、Web会議アプリケーション、テレプレゼンス(ビデオ会議端末)、音声システム(IP電話)等を製造・提供しています。

2018年7月期データによれば売上構成は製品が74.4%、サービスが25.6%。地域別にみると、米州が約6割、その他が4割)

(市場支配力はルータが約6割、スイッチが約7割なので、なかなかその座を脅かすのは困難です。

最近は成長率の低い従来事業を最適化し、優先分野となるセキュリティ、次世代データセンター、クラウドなどへの投資を拡大しています。

ソフトウェア売上高においては、サブスクリプション化が順調に進み、18年末時点で65%を占めるに至っています。

シスコシステムズは、1984年にスタンフォード大でコンピュータオペレーターだったレン・ボサックとサンディ・ラーナーの夫妻により設立されました。

1990年に職を辞した二人の技術者がつくった企業が世界的な規模にまで大発展しました。

2016年には事業拡大のために、以下の3社を買収しています。

  • 「Jasper」:loTサービスのプラットフォームを手がける
  • 「CliQr」:アプリケーション定義型クラウド管理プラットフォーム
  • 「CloudLock」:クラウドセキュリティ

この銘柄の株価チャートと最近の指標を見ていきましょう。

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主な指標を概観

まず、CSCOを主要指標のデータで見てみます(出所はグーグルファイナンス)。

1/2株価 42.3
5/16株価 55.9
株価上昇率 32.3%
52週高値 57.5
52週安値 40.3
EPS 2.87
PER 19.49
配当(利回り) 1.40 (2.50%)
時価総額(億$) 2462
株式数(億) 44.0

株価推移(チャートと伸び率)

次に、近年の株価を見てみます。

青線が株価推移。オレンジ線が200日間の移動平均線です。

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は5/16)
CSCO 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 42.3 41.1 56.3 55.9 32%
2018 38.7 38.8 49.1 43.3 12%
2017 30.4 30.0 38.7 38.3 26%
2016 26.4 22.5 31.9 30.2 14%
2015 27.9 24.6 30.2 27.2 -3%
2014 22.3 21.4 28.5 27.8 25%
2013 20.1 20.2 26.4 22.4 12%
2012 18.5 15.1 21.2 19.7 6%
2011 20.5 13.7 22.1 18.1 -12%
2010 24.0 19.1 27.6 20.2 -16%
2009 16.3 13.6 24.4 23.9 47%
2008 27.0 14.5 27.5 16.3 -40%
★2:各年初から2019/5/16までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
32% 45% 84% 112% 100% 151%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
178% 202% 173% 133% 243% 107%

 

配当利回りと配当性向

次に、配当利回りの推移を見てみます。

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/04/05 0.35 2.4% 55.2
2019/01/04 0.33 3.1% 42.9
2018/10/05 0.33 2.7% 48.1
2018/07/06 0.33 2.9% 42.7
2018/04/05 0.33 2.9% 41.8
2018/01/05 0.29 2.9% 39.5
2017/10/05 0.29 3.4% 33.6
2017/07/07 0.29 3.6% 30.9
2017/04/06 0.29 3.2% 33.1
2017/01/06 0.26 3.4% 30.2
2016/10/05 0.26 3.1% 31.6
2016/07/07 0.26 3.3% 28.7
2016/04/06 0.26 3.2% 28.0
2016/01/06 0.21 3.2% 26.0

さらに、配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
2011/7 1.17 0.12 10.3 4.7
2012/7 1.49 0.28 18.8 18.8
2013/7 1.86 0.62 33.3 29.4
2014/7 1.49 0.72 48.3 47.3
2015/7 1.75 0.8 45.7 45.4
2016/7 2.11 0.94 44.5 44.1
2017/7 1.9 1.1 57.9 54.3
2018/7 0.02 1.24

※異常値のため略

四半期決算(予想と実値)

さらに、ロイターのサイトに掲載された四半期決算の予想と実値を見てみます(2019/5/5。売上の単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

EPS(予想と結果)

EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 3.39 3.53 3.26 1年
2019 3.07 3.13 3.03 1年
EPS 予想 結果
4-19 0.77 0.78 0.01 0.7
1-19 0.72 0.73 0.01 1.2
10-18 0.72 0.75 0.03 4.6
7-18 0.69 0.70 0.01 1.9
4-18 0.65 0.66 0.01 1.5
1-18 0.59 0.63 0.04 6.70
10-17 0.60 0.61 0.01 1.70

売上高(予想と結果)

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 53565 54673 52405 1年
2019 51707 52056 51478 1年
売上 予想 結果
4-19 12889 12958 69 0.5
1-19 12412 12446 35 0.3
10-18 12863 13072 209 1.6
7-18 12766 12844 78 0.6
4-18 12434 12463 29 0.2
1-18 11808 11887 79 0.7
10-17 12110 12136 26 0.2

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

(売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS。情報源はモーニングスターHP、亜州IR株式会社の『米国株四季報』とシスコシステムズ決算など)

損益計算(売上、純利益等)

売上高 営業利益 純利益 EPS
2008/7 39540 9445 8052 1.31
2009/7 36117 7385 6134 1.05
2010/7 40040 9164 7767 1.33
2011/7 43218 8473 6490 1.17
2012/7 46061 10369 8041 1.49
2013/7 48607 11301 9983 1.86
2014/7 47142 9763 7853 1.49
2015/7 49161 11254 8981 1.75
2016/7 49247 12928 10739 2.11
2017/7 48005 11973 9609 1.9
2018/7 49330 12309 110 0.02

※18年の通年純利益の減少は税額支払いの調整が原因。Provision for (benefit from) income taxesが2678〔17年〕→12929〔18年〕となり、利益が減った。

まるでマラソンのように一定のペースで売り上げを叩き出しています。

EPSや営業利益率など

営業利益率 EPS DSO
2009/7 20.5 1.1 35.4
2010/7 22.9 1.3 37
2011/7 19.6 1.2 40.7
2012/7 22.5 1.5 35.9
2013/7 23.3 1.9 36.9
2014/7 20.7 1.5 41.1
2015/7 22.9 1.8 39
2016/7 26.3 2.1 41.5
2017/7 26.5 1.9 41.8
2018/7 25.7 0.02 39.6

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産 総負債 株主資本 自己資本率
2008/7 58734 24381 34353 58.5%
2009/7 68128 29451 38677 56.8%
2010/7 81130 36845 44285 54.6%
2011/7 87095 39836 47259 54.3%
2012/7 91759 40458 51301 55.9%
2013/7 101191 42063 59128 58.4%
2014/7 105070 48409 56661 53.9%
2015/7 113373 53666 59707 52.7%
2016/7 121652 58067 63585 52.3%
2017/7 129818 63681 66137 50.9%
2018/7 108784 65580 43204 39.7%

さらに、重要指標を見てみます。

ROAとROEなど

ROA ROE 流動比率
単位 倍率
09/7 9.7 16.8 3.2
10/7 10.4 18.7 2.7
11/7 7.7 14.2 3.3
12/7 9.0 16.3 3.5
13/7 10.4 18.1 3.0
14/7 7.6 13.6 3.4
15/7 8.2 15.4 3.2
16/7 9.1 17.4 3.2
17/7 7.6 14.8 3.0
18/7 0.1 0.2 2.3

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る

キャッシュフロー

営業CF 投資CF 財務CF フリーCF
2008/7 12089 -4193 -6433 10821
2009/7 9897 -9959 589 8892
2010/7 10173 -11931 621 9165
2011/7 10079 -2934 -4064 8905
2012/7 11491 -3815 -5539 10415
2013/7 12894 -11768 -3000 11875
2014/7 12332 -6643 -6888 11057
2015/7 12552 -10088 -2313 11325
2016/7 13570 -8117 -4699 12424
2017/7 13876 -5993 -3806 12912
2018/7 13666 15324 -31764 12832

地力のある企業なので、CSCOの今後の頑張りに期待したいものです。