【CSCO】シスコシステムズの株価と決算、配当
シスコシステムズ（Cisco Systems）は世界最大のPCネットワーク機器開発会社です。
通信業者や一般企業に向けてルータやスイッチ、ワイヤレスLAN、Web会議アプリケーション、テレプレゼンス（ビデオ会議端末）、音声システム（IP電話）等を製造・提供しています。
シスコシステムズは、1984年にｽﾀﾝﾌｫｰﾄﾞ大でコンピュータオペレーターだったレン・ボサックとサンディ・ラーナーの夫妻により設立されました。
1990年に職を辞した二人の技術者がつくった企業が世界的な規模にまで大発展しました。
2018年7月の地域別売上高は、米州が59%、欧州＋中東アフリカが25％、アジア太平洋が16％。
売上構成は製品が74.4%、サービスが25.6%となっています。
市場支配力はルータが約6割、スイッチが約7割なので、なかなかその座を脅かすのは困難です。
最近は成長率の低い従来事業を最適化し、優先分野となるセキュリティ、次世代データセンター、クラウドなどへの投資を拡大しています。
ソフトウェア売上高においては、サブスクリプション化が順調に進み、18年末時点で65%を占めるに至りました。
2016年には事業拡大のために、以下の3社を買収。
- 「Jasper」：loTサービスのプラットフォームを手がける
- 「CliQr」：アプリケーション定義型クラウド管理プラットフォーム
- 「CloudLock」：クラウドセキュリティ
18年にはNDSグループを売却し、デュオ・セキュリティ社を買収しました。
この銘柄の株価チャートと最近の指標を見ていきましょう。
主な指標を概観
まず、CSCOを主要指標のデータで見てみます（出所はグーグルファイナンス）。
| 1/2株価 | 42.3 |
| 7/12株価 | 58 |
| 株価上昇率 | 37.1% |
| 52週高値 | 58.2 |
| 52週安値 | 40.3 |
| EPS | 2.87 |
| PER | 20.2 |
| 配当(利回り) | 1.40 (2.42%) |
| 時価総額(億$） | 2481 |
| 株式数(億) | 42.8 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、近年の株価を見てみます。
青線が株価推移。オレンジ線が200日間の移動平均線です。
| ★1：各年の株価伸び率（※19年終値は7/12） | ||||||
| CSCO | 初値 | 最安 | 最高 | 終値 | 上昇率 | |
| 2019 | 42.3 | 41.1 | 56.3 | 58 | 37% | |
| 2018 | 38.7 | 38.8 | 49.1 | 43.3 | 12% | |
| 2017 | 30.4 | 30 | 38.7 | 38.3 | 26% | |
| 2016 | 26.4 | 22.5 | 31.9 | 30.2 | 14% | |
| 2015 | 27.9 | 24.6 | 30.2 | 27.2 | -3% | |
| 2014 | 22.3 | 21.4 | 28.5 | 27.8 | 25% | |
| 2013 | 20.1 | 20.2 | 26.4 | 22.4 | 12% | |
| 2012 | 18.5 | 15.1 | 21.2 | 19.7 | 6% | |
| 2011 | 20.5 | 13.7 | 22.1 | 18.1 | -12% | |
| 2010 | 24 | 19.1 | 27.6 | 20.2 | -16% | |
| 2009 | 16.3 | 13.6 | 24.4 | 23.9 | 47% | |
| 2008 | 27 | 14.5 | 27.5 | 16.3 | -40% | |
| ★2：各年初から2019/7/12までの伸び率 | ||||||
| 19年～ | 18年～ | 17年～ | 16年～ | 15年～ | 14年～ | |
| 37% | 50% | 91% | 120% | 108% | 160% | |
| 13年～ | 12年～ | 11年～ | 10年～ | 09年～ | 08年～ | |
| 188% | 213% | 183% | 141% | 256% | 115% | |
配当利回りと配当性向
次に、配当利回りの推移を見てみます。
| 権利落ち日 | 1株配当 | 配当利回り | 当日株価 |
| 2019/07/05 | 0.33 | 2.4% | 56.6 |
| 2019/04/05 | 0.35 | 2.4% | 55.2 |
| 2019/01/04 | 0.33 | 3.1% | 42.9 |
| 2018/10/05 | 0.33 | 2.7% | 48.1 |
| 2018/07/06 | 0.33 | 2.9% | 42.7 |
| 2018/04/05 | 0.33 | 2.9% | 41.8 |
| 2018/01/05 | 0.29 | 2.9% | 39.5 |
