【EL】エスティローダーの株価と決算、配当

2019年10月14日

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エスティローダー(The Estee Lauder Companies Inc)はスキンケア用品、化粧品、香水等の大手メーカーです。

故エスティ・ローダー夫人がニューヨーク五番街の百貨店「サックス・フィフス・アベニュー」で、スキンケア製品や化粧品を販売したことから始まり、世界150か国にまで販売地域を広げました。

その売上構成は以下の通り(2017年12月)。

  • 化粧品:42.7%
  • スキンケア:38.3%
  • 香水:13.8%
  • ヘアケア:4.6%

「エスティローダー」、「アラミス」、「クリニーク」、「オリジンズ」、「MAC」、「ボビー・ブラウン」、「ラ・メール」、「アヴェダ」等のブランドを展開。百貨店や専門店だけでなく、オンラインや免税店でも販売しています

ライセンス契約に基づき、「トミー・ヒルフィガー」、「ダナ・キャラン」、「コーチ」といったブランドの香水を提供する事業も手掛けています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)。

1/2株価 129.9
10/11株価 193.9
株価上昇率 49.2%
52週高値 207.5
52週安値 121.5
EPS 4.83
PER 40.1
配当利回り 0.89%
時価総額(億$) #N/A
株式数(億) 2.2

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は10/11)
EL 初値 終値 上昇率
2019 129.9 193.9 49%
2018 127.6 130.1 2%
2017 77.3 127.2 65%
2016 86.9 76.5 -12%
2015 76.6 88.1 15%
2014 75 76.2 2%
2013 60.4 75.3 25%
2012 56.9 59.9 5%
2011 40.6 56.2 38%
2010 24.4 40.4 66%
2009 15.8 24.2 53%
2008 21.8 15.5 -29%
★2:各年初から19/10/11までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
49% 52% 151% 123%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
153% 159% 221% 241%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
377% 696% 1130% 790%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/08/30 0.43 0.87% 198
2019/05/31 0.43 1.04% 161
2019/02/28 0.43 1.03% 156.9
2018/11/30 0.43 1.10% 142.7
2018/08/31 0.38 1.08% 140.1
2018/05/31 0.38 0.99% 149.4
2018/02/28 0.38 1.04% 138.4
2017/11/30 0.38 1.12% 124.8
2017/08/31 0.34 1.27% 107
2017/05/31 0.34 1.40% 94.1
2017/02/28 0.34 1.54% 82.9
2016/11/30 0.34 1.60% 77.7

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
09/6 0.55 0.28 50.9 50
10/6 1.19 0.28 23.5 23.1
11/6 1.74 0.38 21.8 21.6
12/6 2.16 0.53 24.5 24.6
13/6 2.58 1.08 41.9 36.2
14/6 3.06 0.78 25.5 28.9
15/6 2.82 0.92 32.6 28.6
16/6 2.96 1.14 38.5 34.7
17/6 3.35 1.32 39.4 42.8
18/6 2.95 1.48 50.2 47.1
19/6 4.8 1.7 34.6 33.1
20/6      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2021 6.69 6.69 6.42
Y:2020 5.99 6 5.81
Q:19/12 1.94 1.94 1.93
Q:19/9 1.6 1.6 1.55
EPS 予想 結果 %
19/6 0.53 0.64 0.11 20.8
19/3 1.3 1.55 0.25 19.2
18/12 1.55 1.74 0.19 12.3
18/9 1.22 1.41 0.19 15.6
18/6 0.56 0.61 0.05 8.9
18/3 1.07 1.17 0.1 9.7
         

売上高:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2021 17140 16027 15825
Y:2020 16030 14805
Q:19/12 4360 3527
Q:19/9 3850 3569
  予想 結果 %
19/6 3527 3591 64 1.8
19/3 3569 3746 177 5
18/12 3924 4005 81 2.1
18/9 3469 3524 55 1.6
18/6 3252 3295 43 1.3
18/3 3245 3370 125 3.9
         

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等

EL 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/6 7911 690 9% 474
09/6 7324 738 10% 218
10/6 7796 819 11% 478
11/6 8810 698 8% 701
12/6 9714 612 6% 857
13/6 10182 775 8% 1020
14/6 10969 767 7% 1204
15/6 10780 874 8% 1089
16/6 11262 778 7% 1115
17/6 11824 865 7% 1249
18/6 13683 976 7% 1108
19/6 14863 992 7% 1785

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

EL SG(%) EPS DSO
08/6 12% 1.2 0.0
09/6 -7% 0.55 47.2
10/6 6% 1.19 37.4
11/6 13% 1.74 35.1
12/6 10% 2.16 37.7
13/6 5% 2.58 40.0
14/6 8% 3.06 42.4
15/6 -2% 2.82 43.2
16/6 4% 2.96 39.4
17/6 5% 3.35 41.0
18/6 16% 2.95 38.4
19/6 9% 4.82 40.7

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

EL 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/6 5011 3358 1653 33%
09/6 5177 3513 1664 32%
10/6 5336 3370 1965 37%
11/6 6274 3627 2647 42%
12/6 6593 3846 2748 42%
13/6 7145 3843 3302 46%
14/6 7869 3999 3869 49%
15/6 8227 4573 3654 44%
16/6 9223 5636 3587 39%
17/6 11568 7166 4402 38%
18/6 12567 7857 4710 37%
19/6 13156 8745 4411 34%

ROAとROEなど

EL ROA ROE 流動比率
08/6 9% 29% 164%
09/6 4% 13% 200%
10/6 9% 24% 199%
11/6 11% 26% 190%
12/6 13% 31% 181%
13/6 14% 31% 222%
14/6 15% 31% 235%
15/6 13% 30% 196%
16/6 12% 31% 158%
17/6 11% 28% 176%
18/6 9% 24% 186%
19/6 14% 40% 157%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

EL 営業CF 投資CF 財務CF
08/6 690 -479 -78
09/6 738 -197 -540
10/6 819 -231 -706
11/6 698 544 -1078
12/6 612 -277 -321
13/6 775 -55 -685
14/6 767 -138 -592
15/6 874 -106 -696
16/6 778 -430 -316
17/6 865 -205 -645
18/6 976 -859 -399
19/6 992 -196 -815