CVSヘルスの株価と決算、配当
CVSヘルス（CVS Health Corporation）はドラッグストアの大手です。
薬局サービス部門は複雑で高価な医薬品を扱う専門薬局の運営、処方箋の管理・販売、ジェネリック薬の購入手配などを手掛けており、そのほかでは医薬保険の管理にも関わっています。ワシントンDCを含む米国全土、コロンビア、プエルトリコ、ブラジルなどでチェーン店を営んでいます（2016年末時点で9709店舗を運営）。
業務の幅は広く、処方薬や市販薬のほか、化粧品、季節商品、グリーティングカードの販売、写真プリントなども行っています。
2015年にはオムニケア（長期介護施設向け調剤サービスを営む）を買収し、小売大手のターゲットからは店舗内薬局・診療所事業を買収しました。
17年12月には医療保険エトナの買収も発表しました（18 年後半に完了予定）。
主な指標を概観
まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）
| 1/2株価 | 64.9 |
| 3/11株価 | 54.7 |
| 株価上昇率 | -15.70% |
| 52週高値 | 82.2 |
| 52週安値 | 51.9 |
| EPS | -0.56 |
| PER | #N/A |
| 配当(利回り) | 2.00 (3.78%) |
| 時価総額(億$） | 710 |
| 株式数(億) | 13 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
その株価の推移を1年ごとに見てみましょう
| ★1：各年の株価伸び率（※19年終値は3/11) | |||||
| CVS |
初値 |
最安 |
最高 |
終値 |
上昇率 |
| 2019 |
64.9 |
52.4 |
69.9 |
54.7 |
-16% |
| 2018 |
73.1 |
60.6 |
83.6 |
65.5 |
-10% |
| 2017 |
79.6 |
66.8 |
83.9 |
72.5 |
-9% |
| 2016 |
96.2 |
73.5 |
106.1 |
78.9 |
-18% |
| 2015 |
96.5 |
91.6 |
113.5 |
97.8 |
1% |
| 2014 |
71.2 |
65.4 |
98.3 |
96.3 |
35% |
| 2013 |
49 |
49.7 |
71.6 |
71.6 |
46% |
| 2012 |
41.3 |
41.5 |
49.2 |
48.4 |
17% |
| 2011 |
34.9 |
32.1 |
41.2 |
40.8 |
17% |
| 2010 |
32.4 |
27 |
37.4 |
34.8 |
7% |
| 2009 |
28.8 |
24 |
38 |
32.2 |
12% |
| 2008 |
39.7 |
24.4 |
44.1 |
28.7 |
-28% |
| ★2：各年初から2019/3/11までの伸び率 | |||||
| 19年～ |
18年～ |
17年～ |
16年～ |
15年～ |
14年～ |
| -16% |
-25% |
-31% |
-43% |
-43% |
-23% |
| 13年～ |
12年～ |
11年～ |
10年～ |
09年～ |
08年～ |
| 12% |
32% |
57% |
69% |
90% |
38% |
配当利回りと配当性向
次に、配当金と配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。
| 年/月 |
EPS |
配当 |
配当性向 |
|
|
(GAAP) |
単純計算 |
MS試算 |
||
| 2008/12 |
2.18 |
0.26 |
11.9 |
11.3 |
| 2009/12 |
2.55 |
0.3 |
11.8 |
11.9 |
| 2010/12 |
2.49 |
0.35 |
14.1 |
14 |
| 2011/12 |
2.57 |
0.5 |
19.5 |
18.4 |
| 2012/12 |
3.02 |
0.65 |
21.5 |
21.4 |
| 2013/12 |
3.74 |
0.9 |
24.1 |
23.3 |
| 2014/12 |
3.96 |
1.1 |
27.8 |
27.1 |
| 2015/12 |
4.63 |
1.4 |
30.2 |
30 |
| 2016/12 |
4.9 |
1.7 |
34.7 |
34.9 |
| 2017/12 |
6.44 |
2 |
31.1 |
39.8 |
四半期ごとの配当も見てみます。
|
|
|
|
|
| 権利落ち日 |
1株配当 |