| 2017/10/05 | 0.29 | 3.4% | 33.6 |
| 2017/07/07 | 0.29 | 3.6% | 30.9 |
| 2017/04/06 | 0.29 | 3.2% | 33.1 |
| 2017/01/06 | 0.26 | 3.4% | 30.2 |
| 2016/10/05 | 0.26 | 3.1% | 31.6 |
| 2016/07/07 | 0.26 | 3.3% | 28.7 |
| 2016/04/06 | 0.26 | 3.2% | 28.0 |
さらに、配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。
| 年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
| (GAAP) | 単純計算 | MS試算 | ||
| 11/7 | 1.17 | 0.12 | 10.3 | 4.7 |
| 12/7 | 1.49 | 0.28 | 18.8 | 18.8 |
| 13/7 | 1.86 | 0.62 | 33.3 | 29.4 |
| 14/7 | 1.49 | 0.72 | 48.3 | 47.3 |
| 15/7 | 1.75 | 0.8 | 45.7 | 45.4 |
| 16/7 | 2.11 | 0.94 | 44.5 | 44.1 |
| 17/7 | 1.9 | 1.1 | 57.9 | 54.3 |
| 18/7 | 0.02 | 1.24 | ※ | ※ |
※異常値のため略
四半期決算（2019予想など）
さらに、ロイターのサイトに掲載された四半期決算の予想と実値を見てみます（2019/5/5。売上の単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）
EPS（予想と結果）
| EPS予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2020 | 3.39 | 3.53 | 3.26 | 1年 |
| 2019 | 3.07 | 3.13 | 3.03 | 1年 |
| EPS | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 4-19 | 0.77 | 0.78 | 0.01 | 0.7 |
| 1-19 | 0.72 | 0.73 | 0.01 | 1.2 |
| 10-18 | 0.72 | 0.75 | 0.03 | 4.6 |
| 7-18 | 0.69 | 0.70 | 0.01 | 1.9 |
| 4-18 | 0.65 | 0.66 | 0.01 | 1.5 |
| 1-18 | 0.59 | 0.63 | 0.04 | 6.7 |
| 10-17 | 0.60 | 0.61 | 0.01 | 1.7 |
売上高（予想と結果）
| 売上予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2020 | 53565 | 54673 | 52405 | 1年 |
| 2019 | 51707 | 52056 | 51478 | 1年 |
| 売上 | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 4-19 | 12889 | 12958 | 69 | 0.5 |
| 1-19 | 12412 | 12446 | 35 | 0.3 |
| 10-18 | 12863 | 13072 | 209 | 1.6 |
| 7-18 | 12766 | 12844 | 78 | 0.6 |
| 4-18 | 12434 | 12463 | 29 | 0.2 |
| 1-18 | 11808 | 11887 | 79 | 0.7 |
| 10-17 | 12110 | 12136 | 26 | 0.2 |
※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。
通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を見てみます。
（売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS。情報源はモーニングスターHP、亜州IR株式会社の『米国株四季報』とシスコシステムズ決算など）
損益計算（売上、純利益等）
| 売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 | |
| 08/7 | 39540 | 9445 | 23.9% | 8052 |
| 09/7 | 36117 | 7385 | 20.4% | 6134 |
| 10/7 | 40040 | 9164 | 22.9% | 7767 |
| 11/7 | 43218 | 8473 | 19.6% | 6490 |
