CVSヘルスの株価と決算、配当

2021年10月22日ヘルスケア,米国個別株,高配当銘柄

CVSヘルス（CVS Health Corporation）はドラッグストアの運営と薬剤給付管理（PBM）を中心に事業を展開するヘルスケアの大手企業です。

複雑で高価な医薬品を扱う専門薬局の運営、処方箋の管理・販売、ジェネリック薬の購入手配などを手掛けつつ、医薬保険の管理にも関わっています。

ワシントンDCを含む米国全土、コロンビア、プエルトリコ、ブラジルなどでチェーン店を営んでいます。

長年、事業買収で店舗数を増やしており、チェーン店の数は約1万にのぼります。

（97年には同業のﾚﾌﾞｺ、98年にｱｰﾊﾞｰﾄﾞﾗｯｸﾞを買収。04年にｴｯｶｰﾄﾞから1268の店舗を買収し、06年にﾐﾆｯﾄｸﾘﾆｯｸを子会社化。08年にﾛﾝｸﾞｽﾄﾞﾗｯｸﾞｽ、14年にﾅﾊﾞﾛﾃﾞｨｽｶｳﾝﾄﾌｧｰﾏｼｰを買収。近年ではTGT（ﾀｰｹﾞｯﾄ）から1600以上の店舗を買収した）。

Contents

1. 主な指標を概観
2. 主な指標を概観
3. 株価推移（チャートと伸び率）
4. 配当利回りと配当性向
5. 四半期決算（2021予想など）
6. 通年決算（GAAP基準）

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得）。

1/4株価	68.7
10/21株価	86.9
株価上昇率	26.47%
52週高値	90.6
52週安値	55.4
β値	0.81
EPS	5.45
PER	15.94
配当利回り	2.33%
時価総額(億$）	1146
株式数(億)	13.2

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1：各年の株価伸び率（※21年終値は10/21株価)
CVS	初値	終値	上昇率
2021	68.7	86.9	26%
2020	74.7	68.3	-9%
2019	64.9	74.3	14%
2018	73.1	65.5	-10%
2017	79.6	72.5	-9%
2016	96.2	78.9	-18%
2015	96.5	97.8	1%
2014	71.2	96.3	35%
2013	49	71.6	46%
2012	41.3	48.4	17%
2011	34.9	40.8	17%
2010	32.4	34.8	7%
2009	28.8	32.2	12%
2008	39.7	28.7	-28%
★2：各年初から21/10/21までの伸び率
21年~	20年~	19年～	18年～
26%	16%	34%	19%
17年～	16年～	15年～	14年～
9%	-10%	-10%	22%
13年～	12年～	11年～	10年～
77%	110%	149%	168%
09年～	08年～
202%	119%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日	配当	利回り	株価
2021/10/21	0.5	–	–
2021/7/22	0.5	2.42%	82.6
2021/1/21	0.5	2.7%	74.1
2020/10/21	0.5	3.38%	59.2
2020/7/22	0.5	3.13%	63.8
2020/4/22	0.5	3.31%	60.4
2020/1/22	0.5	2.7%	74
2019/10/23	0.5	3.05%	65.6
2019/7/24	0.5	3.57%	56
2019/4/22	0.5	3.81%	52.4
2019/1/24	0.5	3.08%	65
2018/10/23	0.5	2.76%	72.5

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値

年/月	EPS	配当	配当性向
年/月	(GAAP)	配当	単純計算	MS試算
08/12	2.18	0.26	11.9	11.3
09/12	2.55	0.3	11.8	11.9
10/12	2.49	0.35	14.1	14
11/12	2.57	0.5	19.5	18.4
12/12	3.02	0.65	21.5	21.4
13/12	3.74	0.9	24.1	23.3
14/12	3.96	1.1	27.8	27.1
15/12	4.63	1.4	30.2	30
16/12	4.9	1.7	34.7	34.9
17/12	6.44	2	31.1	39.8
18/12	-0.6	2.0	-350.9	66
19/12	5.1	2.0	39.4	59.7

四半期決算（2021予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。予想値の主な出所は英語版のヤフーファイナンス）。

EPS：予想と結果

予想	10/17	1月前	2月前
Y：2022	8.2	8.22	8.21
Y：2021	7.78	7.81	7.77
Q：21/12	1.55	1.58	1.54
Q：21/9	1.77	1.77	1.77

