【EL】エスティローダーの株価と決算、配当

2019年8月6日

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エスティローダー(The Estee Lauder Companies Inc)はスキンケア用品、化粧品、香水等の大手メーカーです。

故エスティ・ローダー夫人がニューヨーク五番街の百貨店「サックス・フィフス・アベニュー」で、スキンケア製品や化粧品を販売したことから始まり、世界150か国にまで販売地域を広げました。

その売上構成は以下の通り(2017年12月)。

  • 化粧品:42.7%
  • スキンケア:38.3%
  • 香水:13.8%
  • ヘアケア:4.6%

「エスティローダー」、「アラミス」、「クリニーク」、「オリジンズ」、「MAC」、「ボビー・ブラウン」、「ラ・メール」、「アヴェダ」等のブランドを展開。百貨店や専門店だけでなく、オンラインや免税店でも販売しています

ライセンス契約に基づき、「トミー・ヒルフィガー」、「ダナ・キャラン」、「コーチ」といったブランドの香水を提供する事業も手掛けています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 129.9
8/2株価 182.2
株価上昇率 40.3%
52週高値 194.7
52週安値 121.5
EPS 4.09
PER 44.59
配当(利回り) 1.72 (0.94%)
時価総額(億$) 659
株式数(億) 2.2

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は8/2)
EL 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 129.9 124.9 192.1 182.2 40%
2018 127.6 122.5 158 130.1 2%
2017 77.3 77.3 129.6 127.2 65%
2016 86.9 75.8 97.1 76.5 -12%
2015 76.6 70.4 91 88.1 15%
2014 75 65.4 77.8 76.2 2%
2013 60.4 60.9 75.3 75.3 25%
2012 56.9 50.6 65.4 59.9 5%
2011 40.6 40 59.5 56.2 38%
2010 24.4 24.2 40.4 40.4 65%
2009 15.8 10 25.1 24.2 53%
2008 21.8 12.4 26.9 15.5 -29%
★2:各年初から2019/8/2までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
40% 43% 136% 110% 138% 143%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
202% 220% 349% 647% 1053% 736%

配当利回りと配当性向

次に、配当利回りの推移を見てみます

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/05/31 0.43 1.0% 161
2019/02/28 0.43 1.0% 156.9
2018/11/30 0.43 1.1% 142.7
2018/08/31 0.38 1.1% 140.1
2018/05/31 0.38 1.0% 149.44
2018/02/28 0.38 1.0% 138.44
2017/11/30 0.38 1.1% 124.83
2017/08/31 0.34 1.3% 106.99
2017/05/31 0.34 1.4% 94.14
2017/02/28 0.34 1.5% 82.85
2016/11/30 0.34 1.6% 77.7
2016/08/31 0.3 1.3% 89.23
2016/05/31 0.3 1.2% 91.78

さらに、配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
09/6 0.55 0.28 50.9 50
10/6 1.19 0.28 23.5 23.1
11/6 1.74 0.38 21.8 21.6
12/6 2.16 0.53 24.5 24.6
13/6 2.58 1.08 41.9 36.2
14/6 3.06 0.78 25.5 28.9
15/6 2.82 0.92 32.6 28.6
16/6 2.96 1.14 38.5 34.7
17/6 3.35 1.32 39.4 42.8
18/6 2.95 1.48 50.2 47.1

四半期決算(2019予想など)

次に、ロイターのサイトに掲載された四半期決算の予想と実値を見てみます(2019/5/5。売上の単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

EPS(予想と結果)

EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 7.21 8.1 6.75 1年
2019 6.81 7.15 6.5 1年
9-19 1.68 1.78 1.53 3カ月
6-19 1.69 1.75 1.58 3カ月
EPS 予想 結果
3-19 1.50 1.62 0.12 7.8
12-18 2.05 2.14 0.09 4.2
9-18 1.71 1.73 0.02 1.0
6-18 1.61 1.69 0.08 4.7
3-18 1.41 1.48 0.07 5.0
12-17 1.89 1.92 0.03 1.8
9-17 1.48 1.50 0.02 1.0

売上高(予想と結果)

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 258248 267015 246266 1年
2019 252290 254146 249214 1年
9-19 63257 64003 61971 3カ月
6-19 62676 63320 61283 3カ月
売上 予想 結果
3-19 60391 61646 1255 2.1
12-18 54525 54424 -101 -0.2
9-18 47196 47269 73 0.2
6-18 46345 46708 363 0.8
3-18 45768 45693 -75 -0.2
12-17 47539 48385 846 1.8
9-17 46172 46181 9 0.0

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

EL 売上高 営業CF 同マージン 利益
08/6 7911 690 8.7% 474
09/6 7324 696 9.5% 218
10/6 7796 957 12.3% 478
11/6 8810 1027 11.7% 701
12/6 9714 1127 11.6% 857
13/6 10182 1226 12.0% 1020
14/6 10969 1535 14.0% 1204
15/6 10780 1943 18.0% 1089
16/6 11262 1789 15.9% 1115
17/6 11824 1800 15.2% 1249
18/6 13683 2573 18.8% 1108

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

  営業利益率 EPS DSO
09/6 7.6 0.55 47.15
10/6 11.5 1.19 37.44
11/6 13 1.74 35.05
12/6 14.3 2.16 37.68
13/6 15.3 2.58 40.01
14/6 16.6 3.06 42.44
15/6 14.9 2.82 43.23
16/6 15.5 2.96 39.42
17/6 16.2 3.35 40.95
18/6 16.7 2.95 38.44

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

EL 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/6 5011 3358 1653 33.0%
09/6 5177 3513 1664 32.1%
10/6 5336 3370 1965 36.8%
11/6 6274 3627 2647 42.2%
12/6 6593 3846 2748 41.7%
13/6 7869 3999 3869 49.2%
14/6 7145 3843 3302 46.2%
15/6 8227 4573 3654 44.4%
16/6 9223 5636 3587 38.9%
17/6 11568 7166 4402 38.1%
18/6 12567 7857 4710 37.5%

ROAとROEなど

  ROA ROE 流動比率
単位 倍率
09/6 4.3 13.3 1.99
10/6 9.1 26.7 1.99
11/6 12.1 30.6 1.9
12/6 13.3 32 1.81
13/6 14.9 33.9 2.22
14/6 16 33.7 2.35
15/6 13.5 29 2.09
16/6 12.8 30.9 1.58
17/6 12 31.4 1.76
18/6 9.2 24.4 1.86

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔表では資本が負債の何倍かを表記〕)

キャッシュフロー

EL 営業CF 投資CF 財務CF
08/6 690 -479 -78
09/6 696 -340 126
10/6 957 -281 -406
11/6 1027 -607 -313
12/6 1127 -428 -585
13/6 1226 -466 -612
14/6 1535 -512 -857
15/6 1943 -1616 -895
16/6 1789 -1269 -605
17/6 1800 -2214 630
18/6 2573 -369 -1172