| 12/7 | 46061 | 10369 | 22.5% | 8041 |
| 13/7 | 48607 | 11301 | 23.2% | 9983 |
| 14/7 | 47142 | 9763 | 20.7% | 7853 |
| 15/7 | 49161 | 11254 | 22.9% | 8981 |
| 16/7 | 49247 | 12928 | 26.3% | 10739 |
| 17/7 | 48005 | 11973 | 24.9% | 9609 |
| 18/7 | 49330 | 12309 | 25.0% | 110 |
※18年の通年純利益の減少は税額支払いの調整が原因。Provision for (benefit from) income taxesが2678〔17年〕→12929〔18年〕となり、利益が減った。
まるでマラソンのように一定のペースで売り上げを叩き出しています。
EPSや営業利益率など
| 営業利益率 | EPS | DSO | |
| 09/7 | 20.5 | 1.1 | 35.4 |
| 10/7 | 22.9 | 1.3 | 37 |
| 11/7 | 19.6 | 1.2 | 40.7 |
| 12/7 | 22.5 | 1.5 | 35.9 |
| 13/7 | 23.3 | 1.9 | 36.9 |
| 14/7 | 20.7 | 1.5 | 41.1 |
| 15/7 | 22.9 | 1.8 | 39 |
| 16/7 | 26.3 | 2.1 | 41.5 |
| 17/7 | 26.5 | 1.9 | 41.8 |
| 18/7 | 25.7 | 0.02 | 39.6 |
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。
バランスシート
| 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 | |
| 08/7 | 58734 | 24381 | 34353 | 58.5% |
| 09/7 | 68128 | 29451 | 38677 | 56.8% |
| 10/7 | 81130 | 36845 | 44285 | 54.6% |
| 11/7 | 87095 | 39836 | 47259 | 54.3% |
| 12/7 | 91759 | 40458 | 51301 | 55.9% |
| 13/7 | 101191 | 42063 | 59128 | 58.4% |
| 14/7 | 105070 | 48409 | 56661 | 53.9% |
| 15/7 | 113373 | 53666 | 59707 | 52.7% |
| 16/7 | 121652 | 58067 | 63585 | 52.3% |
| 17/7 | 129818 | 63681 | 66137 | 50.9% |
| 18/7 | 108784 | 65580 | 43204 | 39.7% |
さらに、重要指標を見てみます。
ROAとROEなど
| ROA | ROE | 流動比率 | |
| 単位 | ％ | ％ | 倍率 |
| 09/7 | 9.7 | 16.8 | 3.2 |
| 10/7 | 10.4 | 18.7 | 2.7 |
| 11/7 | 7.7 | 14.2 | 3.3 |
| 12/7 | 9.0 | 16.3 | 3.5 |
| 13/7 | 10.4 | 18.1 | 3.0 |
| 14/7 | 7.6 | 13.6 | 3.4 |
| 15/7 | 8.2 | 15.4 | 3.2 |
| 16/7 | 9.1 | 17.4 | 3.2 |
| 17/7 | 7.6 | 14.8 | 3.0 |
| 18/7 | 0.1 | 0.2 | 2.3 |
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る
キャッシュフロー
| 営業CF | 投資CF | 財務CF | |
| 08/7 | 12089 | -4193 | -6433 |
| 09/7 | 9897 | -9959 | 589 |
| 10/7 | 10173 | -11931 | 621 |
| 11/7 | 10079 | -2934 | -4064 |
| 12/7 | 11491 | -3815 | -5539 |
| 13/7 | 12894 | -11768 | -3000 |
| 14/7 | 12332 | -6643 | -6888 |
| 15/7 | 12552 | -10088 | -2313 |
| 16/7 | 13570 | -8117 | -4699 |
| 17/7 | 13876 | -5993 | -3806 |
| 18/7 | 13666 | 15324 | -31764 |
地力のある企業なので、CSCOの今後の頑張りに期待したいものです。