配当利回り |
当日株価 |
| 2019/01/25 |
0.5 |
#N/A |
#N/A |
| 2018/10/24 |
0.5 |
2.9% |
69.8 |
| 2018/07/25 |
0.5 |
3.0% |
65.99 |
| 2018/04/23 |
0.5 |
3.0% |
65.68 |
| 2018/01/24 |
0.5 |
2.5% |
80.92 |
| 2017/10/24 |
0.5 |
2.6% |
76.01 |
| 2017/07/24 |
0.5 |
2.5% |
77.1 |
| 2017/04/21 |
0.5 |
2.3% |
79.28 |
| 2017/01/24 |
0.5 |
2.2% |
81.78 |
| 2016/10/24 |
0.425 |
1.9% |
88 |
| 2016/07/21 |
0.425 |
1.7% |
96.95 |
| 2016/04/22 |
0.425 |
1.5% |
101.44 |
| 2016/01/22 |
0.425 |
1.5% |
95.64 |
四半期決算（予想と実値）
さらに、決算を見ていきます。ロイターによれば四半期決算のEPSと売上の予想は以下の通りです（2019/2/1、売上単位は100万ドル）。
ロイター予想値
| 売上予想 |
平均 |
上限 |
下限 |
期間 |
| 2019 |
195319 |
197221 |
193468 |
通年 |
| 6-19 |
48345 |
48859 |
48100 |
4半期 |
| 3-19 |
47038 |
47728 |
46449 |
4半期 |
| 売上 |
予想 |
結果 |
差 |
％ |
| 9-18 |
47196 |
47269 |
73 |
0.16 |
| 6-18 |
46345 |
46708 |
363 |
0.78 |
| 3-18 |
45768 |
45693 |
75 |
0.16 |
| 12-17 |
47539 |
48385 |
846 |
1.78 |
| 9-17 |
46172 |
46181 |
9 |
0.02 |
| EPS予想 |
平均 |
上限 |
下限 |
期間 |
| 2019 |
7.3 |
7.53 |
7.11 |
通年 |
| 6-19 |
1.72 |
1.77 |
1.68 |
4半期 |
| 3-19 |
1.5 |
1.73 |
1.43 |
4半期 |
| EPS |
予想 |
結果 |
差 |
％ |
| 9-18 |
1.71 |
1.73 |
0.02 |
1.01 |
| 6-18 |
1.61 |
1.69 |
0.08 |
4.72 |
| 3-18 |
1.41 |
1.48 |
0.07 |
5.02 |
| 12-17 |
1.89 |
1.92 |
0.03 |
1.77 |
| 9-17 |
1.48 |
1.5 |
0.02 |
1.03 |
※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。
四半期決算（GAAP基準）
|
CVS |
売上高 |
営業利益 |
純利益 |
EPS |
|
09-2017 |
46181 |
2499 |
1285 |
1.26 |
|
12-2017 |
48385 |
3108 |
3287 |
3.19 |
|
03-2018 |
45693 |
1946 |
998 |
0.98 |
|
06-2018 |
46708 |
-1587 |
-2562 |
-2.52 |
|
09-2018 |
47269 |
2353 |
1390 |
1.36 |
通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を見てみます。
損益計算（売上、純利益等）
|
売上高 |
営業CF |
同ﾏｰｼﾞﾝ |
純利益 |
|
| 2008/12 |
87471 |
3947 |
4.5% |
3212 |
| 2009/12 |
98729 |
4035 |
4.1% |
3696 |
| 2010/12 |
96413 |
4779 |
5.0% |
3427 |
| 2011/12 |
107100 |
5856 |
5.5% |
3461 |
| 2012/12 |
123133 |
6671 |
5.4% |
3877 |
| 2013/12 |
126761 |
5783 |
4.6% |
4592 |
| 2014/12 |
139367 |
8137 |
5.8% |
4644 |
| 2015/12 |
153290 |
8539 |
5.6% |
5237 |
