トランプ政権と米国株投資

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【EL】エスティ・ローダーの株価と決算、配当

更新日:

エスティ・ローダー(The Estee Lauder Companies Inc)はスキンケア用品、化粧品、香水等の大手メーカーです。

故エスティ・ローダー夫人がニューヨーク五番街の百貨店「サックス・フィフス・アベニュー」で、スキンケア製品や化粧品を販売したことから始まり、世界150か国にまで販売地域を広げました。

その売上構成は以下の通り(2017年12月)。

  • 化粧品:42.7%
  • スキンケア:38.3%
  • 香水:13.8%
  • ヘアケア:4.6%

「エスティローダー」、「アラミス」、「クリニーク」、「オリジンズ」、「MAC」、「ボビー・ブラウン」、「ラ・メール」、「アヴェダ」等のブランドを展開。百貨店や専門店だけでなく、オンラインや免税店でも販売しています

ライセンス契約に基づき、「トミー・ヒルフィガー」、「ダナ・キャラン」、「コーチ」といったブランドの香水を提供する事業も手掛けています。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価129.9
19/2/15株価155
株価上昇率19.30%
52週高値158.8
52週安値121.5
EPS4.37
PER35.47
配当(利回り)1.72 (1.11%)
時価総額(億$)560
株式数(億)2.2

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は2/15)
EL

初値

最安

最高

終値

上昇率

2019

129.9

124.9

155.2

155

19%

2018

127.6

122.5

158

130.1

2%

2017

77.3

77.3

129.6

127.2

65%

2016

86.9

75.8

97.1

76.5

-12%

2015

76.6

70.4

91

88.1

15%

2014

75

65.4

77.8

76.2

2%

2013

60.4

60.9

75.3

75.3

25%

2012

56.9

50.6

65.4

59.9

5%

2011

40.6

40

59.5

56.2

38%

2010

24.4

24.2

40.4

40.4

65%

2009

15.8

10

25.1

24.2

53%

2008

21.8

12.4

26.9

15.5

-29%

★2:各年初から2019/2/15までの伸び率
19年~

18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

19%

21%

101%

78%

102%

107%

13年~

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

157%

172%

282%

535%

881%

611%

配当利回りと配当性向

次に、年ごとの配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算

MS試算

2009/6

0.55

0.28

50.9

50

2010/6

1.19

0.28

23.5

23.1

2011/6

1.74

0.38

21.8

21.6

2012/6

2.16

0.53

24.5

24.6

2013/6

2.58

1.08

41.9

36.2

2014/6

3.06

0.78

25.5

28.9

2015/6

2.82

0.92

32.6

28.6

2016/6

2.96

1.14

38.5

34.7

2017/6

3.35

1.32

39.4

42.8

2018/6

2.95

1.48

50.2

47.1

四半期ごとの配当も見てみます

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2018/11/30

0.43

1.1%

142.7

2018/08/31

0.38

1.1%

140.1

2018/05/31

0.38

1.0%

149.44

2018/02/28

0.38

1.0%

138.44

2017/11/30

0.38

1.1%

124.83

2017/08/31

0.34

1.3%

106.99

2017/05/31

0.34

1.4%

94.14

2017/02/28

0.34

1.5%

82.85

2016/11/30

0.34

1.6%

77.7

2016/08/31

0.3

1.3%

89.23

2016/05/31

0.3

1.2%

91.78

2016/02/29

0.3

1.2%

91.33

2015/11/30

0.3

1.2%

84.12

四半期決算(予想と実値)

さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2018/11/18、売上単位は100万ドル)。

予想値

売上予想

平均

上限

下限

期間

2020

15244

15868

14936

通年

2019

14339

14536

14173

通年

12-19

4156

4243

4103

4半期

9-19

3715

3774

3667

4半期

売上

予想

結果

9-18

3469

3524

55

1.6

6-18

3252

3295

43

1.32

3-18

3245

3370

125

3.85

12-17

3677

3744

67

1.83

9-17

3173

3274

101

3.18

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2020

5.38

5.76

5.14

通年

2019

4.86

5.09

4.75

通年

12-19

1.71

1.82

1.64

4半期

9-19

1.5

1.56

1.44

4半期

EPS

予想

結果

9-18

1.22

1.41

0.19

15.22

6-18

0.56

0.61

0.05

8.73

3-18

1.07

1.17

0.1

9.73

12-17

1.44

1.52

0.08

5.62

9-17

0.97

1.21

0.24

24.85

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした。

EL

売上高

営業利益

純利益

EPS

09-2017

3274

569

430

1.14

12-2017

3744

710

125

0.33

03-2018

3370

497

374

0.99

06-2018

3295

276

188

0.49

09-2018

3524

652

502

1.34

(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

EL

売上高

営業CF

同マージン

利益

2008/06

7911

690

8.7%

474

2009/06

7324

696

9.5%

218

2010/06

7796

957

12.3%

478

2011/06

8810

1027

11.7%

701

2012/06

9714

1127

11.6%

857

2013/06

10182

1226

12.0%

1020

2014/06

10969

1535

14.0%

1204

2015/06

10780

1943

18.0%

1089

2016/06

11262

1789

15.9%

1115

2017/06

11824

1800

15.2%

1249

2018/06

13683

2573

18.8%

1108

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%以上あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2009/6

7.6

0.55

47.15

2010/6

11.5

1.19

37.44

2011/6

13

1.74

35.05

2012/6

14.3

2.16

37.68

2013/6

15.3

2.58

40.01

2014/6

16.6

3.06

42.44

2015/6

14.9

2.82

43.23

2016/6

15.5

2.96

39.42

2017/6

16.2

3.35

40.95

2018/6

16.7

2.95

38.44

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

EL

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/06

5011

3358

1653

33.0%

2009/06

5177

3513

1664

32.1%

2010/06

5336

3370

1965

36.8%

2011/06

6274

3627

2647

42.2%

2012/06

6593

3846

2748

41.7%

2013/06

7869

3999

3869

49.2%

2014/06

7145

3843

3302

46.2%

2015/06

8227

4573

3654

44.4%

2016/06

9223

5636

3587

38.9%

2017/06

11568

7166

4402

38.1%

2018/06

12567

7857

4710

37.5%

ROAとROEなど

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕)

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2009/6

4.3

13.3

1.99

2010/6

9.1

26.7

1.99

2011/6

12.1

30.6

1.9

2012/6

13.3

32

1.81

2013/6

14.9

33.9

2.22

2014/6

16

33.7

2.35

2015/6

13.5

29

2.09

2016/6

12.8

30.9

1.58

2017/6

12

31.4

1.76

2018/6

9.2

24.4

1.86

キャッシュフロー

EL

営業CF

投資CF

財務CF

2008/06

690

-479

-78

2009/06

696

-340

126

2010/06

957

-281

-406

2011/06

1027

-607

-313

2012/06

1127

-428

-585

2013/06

1226

-466

-612

2014/06

1535

-512

-857

2015/06

1943

-1616

-895

2016/06

1789

-1269

-605

2017/06

1800

-2214

630

2018/06

2573

-369

-1172

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