【EMR】エマソンエレクトリックの株価と決算、配当

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エマソンエレクトリック(Emerson Electric Co.)は、電子・電気機器、ソフトウエア、システム、サービスの設計・製造などを手がけるコングロマリットです。62年連続増配の配当貴族銘柄としても知られています。

計測・測定分野を主力とし、計測機器、プロセス制御、制御用バルブ等を産業向けに提供。

冷凍空調・制御分野では、冷凍用空調圧縮機や自動制御機器、消費者向け工具などを手がけています。

2016年には無停電電源装置等を手がけるネットワークパワー部門を売却し、M&Aを行って制御バルブ事業を強化しました。

自動制御装置大手のROK(ロックウェル)買収に挑戦しましたが、結局、断念しています。

【事業別売上高】

年/月 17/9 18/9 19/9 20/9
オートメーションテク 62% 66% 66% 66%
クライメートテク 28% 26% 24% 24%
ツール&ホームPD 11% 9% 10% 10%

(※テク=テクノロジー、ホームPD=ホームプロダクト)

【地域別売上高】

年/月 17/9 18/9 19/9 20/9
米国 57% 54% 55% 53%
欧州 16% 17% 17% 18%
アジア&MEA 28% 29% 28% 29%

(※MEA=中東+アフリカ)

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/4株価 80.6
10/18株価 95.8
株価上昇率 18.85%
52週高値 106
52週安値 63.7
β値 1.56
EPS 3.91
PER 24.47
配当利回り 2.11%
時価総額(億$) 573
株式数(億) 6

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※21年終値は10/18株価)
EMR 初値 終値 上昇率
2021 80.6 95.8 19%
2020 76.6 80.4 5%
2019 58.8 76.3 30%
2018 70.1 59.8 -15%
2017 56.3 69.7 24%
2016 47.3 55.8 18%
2015 61.8 47.8 -23%
2014 69.8 61.7 -12%
2013 54 70.2 30%
2012 48.2 53 10%
2011 57.6 46.6 -19%
2010 43.2 57.2 32%
2009 36.7 42.6 16%
2008 56.7 36.6 -35%
★2:各年初から21/10/18までの伸び率
21年~ 20年~ 19年~ 18年~
19% 25% 63% 37%
17年~ 16年~ 15年~ 14年~
70% 102% 55% 37%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~
77% 99% 66% 122%
09年~ 08年~
161% 69%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2021/8/12 0.51 1.94% 104.1
2021/5/13 0.51 2.12% 94.7
2021/2/11 0.51 2.35% 85.2
2020/11/12 0.51 2.7% 74.2
2020/8/13 0.5 2.85% 70.2
2020/5/14 0.5 3.73% 53.4
2020/2/13 0.5 2.71% 73.1
2019/11/14 0.5 2.71% 72.7
2019/8/15 0.49 3.47% 56.4
2019/5/16 0.49 2.98% 65.7
2019/2/14 0.49 2.93% 66.5
2018/11/15 0.49 2.83% 68.8

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/9 3.06 1.2 39.2
09/9 2.27 1.32 58.1 58.1
10/9 2.84 1.34 47.1 51.5
11/9 3.27 1.38 42.2 42.6
12/9 2.67 1.6 59.9 47.4
13/9 2.76 1.64 59.4 79.5
14/9 3.03 1.72 56.7 47.9
15/9 3.99 1.88 47.1 51.2
16/9 2.52 1.9 75.3 67.2
17/9 2.35 1.92 81.7 76.3
18/9 3.46 1.94 56.0 59.3
19/9 3.71 1.96 52.8 55.5
20/9 3.24 2 61.7 62.1


