CVSヘルスの株価と決算、配当

CVSヘルス(CVS Health Corporation)はドラッグストアの運営と薬剤給付管理(PBM)を中心に事業を展開するヘルスケアの大手企業です。

複雑で高価な医薬品を扱う専門薬局の運営、処方箋の管理・販売、ジェネリック薬の購入手配などを手掛けつつ、医薬保険の管理にも関わっています。

ワシントンDCを含む米国全土、コロンビア、プエルトリコ、ブラジルなどでチェーン店を営んでいます。

長年、事業買収で店舗数を増やしており、チェーン店の数は約1万にのぼります。

(97年には同業のレブコ、98年にアーバードラッグを買収。04年にエッカードから1268の店舗を買収し、06年にミニットクリニックを子会社化。08年にロングスドラッグス、14年にナバロディスカウントファーマシーを買収。近年ではTGT(ターゲット)から1600以上の店舗を買収した)。

主な指標を概観

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/4株価 68.7
6/15株価 85.4
株価上昇率 24.34%
52週高値 90.6
52週安値 55.4
β値 0.82
EPS 5.62
PER 15.2
配当利回り 2.36%
時価総額(億$) 1124
株式数(億) 13.2

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。
graph
株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は6/15株価)
CVS 初値 終値 上昇率
2021 68.7 85.4 24%
2020 74.7 68.3 -9%
2019 64.9 74.3 14%
2018 73.1 65.5 -10%
2017 79.6 72.5 -9%
2016 96.2 78.9 -18%
2015 96.5 97.8 1%
2014 71.2 96.3 35%
2013 49 71.6 46%
2012 41.3 48.4 17%
2011 34.9 40.8 17%
2010 32.4 34.8 7%
2009 28.8 32.2 12%
2008 39.7 28.7 -28%
★2:各年初から21/6/15までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
24% 14% 32% 17%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
7% -11% -12% 20%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
74% 107% 145% 164%
09年~ 08年~
197% 115%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/4/22 0.5 2.63% 76.2
2021/1/21 0.5 2.7% 74.1
2020/10/21 0.5 3.38% 59.2
2020/7/22 0.5 3.13% 63.8
2020/4/22 0.5 3.31% 60.4
2020/1/22 0.5 2.7% 74
2019/10/23 0.5 3.05% 65.6
2019/7/24 0.5 3.57% 56
2019/4/22 0.5 3.81% 52.4
2019/1/24 0.5 3.08% 65
2018/10/23 0.5 2.76% 72.5
2018/7/24 0.5 3.05% 65.6

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 2.18 0.26 11.9 11.3
09/12 2.55 0.3 11.8 11.9
10/12 2.49 0.35 14.1 14
11/12 2.57 0.5 19.5 18.4
12/12 3.02 0.65 21.5 21.4
13/12 3.74 0.9 24.1 23.3
14/12 3.96 1.1 27.8 27.1
15/12 4.63 1.4 30.2 30
16/12 4.9 1.7 34.7 34.9
17/12 6.44 2 31.1 39.8
18/12 -0.6 2.0 -350.9 66
19/12 5.1 2.0 39.4 59.7


四半期決算(2021予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 6/14 1月前 2月前
Y:2022 8.24 8.23 8.1
Y:2021 7.66 7.66 7.53
Q:21/9 1.86 1.85 2.01
Q:21/6 2.04 2.05 1.88
EPS 予想 結果 %
21/3 1.71 2.04 0.33 19.3
20/12 1.24 1.3 0.06 4.8
20/9 1.33 1.66 0.33 24.8
20/6 1.93 2.64 0.71 36.8
20/3 1.62 1.63 0.01 0.6
19/12 1.68 1.73 0.05 3.0
19/9 1.77 1.84 0.07 4
19/6 1.69 1.89 0.2 11.8
19/3 1.5 1.62 0.12 8
18/12 2.05 2.14 0.09 4.4
18/9 1.71 1.73 0.02 1.2
18/6 1.61 1.69 0.08 5
18/3 1.41 1.48 0.07 5

graph

売上高:予想と結果

予想 6/14 1月前 2月前
Y:2022 293540 293430 291200
Y:2021 281870 281960 280000
Q:21/9 70470 70430
Q:21/6 70240 70230 69480
売上 予想 結果
21/3 68390 69100 710 1.0
20/12 68750 69550 800 1.2
20/9 66660 67060 400 0.6
20/6 64000 65340 1340 2.1
20/3 64140 66755 2615 4.1
19/12 63970 66889 2919 4.6
19/9 63000 64810 1810 2.9
19/6 62651 63431 780 1.2
19/3 60391 61646 1255 2.1
18/12 54525 54424 -101 -0.2
18/9 47196 47269 73 0.2
18/6 46345 46708 363 0.8
18/3 45768 45693 75 0.2

graph
決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

graph

CVS 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 87472 3947 5% 3198
09/12 98215 4035 4% 3696
10/12 95778 4779 5% 3427
11/12 107080 5856 5% 3462
12/12 123120 6671 5% 3864
13/12 126761 5783 5% 4592
14/12 139367 8137 6% 4644
15/12 153290 8539 6% 5237
16/12 177546 10141 6% 5317
17/12 184786 8007 4% 6622
18/12 194579 8865 5% -594
19/12 256776 12848 5% 6634
20/12 268706 15865 6% 7179

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

CVS SG(%) EPS DSO
08/12 15% 2.18 20.8
09/12 12% 2.55 20
10/12 -2% 2.49 19.7
11/12 12% 2.57 18.7
12/12 15% 3.02 18.6
13/12 3% 3.74 21.9
14/12 10% 3.96 24.1
15/12 10% 4.63 25.7
16/12 16% 4.9 24.7
17/12 4% 6.44 25
18/12 5% -0.57 18.8
19/12 32% 5.08 9.7
20/12 5% 5.46 9.4

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

graph

CVS 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 60960 26386 34574 57%
09/12 61641 25873 35768 58%
10/12 62169 24469 37700 61%
11/12 64543 26492 38051 59%
12/12 66221 28568 37653 57%
13/12 71526 33588 37938 53%
14/12 74187 36224 37963 51%
15/12 92437 55234 37203 40%
16/12 94462 57628 36834 39%
17/12 95131 57436 37695 40%
18/12 196456 137913 58543 30%
19/12 222449 158279 64170 29%
20/12 230715 161014 69701 30%

ROAとROEなど

CVS ROA ROE 流動比率
08/12 5% 9% 123%
09/12 6% 10% 143%
10/12 6% 9% 160%
11/12 5% 9% 156%
12/12 6% 10% 144%
13/12 6% 12% 164%
14/12 6% 12% 137%
15/12 6% 14% 131%
16/12 6% 14% 118%
17/12 7% 18% 101%
18/12 0% -1% 103%
19/12 3% 10% 94%
20/12 3% 10% 91%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

graph

CVS 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 3947 -4580 929
09/12 4035 -1069 -3232
10/12 4779 -1640 -2798
11/12 5856 -2410 -3460
12/12 6671 -1849 -4860
13/12 5783 -1835 -1237
14/12 8137 -4045 -5694
15/12 8539 -13420 4879
16/12 10141 -2470 -6761
17/12 8007 -2877 -6751
18/12 8865 -43285 36819
19/12 12848 -3339 -7850
20/12 15865 -5534 -8155