エマソン・エレクトリック（Emerson Electric Co.）は、電子・電気機器、ソフトウエア、システム、サービスの設計・製造などを手がけるコングロマリットです。
計測機器や測定機器を主力とし、制御用バルブ、冷凍用空調圧縮機や自動制御機器、消費者向け工具などを手がけています。
EMRは、60年以上も連続増配を続ける高配当銘柄として知られています。。
【目次】
主な指標を概観
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まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）
| 1/2株価 | 70.1 |
| 11/23株価 | 65.8 |
| 株価上昇率 | -6.10% |
| 52週高値 | 79.7 |
| 52週安値 | 60.7 |
| EPS | 3.47 |
| PER | 18.96 |
| 配当(利回り) | 1.96 (2.98%) |
| 時価総額(億$） | 405 |
| 株式数(億) | 6.3 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
その株価の推移を1年ごとに見てみましょう 。
| ★1：各年の株価伸び率（※18年終値は11/23） | |||||
| EMR | 初値 | 最安 | 最高 | 終値 | 上昇率 |
| 2018 | 70.1 | 65.8 | 78.5 | 65.8 | -6% |
| 2017 | 56.3 | 56.1 | 70 | 69.7 | 24% |
| 2016 | 47.3 | 42.3 | 58.3 | 55.8 | 18% |
| 2015 | 61.8 | 42.8 | 61.9 | 47.8 | -23% |
| 2014 | 69.8 | 58.2 | 70 | 61.7 | -12% |
| 2013 | 54 | 53.3 | 70.3 | 70.2 | 30% |
| 2012 | 48.2 | 44 | 53.4 | 53 | 10% |
| 2011 | 57.6 | 40.7 | 61.9 | 46.6 | -19% |
| 2010 | 43.2 | 41.5 | 58.7 | 57.2 | 32% |
| 2009 | 36.7 | 24.9 | 43.4 | 42.6 | 16% |
| 2008 | 56.7 | 30 | 58.2 | 36.6 | -35% |
| ★2：各年初から2018/11/23までの伸び率 | |||||
| 18年～ | 17年～ | 16年～ | 15年～ | 14年～ | 13年～ |
| -6% | 17% | 39% | 6% | -6% | 22% |
| 12年～ | 11年～ | 10年～ | 09年～ | 08年～ | - |
| 37% | 14% | 52% | 79% | 16% | - |
配当利回りと配当性向
次に、10年ほどの配当金と配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。
（配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕／MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。／TTMは11/12時点から過去12カ月で計算した値）
| 年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
| (GAAP) | 単純計算 | MS試算 | ||
| 2008/9 | 3.06 | 1.2 | 39.2 | ? |
| 2009/9 | 2.27 | 1.32 | 58.1 | 58.1 |
| 2010/9 | 2.84 | 1.34 | 47.2 | 51.5 |
| 2011/9 | 3.27 | 1.38 | 42.2 | 42.6 |
| 2012/9 | 2.67 | 1.6 | 59.9 | 47.4 |
| 2013/9 | 2.76 | 1.64 | 59.4 | 79.5 |
| 2014/9 | 3.03 | 1.72 | 56.8 | 47.9 |
| 2015/9 | 3.99 | 1.88 | 47.1 | 51.2 |
| 2016/9 | 2.52 | 1.9 | 75.4 | 67.2 |
| 2017/9 | 2.35 | 1.92 | 81.7 | 76.3 |
| TTM | 3.27 | 1.94 | 59.3 | 59.3 |
四半期ごとの配当も見てみます。
| 権利落ち日 | 1株配当 | 配当利回り | 当日株価 |
| 2018/08/17 | 0.485 | 2.6% | 74.86 |
| 2018/05/11 | 0.485 | 2.7% | 72 |
| 2018/02/16 | 0.485 | 2.6% | 72.99 |
| 2017/11/17 | 0.485 | 3.2% | 59.85 |
| 2017/08/11 | 0.48 | 3.3% | 58.89 |
| 2017/05/12 | 0.48 | 3.3% | 57.44 |
| 2017/02/17 | 0.48 | 3.1% | 61.89 |
| 2016/11/11 | 0.48 | 3.4% | 55.5 |
| 2016/08/12 | 0.475 | 3.5% | 53.97 |
| 2016/05/13 | 0.475 | 3.7% | 51.81 |
| 2016/02/12 | 0.475 | 4.1% | 46.02 |
| 2015/11/13 | 0.475 | 4.0% | 47.69 |
四半期決算（予想と実値）
さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2018/11/18、売上単位は100万ドル）。
ロイター予想値
※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。
| 売上予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2020 | 19973 | 20625 | 19219 | 通年 |
| 2019 | 18925 | 19235 | 18287 | 通年 |
| 2018 | 17438 | 17538 | 17337 | 通年 |
| 3-19 | 4443 | 4485 | 4398 | 4半期 |
| 12-18 | 4912 | 5018 | 4817 | 4半期 |
| 売上 | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 9-18 | 4912 | 4888 | 24 | 0.48 |
| 6-18 | 4465 | 4456 | 9 | 0.21 |
| 3-18 | 4207 | 4248 | 41 | 0.96 |
| 12-17 | 3722 | 3816 | 94 | 2.53 |
| 9-17 | 4451 | 4435 | 16 | 0.36 |
| EPS予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2020 | 4.14 | 4.65 | 3.83 | 通年 |
| 2019 | 3.66 | 3.75 | 3.49 | 通年 |
| 7-05 | 3.35 | 3.41 | 2.87 | 通年 |
| 3-19 | 0.77 | 0.81 | 0.75 | 4半期 |