四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。)。

EPS:予想と結果

予想 10/17 1月前 2月前
Y:2022 4.57 4.55 4.55
Y:2021 4.08 4.08 4.08
Q:21/12 0.94 0.94 0.94
Q:21/9 1.18 1.19 1.19
EPS 予想 結果
21/6 0.97 1.09 0.12 12.4
21/3 0.9 0.97 0.07 7.8
20/12 0.68 0.83 0.15 22.1
20/9 0.94 1.1 0.16 17.0
20/6 0.6 0.8 0.2 33.3
20/3 0.74 0.89 0.15 20.3
19/12 0.67 0.67 0 0
19/9 1.08 1.16 0.08 7.4
19/6 0.94 0.97 0.03 3.2
19/3 0.84 0.84 0 0
18/12 0.66 0.74 0.08 12.1
18/9 0.89 0.89 0 0
18/6 0.86 0.88 0.02 2.3
18/3 0.72 0.76 0.04 5.6

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売上高:予想と結果

予想 10/17 1月前 2月前
Y:2022 19510 19600 19600
Y:2021 18390 18410 18410
Q:21/12 4420 4440
Q:21/9 5090 5110 5110
売上 予想 結果
21/6 4570 4700 130 2.8
21/3 4360 4430 70 1.6
20/12 3980 4160 180 4.5
20/9 4460 4560 100 2.2
20/6 3860 3910 50 1.3
20/3 4340 4160 -180 -4.1
19/12 4150 4150 0 0
19/9 5040 4970 -70 -1.4
19/6 4814 4684 -130 -2.7
19/3 4643 4570 -73 -1.6
18/12 4221 4147 -74 -1.8
18/9 4912 4888 -24 -0.5
18/6 4465 4456 -9 -0.2
18/3 4207 4248 41 1

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決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

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EMR 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/9 23751 3293 14% 2412
09/9 20102 3086 15% 1724
10/9 21039 3292 16% 2164
11/9 24222 3233 13% 2480
12/9 24412 3053 13% 1968
13/9 24669 3649 15% 2004
14/9 17733 3692 21% 2147
15/9 16249 2529 16% 2710
16/9 14522 2881 20% 1635
17/9 15264 1912 13% 1518
18/9 17408 2892 17% 2203
19/9 18372 3006 16% 2306
20/9 16785 3083 18% 1965

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

EMR SG(%) EPS DSO
08/9 7% 3.06 65.3
09/9 -15% 2.27 71.9
10/9 5% 2.84 66
11/9 15% 3.27 64.8
12/9 1% 2.67 72.5
13/9 1% 2.76 73.2
14/9 -28% 3.03 73.1
15/9 -8% 3.99 76.4
16/9 -11% 2.52 88.2
17/9 5% 2.35 69
18/9 14% 3.46 67.3
19/9 6% 3.71 62.9
20/9 -9% 3.24 62.9

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

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EMR 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/9 21040 11927 9113 43%
09/9 19763 11057 8706 44%
10/9 22843 12891 9952 44%
11/9 23861 13310 10551 44%
12/9 23818 13376 10442 44%
13/9 24711 13993 10718 43%
14/9 24177 14010 10167 42%
15/9 22088 13960 8128 37%
16/9 21732 14114 7618 35%
17/9 19589 10819 8770 45%
18/9 20390 11400 8990 44%
19/9 20497 12224 8273 40%
20/9 22882 14435 8447 37%

ROAとROEなど

EMR ROA ROE 流動比率
08/9 11% 26% 142%
09/9 9% 20% 154%
10/9 9% 22% 143%
11/9 10% 24% 145%
12/9 8% 19% 142%
13/9 8% 19% 144%
14/9 9% 21% 129%
15/9 12% 33% 129%
16/9 8% 21% 124%
17/9 8% 17% 164%
18/9 11% 25% 107%
19/9 11% 28% 119%
20/9 9% 23% 152%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

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EMR 営業CF 投資CF 財務CF
08/9 3293 -1072 -1454
09/9 3086 -1309 -1948
10/9 3292 -2517 -726
11/9 3233 -848 -1887
12/9 3053 -806 -1899
13/9 3649 -789 -1933
14/9 3692 -1159 -2559
15/9 2529 591 -2948
16/9 2881 -626 -2045
17/9 1912 1514 -3591
18/9 2892 -2720 -2092
19/9 3006 -1174 -1391
20/9 3083 -740 -509