EPS	予想	結果	差	%
21/6	2.06	2.42	0.36	17.5
21/3	1.71	2.04	0.33	19.3
20/12	1.24	1.3	0.06	4.8
20/9	1.33	1.66	0.33	24.8
20/6	1.93	2.64	0.71	36.8
20/3	1.62	1.91	0.29	17.9
19/12	1.68	1.73	0.05	3.0
19/9	1.77	1.84	0.07	4.0
19/6	1.69	1.89	0.2	11.8
19/3	1.5	1.62	0.12	8.0
18/12	2.05	2.14	0.09	4.4
18/9	1.71	1.73	0.02	1.2
18/6	1.61	1.69	0.08	5.0
18/3	1.41	1.48	0.07	5.0

売上高：予想と結果

予想	10/17	1月前	2月前
Y：2022	295730	295770	295800
Y：2021	283790	283770	283750
Q：21/12	71860	71830	–
Q：21/9	70390	70340	70260

売上	予想	結果	差	％
21/6	70110	72620	2510	3.6
21/3	68390	69100	710	1.0
20/12	68750	69550	800	1.2
20/9	66580	67060	480	0.7
20/6	64180	65340	1160	1.8
20/3	64140	66760	2620	4.1
19/12	63970	66890	2920	4.6
19/9	63000	64810	1810	2.9
19/6	62650	63430	780	1.2
19/3	60390	61650	1260	2.1
18/12	54530	54420	-110	-0.2
18/9	47200	47270	70	0.1
18/6	46340	46710	370	0.8
18/3	45760	45690	-70	-0.2

ガイダンス

(Y=通年、予＝予想。GD=ｶﾞｲﾀﾞﾝｽ。「21/3」は21/3決算で出したGDを示す）

EPS	Y:予	Y:GD
21/6	7.66	7.7～7.8
21/3	7.51	7.56～7.68
20/12	7.44	7.39～7.55
20/9	7.23	7.35～7.45
20/6	7.14	7.14～7.27
20/3	7.04	7.04～7.17

売上	Y:予	Y:GD
21/6	281.68B	280.7～285.2B
21/3	280.1B	279.2～283.7B
20/12	268B	276.1～280.6B

決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

CVS	売上高	営業CF	同ﾏｰｼﾞﾝ	純利益
08/12	87472	3947	5%	3198
09/12	98215	4035	4%	3696
10/12	95778	4779	5%	3427
11/12	107080	5856	5%	3462
12/12	123120	6671	5%	3864
13/12	126761	5783	5%	4592
14/12	139367	8137	6%	4644
15/12	153290	8539	6%	5237
16/12	177546	10141	6%	5317
17/12	184786	8007	4%	6622
18/12	194579	8865	5%	-594
19/12	256776	12848	5%	6634
20/12	268706	15865	6%	7179

同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

CVS	SG(%)	EPS	DSO
08/12	15%	2.18	20.8
09/12	12%	2.55	20
10/12	-2%	2.49	19.7
11/12	12%	2.57	18.7
12/12	15%	3.02	18.6
13/12	3%	3.74	21.9
14/12	10%	3.96	24.1
15/12	10%	4.63	25.7
16/12	16%	4.9	24.7
17/12	4%	6.44	25
18/12	5%	-0.57	18.8
19/12	32%	5.08	9.7
20/12	5%	5.46	9.4

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

CVS	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
08/12	60960	26386	34574	57%
09/12	61641	25873	35768	58%
10/12	62169	24469	37700	61%
11/12	64543	26492	38051	59%
12/12	66221	28568	37653	57%
13/12	71526	33588	37938	53%
14/12	74187	36224	37963	51%
15/12	92437	55234	37203	40%
16/12	94462	57628	36834	39%
17/12	95131	57436	37695	40%
18/12	196456	137913	58543	30%
19/12	222449	158279	64170	29%
20/12	230715	161014	69701	30%

ROAとROEなど

CVS	ROA	ROE	流動比率
08/12	5%	9%	123%
09/12	6%	10%	143%
10/12	6%	9%	160%
11/12	5%	9%	156%
12/12	6%	10%	144%
13/12	6%	12%	164%
14/12	6%	12%	137%
15/12	6%	14%	131%
16/12	6%	14%	118%
17/12	7%	18%	101%
18/12	0%	-1%	103%
19/12	3%	10%	94%
20/12	3%	10%	91%

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

CVS	営業CF	投資CF	財務CF
08/12	3947	-4580	929
09/12	4035	-1069	-3232
10/12	4779	-1640	-2798
11/12	5856	-2410	-3460
12/12	6671	-1849	-4860
13/12	5783	-1835	-1237
14/12	8137	-4045	-5694
15/12	8539	-13420	4879
16/12	10141	-2470	-6761
17/12	8007	-2877	-6751
18/12	8865	-43285	36819
19/12	12848	-3339	-7850
20/12	15865	-5534	-8155

2021年10月22日