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CVSヘルスの株価と決算、配当

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CVSヘルス(CVS Health Corporation)はドラッグストアの大手です。

薬局サービス部門は複雑で高価な医薬品を扱う専門薬局の運営、処方箋の管理・販売、ジェネリック薬の購入手配などを手掛けており、そのほかでは医薬保険の管理にも関わっています。ワシントンDCを含む米国全土、コロンビア、プエルトリコ、ブラジルなどでチェーン店を営んでいます(2016年末時点で9709店舗を運営)。

業務の幅は広く、処方薬や市販薬のほか、化粧品、季節商品、グリーティングカードの販売、写真プリントなども行っています。

2015年にはオムニケア(長期介護施設向け調剤サービスを営む)を買収し、小売大手のターゲットからは店舗内薬局・診療所事業を買収しました。

17年12月には医療保険エトナの買収も発表しました(18 年後半に完了予定)。。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価73.1
11/27株価80.3
株価上昇率9.90%
52週高値83.9
52週安値60.1
EPS3.04
PER26.44
配当(利回り)2.00 (2.52%)
時価総額(億$)818
株式数(億)10.2

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう 。

★1:各年の株価伸び率(※18年終値は11/27)
CVS初値最安最高終値上昇率
201873.160.683.679.59%
201779.666.883.972.5-9%
201696.273.5106.178.9-18%
201596.591.6113.597.81%
201471.265.498.396.335%
20134949.771.671.646%
201241.341.549.248.417%
201134.932.141.240.817%
201032.42737.434.87%
200928.8243832.212%
200839.724.444.128.7-28%
★2:各年初から2018/11/27までの伸び率
18年~17年~16年~15年~14年~13年~
9%0%-17%-18%12%62%
12年~11年~10年~09年~08年~-
92%128%145%176%100%-

配当利回りと配当性向

次に、10年ほどの配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月EPS配当配当性向
(GAAP)単純計算MS試算
2008/122.180.2611.911.3
2009/122.550.311.811.9
2010/122.490.3514.114
2011/122.570.519.518.4
2012/123.020.6521.521.4
2013/123.740.924.123.3
2014/123.961.127.827.1
2015/124.631.430.230
2016/124.91.734.734.9
2017/126.44231.139.8

四半期ごとの配当も見てみます。

権利落ち日1株配当配当利回り当日株価
2018/10/240.52.9%69.8
2018/07/250.53.0%65.99
2018/04/230.53.0%65.68
2018/01/240.52.5%80.92
2017/10/240.52.6%76.01
2017/07/240.52.5%77.1
2017/04/210.52.3%79.28
2017/01/240.52.2%81.78
2016/10/240.4251.9%88
2016/07/210.4251.7%96.95
2016/04/220.4251.5%101.44
2016/01/220.4251.5%95.64

四半期決算(予想と実値)

さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2018/11/18、売上単位は100万ドル)。

ロイター予想値

売上予想平均上限下限期間
2019195319197221193468通年
2018188806189457187626通年
3-194703847728464494半期
12-184912449787479564半期
売上予想結果
9-184719647269730.16
6-1846345467083630.78
3-184576845693750.16
12-1747539483858461.78
9-17461724618190.02
EPS予想平均上限下限期間
20197.307.537.11通年
20187.057.087.03通年
3-191.501.731.434半期
12-182.162.192.134半期
EPS予想結果
9-181.711.730.021.01
6-181.611.690.084.72
3-181.411.480.075.02
12-171.891.920.031.77
9-171.481.500.021.03

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした。

CVS売上高営業利益純利益EPS
09-201746181249912851.26
12-201748385310832873.19
03-20184569319469980.98
06-201846708-1587-2562-2.52
09-201847269235313901.36

(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高営業CF同マージン純利益
2008/128747139474.5%3212
2009/129872940354.1%3696
2010/129641347795.0%3427
2011/1210710058565.5%3461
2012/1212313366715.4%3877
2013/1212676157834.6%4592
2014/1213936781375.8%4644
2015/1215329085395.6%5237
2016/12177526101415.7%5317
2017/1218476580074.3%6622

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率EPSDSO
2008/126.92.1820.79
2009/126.52.5520.04
2010/126.42.4919.65
2011/125.92.5718.7
2012/125.93.0218.56
2013/126.33.7421.89
2014/126.33.9624.12
2015/126.24.6325.69
2016/125.84.924.73
2017/125.26.4425.03
TTM5.13.0326.47

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。上記TTMは11/12時点から過去12カ月で計算した値。

バランスシート

総資産総負債株主資本自己資本率
2008/1260960263863457456.7%
2009/1261641258733576858.0%
2010/1262169244693770060.6%
2011/1264543264923805159.0%
2012/1266221285683765356.9%
2013/1271526335883793853.0%
2014/1274187362243796351.2%
2015/1292437552343720340.2%
2016/1294462576283683439.0%
2017/1295131574363769539.6%

ROAとROEなど

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕)

ROAROE流動比率
単位倍率
2008/125.59.81.23
2009/126.010.51.43
2010/125.59.31.6
2011/125.59.11.56
2012/125.910.21.44
2013/126.712.11.64
2014/126.412.21.37
2015/126.213.91.31
2016/125.714.41.18
2017/127.017.81.01
TTM2.88.72.44

キャッシュフロー

営業CF投資CF財務CFフリーCF
2008/123947-45809291767
2009/124035-1069-32321510
2010/124779-1640-27982808
2011/125856-2410-34603988
2012/126671-1849-48604664
2013/125783-1835-12373853
2014/128137-4045-56946012
2015/128539-1342048796207
2016/1210141-2470-67617954
2017/128007-2932-67516122

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