| 2016/12 |
177526 |
10141 |
5.7% |
5317 |
| 2017/12 |
184765 |
8007 |
4.3% |
6622 |
※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
なお、2017年8月の売上構成では、コンサルが51%、アウトソーシングが約44％、払い戻しが5%程度になっています。
EPSや営業利益率など
|
営業利益率 |
EPS |
DSO |
|
| 2008/12 |
6.9 |
2.18 |
20.8 |
| 2009/12 |
6.5 |
2.55 |
20.0 |
| 2010/12 |
6.4 |
2.49 |
19.7 |
| 2011/12 |
5.9 |
2.57 |
18.7 |
| 2012/12 |
5.9 |
3.02 |
18.6 |
| 2013/12 |
6.3 |
3.74 |
21.9 |
| 2014/12 |
6.3 |
3.96 |
24.1 |
| 2015/12 |
6.2 |
4.63 |
25.7 |
| 2016/12 |
5.8 |
4.9 |
24.7 |
| 2017/12 |
5.2 |
6.44 |
25.0 |
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。
バランスシート
|
総資産 |
総負債 |
株主資本 |
自己資本率 |
|
| 2008/12 |
60960 |
26386 |
34574 |
56.7% |
| 2009/12 |
61641 |
25873 |
35768 |
58.0% |
| 2010/12 |
62169 |
24469 |
37700 |
60.6% |
| 2011/12 |
64543 |
26492 |
38051 |
59.0% |
| 2012/12 |
66221 |
28568 |
37653 |
56.9% |
| 2013/12 |
71526 |
33588 |
37938 |
53.0% |
| 2014/12 |
74187 |
36224 |
37963 |
51.2% |
| 2015/12 |
92437 |
55234 |
37203 |
40.2% |
| 2016/12 |
94462 |
57628 |
36834 |
39.0% |
| 2017/12 |
95131 |
57436 |
37695 |
39.6% |
さらに、重要指標を見てみます。
ROAとROEなど
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る（下表では資本が負債の何倍かを表記）
|
ROA |
ROE |
流動比率 |
|
| 単位 |
％ |
％ |
倍率 |
| 2008/12 |
5.5 |
9.8 |
1.2 |
| 2009/12 |
6 |
10.5 |
1.4 |
| 2010/12 |
5.5 |
9.3 |
1.6 |
| 2011/12 |
5.5 |
9.1 |
1.6 |
| 2012/12 |
5.9 |
10.2 |
1.4 |
| 2013/12 |
6.7 |
12.1 |
1.6 |
| 2014/12 |
6.4 |
12.2 |
1.4 |
| 2015/12 |
6.2 |
13.9 |
1.3 |
| 2016/12 |
5.7 |
14.4 |
1.2 |
| 2017/12 |
7 |
17.8 |
1.0 |
キャッシュフロー
|
営業CF |
投資CF |
財務CF |
ﾌﾘｰCF |
|
| 2008/12 |
3947 |
-4580 |
929 |
1767 |
| 2009/12 |
4035 |
-1069 |
-3232 |
1510 |
| 2010/12 |
4779 |
-1640 |
-2798 |
2808 |
| 2011/12 |
5856 |
-2410 |
-3460 |
3988 |
| 2012/12 |
6671 |
-1849 |
-4860 |
4664 |
| 2013/12 |
5783 |
-1835 |
-1237 |
3853 |
| 2014/12 |
8137 |
-4045 |
-5694 |
6012 |
| 2015/12 |
8539 |
-13420 |
4879 |
6207 |
| 2016/12 |
10141 |
-2470 |
-6761 |
7954 |
| 2017/12 |
8007 |
-2932 |
-6751 |
6122 |
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