【CSCO】シスコシステムズの株価と決算、配当

2019年9月19日

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シスコシステムズ(Cisco Systems)は世界最大のPCネットワーク機器開発会社です。

通信業者や一般企業に向けてルータやスイッチ、ワイヤレスLAN、Web会議アプリケーション、テレプレゼンス(ビデオ会議端末)、音声システム(IP電話)等を製造・提供しています。

シスコシステムズは、1984年にスタンフォード大でコンピュータオペレーターだったレン・ボサックとサンディ・ラーナーの夫妻により設立されました。

1990年に職を辞した二人の技術者がつくった企業が世界的な規模にまで大発展しました。

2018年7月の地域別売上高は、米州が59%、欧州+中東アフリカが25%、アジア太平洋が16%。

売上構成は製品が74.4%、サービスが25.6%となっています。

市場支配力はルータが約6割、スイッチが約7割なので、なかなかその座を脅かすのは困難です。

最近は成長率の低い従来事業を最適化し、優先分野となるセキュリティ、次世代データセンター、クラウドなどへの投資を拡大しています。

ソフトウェア売上高においては、サブスクリプション化が順調に進み、18年末時点で65%を占めるに至りました。

2016年には事業拡大のために、以下の3社を買収。

  • 「Jasper」:loTサービスのプラットフォームを手がける
  • 「CliQr」:アプリケーション定義型クラウド管理プラットフォーム
  • 「CloudLock」:クラウドセキュリティ

18年にはNDSグループを売却し、デュオ・セキュリティ社を買収しました。

この銘柄の株価チャートと最近の指標を見ていきましょう。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 42.3
9/13株価 50
株価上昇率 18%
52週高値 58.3
52週安値 40.3
EPS 2.6
PER 19.24
配当利回り 2.80%
時価総額(億$) 2124
株式数(億) 42.5

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は9/13)
CSCO 初値 終値 上昇率
2019 42.3 50 18%
2018 38.7 43.3 12%
2017 30.4 38.3 26%
2016 26.4 30.2 15%
2015 27.9 27.2 -3%
2014 22.3 27.8 25%
2013 20.3 22.4 10%
2012 18.5 19.7 6%
2011 20.5 18.1 -12%
2010 24 20.2 -16%
2009 16.8 23.9 42%
2008 26.5 16.3 -39%
★2:各年初から19/9/13までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
18% 29% 65% 90%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
80% 125% 146% 170%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
144% 108% 198% 89%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/07/05 0.35 2.40% 56.6
2019/04/05 0.35 2.43% 55.2
2019/01/04 0.33 3.08% 42.9
2018/10/05 0.33 2.66% 48.1
2018/07/06 0.33 2.90% 42.7
2018/04/05 0.33 2.87% 41.8
2018/01/05 0.29 2.93% 39.5
2017/10/05 0.29 3.36% 33.6
2017/07/07 0.29 3.56% 30.9
2017/04/06 0.29 3.23% 33.1
2017/01/06 0.26 3.44% 30.2
2016/10/05 0.26 3.13% 31.6

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
11/7 1.17 0.12 10.3 4.7
12/7 1.49 0.28 18.8 18.8
13/7 1.86 0.62 33.3 29.4
14/7 1.49 0.72 48.3 47.3
15/7 1.75 0.8 45.7 45.4
16/7 2.11 0.94 44.5 44.1
17/7 1.9 1.1 57.9 54.3
18/7 0.02 1.24 6200 ?
19/7

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 9/1 1月前 2月前
Y:21/7 3.58 3.63 3.64
Y:20/7 3.34 3.41 3.41
Y:19/7 3.08
Q:19/7 0.82
EPS 予想 結果
19/7 0.82 0.83 0.01 1.22
19/4 0.77 0.78 0.01 1.3
19/1 0.72 0.73 0.01 1.4
18/10 0.72 0.75 0.03 4.2
18/7 0.69 0.7 0.01 1.4
18/4 0.65 0.66 0.01 1.5
         

売上高:予想と結果

予想 9/1 1月前 2月前
Y:21/7 54703 55582 55725
Y:20/7 52940 53834 53853
Y:19/7 51844
Q:19/7 13380
予想 結果
19/7 13380 13428 48 0.4
19/4 12889 12958 69 0.5
19/1 12412 12446 35 0.3
18/10 12863 13072 209 1.6
18/7 12766 12844 78 0.6
18/4 12434 12463 29 0.2
         

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等

CSCO 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/7 39540 12089 31% 8052
09/7 36117 9897 27% 6134
10/7 40040 10173 25% 7767
11/7 43218 10079 23% 6490
12/7 46061 11491 25% 8041
13/7 48607 12894 27% 9983
14/7 47142 12332 26% 7853
15/7 49161 12552 26% 8981
16/7 49247 13570 28% 10739
17/7 48005 13876 29% 9609
18/7 49330 13666 28% 110

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

CSCO SG(%) EPS DSO
08/7 13% 1.31 ?
09/7 -9% 1.05 35.4
10/7 11% 1.33 37.0
11/7 8% 1.17 40.7
12/7 7% 1.49 35.9
13/7 6% 1.86 36.9
14/7 -3% 1.49 41.1
15/7 4% 1.75 39.0
16/7 0% 2.11 41.5
17/7 -3% 1.9 41.8
18/7 3% 0.02 39.6
19/7      

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

CSCO 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/7 58734 24381 34353 58%
09/7 68128 29451 38677 57%
10/7 81130 36845 44285 55%
11/7 87095 39836 47259 54%
12/7 91759 40458 51301 56%
13/7 101191 42063 59128 58%
14/7 105070 48409 56661 54%
15/7 113373 53666 59707 53%
16/7 121652 58067 63585 52%
17/7 129818 63681 66137 51%
18/7 108784 65580 43204 40%
         

ROAとROEなど

CSCO ROA ROE 流動比率
08/7 14% 23% 258%
09/7 9% 16% 324%
10/7 10% 18% 267%
11/7 7% 14% 327%
12/7 9% 16% 349%
13/7 10% 17% 298%
14/7 7% 14% 339%
15/7 8% 15% 313%
16/7 9% 17% 316%
17/7 7% 15% 303%
18/7 0% 0% 229%
     

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

CSCO 営業CF 投資CF 財務CF
08/7 12089 -4193 -6433
09/7 9897 -9959 589
10/7 10173 -11931 621
11/7 10079 -2934 -4064
12/7 11491 -3815 -5539
13/7 12894 -11768 -3000
14/7 12332 -6643 -6888
15/7 12552 -10088 -2313
16/7 13570 -8117 -4699
17/7 13876 -5993 -3806
18/7 13666 15324 -31764