| 12-18 | 0.89 | 0.98 | 0.86 | 4半期 |
| EPS | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 9-18 | 0.89 | 0.89 | 0.00 | 0.41 |
| 6-18 | 0.86 | 0.88 | 0.02 | 2.29 |
| 3-18 | 0.72 | 0.76 | 0.04 | 5.66 |
| 12-17 | 0.55 | 0.58 | 0.03 | 5.80 |
| 9-17 | 0.80 | 0.83 | 0.03 | 4.39 |
GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした（以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。
通年決算（GAAP基準）
| EMR | 売上高 | 営業利益 | 純利益 | EPS |
| 09-2017 | 4435 | 807 | 502 | 0.78 |
| 12-2017 | 3816 | 629 | 394 | 0.61 |
| 03-2018 | 4248 | 793 | 489 | 0.76 |
| 06-2018 | 4456 | 895 | 719 | 1.12 |
| 09-2018 | 4888 | 885 | 622 | 0.97 |
最後に、通年決算の数字を見てみます。
損益計算（売上、純利益等）
| 売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 | |
| 2009/09 | 20915 | 3086 | 14.8% | 1724 |
| 2010/09 | 21039 | 3292 | 15.6% | 2164 |
| 2011/09 | 24222 | 3233 | 13.3% | 2480 |
| 2012/09 | 24412 | 3053 | 12.5% | 1968 |
| 2013/09 | 24669 | 3649 | 14.8% | 2004 |
| 2014/09 | 24537 | 3692 | 15.0% | 2147 |
| 2015/09 | 22304 | 2529 | 11.3% | 2710 |
| 2016/09 | 14522 | 2881 | 19.8% | 1635 |
| 2017/09 | 15264 | 1912 | 12.5% | 1518 |
| 2018/09 | 17408 | 2892 | 16.6% | 2203 |
※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや営業利益率など
| 営業利益率 | EPS | DSO | |
| 2008/9 | 16.1 | 3.06 | 65.31 |
| 2009/9 | 12.6 | 2.27 | 71.91 |
| 2010/9 | 14.9 | 2.84 | 66.03 |
| 2011/9 | 17.5 | 3.27 | 64.76 |
| 2012/9 | 17.8 | 2.67 | 72.46 |
| 2013/9 | 16.0 | 2.76 | 73.2 |
| 2014/9 | 16.5 | 3.03 | 73.09 |
| 2015/9 | 14.8 | 3.99 | 76.41 |
| 2016/9 | 17.9 | 2.52 | 88.22 |
| 2017/9 | 16.9 | 2.35 | 69.02 |
| TTM | 16.7 | 3.27 | 64.08 |
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。上記TTMは11/12時点から過去12カ月で計算した値。
バランスシート
| 総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 | |
| 2008/09 | 21040 | 11927 | 9113 | 43.3% |
| 2009/09 | 19763 | 11057 | 8706 | 44.1% |
| 2010/09 | 22843 | 12891 | 9952 | 43.6% |
| 2011/09 | 23861 | 13310 | 10551 | 44.2% |
| 2012/09 | 23818 | 13376 | 10442 | 43.8% |
| 2013/09 | 24711 | 13993 | 10718 | 43.4% |
| 2014/09 | 24177 | 14010 | 10167 | 42.1% |
| 2015/09 | 22088 | 13960 | 8128 | 36.8% |
| 2016/09 | 21732 | 14114 | 7618 | 35.1% |
| 2017/09 | 19589 | 10819 | 8770 | 44.8% |
| 2018/09 | 20390 | 11400 | 8990 | 44.1% |
ROAとROAなど
（ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合 ／ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合 ／流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕）
| ROA | ROE | 流動比率 | |
| 単位 | ％ | ％ | 倍率 |
| 2008/9 | 11.9 | 27.0 | 1.42 |
| 2009/9 | 8.5 | 19.5 | 1.54 |
| 2010/9 | 10.2 | 23.6 | 1.43 |
| 2011/9 | 10.6 | 24.6 | 1.45 |
| 2012/9 | 8.3 | 19.0 | 1.42 |
| 2013/9 | 8.3 | 19.2 | 1.44 |
| 2014/9 | 8.8 | 20.7 | 1.29 |
| 2015/9 | 11.7 | 29.8 | 1.29 |
| 2016/9 | 7.5 | 20.9 | 1.24 |
| 2017/9 | 7.4 | 18.6 | 1.64 |
| TTM | 10.5 | 25.5 | 1.23 |
キャッシュフロー
| 営業CF | 投資CF | 財務CF | ﾌﾘｰCF | |
| 2008/09 | 3293 | -1072 | -1454 | 2579 |
| 2009/09 | 3086 | -1309 | -1948 | 2555 |
| 2010/09 | 3292 | -2517 | -726 | 2768 |
| 2011/09 | 3233 | -848 | -1887 | 2586 |
| 2012/09 | 3053 | -806 | -1899 | 2388 |
| 2013/09 | 3649 | -789 | -1933 | 2971 |
| 2014/09 | 3692 | -1159 | -2559 | 3041 |
| 2015/09 | 2529 | 591 | -2948 | 1941 |
| 2016/09 | 2881 | -626 | -2045 | 2434 |
| 2017/09 | 1912 | 1514 | -3591 | 1436 |
| 2018/09 | 2892 | -2720 | -2092 | 2275 |
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