【EMR】エマソンエレクトリックの株価と決算、配当

2019年6月24日

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エマソンエレクトリック(Emerson Electric Co.)は、電子・電気機器、ソフトウエア、システム、サービスの設計・製造などを手がけるコングロマリットです。

計測機器や測定機器を主力とし、制御用バルブ、冷凍用空調圧縮機や自動制御機器、消費者向け工具などを手がけています。

事業構成は、オートメーションテクノロジーが65.7%、クライメートテクノロジーが25.6%、ツール&ホームプロダクトが8.8%(2018年末)。

地域別売上高は、米国+カナダが45.6%、欧州が16.6%、アジアが22.6%(うち中国が11.2%)、中東+アフリカが6.3%。

EMRは、60年以上も連続増配を続ける銘柄として知られています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 58.8
6/21株価 65.6
株価上昇率 11.6%
52週高値 79.7
52週安値 55.4
EPS 3.68
PER 17.82
配当(利回り) 2.99%
時価総額(億$) 403
株式数(億) 6.1

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は6/21)
EMR 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 58.8 58.5 72.1 65.6 12%
2018 70.1 55.5 78.5 59.8 -15%
2017 56.3 56.1 70 69.7 24%
2016 47.3 42.3 58.3 55.8 18%
2015 61.8 42.8 61.9 47.8 -23%
2014 69.8 58.2 70 61.7 -12%
2013 54 53.3 70.3 70.2 30%
2012 48.2 44 53.4 53 10%
2011 57.6 40.7 61.9 46.6 -19%
2010 43.2 41.5 58.7 57.2 32%
2009 36.7 24.9 43.4 42.6 16%
2008 56.7 30 58.2 36.6 -35%
★2:各年初から2019/6/21までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
12% -6% 17% 39% 6% -6%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
22% 36% 14% 52% 79% 16%

配当利回りと配当性向

次に、配当利回りの推移を見てみます

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/05/17 0.49 3.0% 64.8
2019/02/15 0.49 2.9% 68.3
2018/11/16 0.49 2.8% 69.6
2018/08/17 0.485 2.6% 74.86
2018/05/11 0.485 2.7% 72
2018/02/16 0.485 2.6% 72.99
2017/11/17 0.485 3.2% 59.85
2017/08/11 0.48 3.3% 58.89
2017/05/12 0.48 3.3% 57.44
2017/02/17 0.48 3.1% 61.89
2016/11/11 0.48 3.4% 55.5
2016/08/12 0.475 3.5% 53.97
2016/05/13 0.475 3.7% 51.81

さらに、配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/9 3.06 1.2 39.2 ?
09/9 2.27 1.32 58.1 58.1
10/9 2.84 1.34 47.2 51.5
11/9 3.27 1.38 42.2 42.6
12/9 2.67 1.6 59.9 47.4
13/9 2.76 1.64 59.4 79.5
14/9 3.03 1.72 56.8 47.9
15/9 3.99 1.88 47.1 51.2
16/9 2.52 1.9 75.4 67.2
17/9 2.35 1.92 81.7 76.3
18/9 3.46 1.94 56.1 59.3

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/5/15、売上単位は100万ドル)。

EPS:予想と結果

EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 3.51 4.04 3.22 1年
2019 2.98 3.09 2.9 1年
9-19 0.7 0.74 0.66 3カ月
6-19 0.69 0.73 0.67 3カ月
EPS 予想 結果
3-19 0.68 0.78 0.1 15.3
12-18 0.67 0.69 0.02 3.4
9-18 0.54 0.58 0.04 7.2
6-18 0.57 0.58 0.01 2.6
3-18 0.54 0.57 0.03 5.8
12-17 0.52 0.55 0.03 5.9
9-17 0.43 0.46 0.03 5.9

売上高:予想と結果

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 21123 21947 20331 1年
2019 17983 18181 17753 1年
9-19 4440 4541 4336 3カ月
6-19 4331 4387 4292 3カ月
売上 予想 結果
3-19 4127 4128 1 0.0
12-18 4239 4226 -13 -0.3
9-18 3663 3683 20 0.6
6-18 3812 3857 45 1.2
3-18 3589 3685 96 2.7
12-17 3633 3744 111 3.1
9-17 3177 3239 62 2.0

*決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

損益計算など

売上高 営業CF 同マージン 純利益
09/9 20915 3086 14.80% 1724
10/9 21039 3292 15.60% 2164
11/9 24222 3233 13.30% 2480
12/9 24412 3053 12.50% 1968
13/9 24669 3649 14.80% 2004
14/9 24537 3692 15.00% 2147
15/9 22304 2529 11.30% 2710
16/9 14522 2881 19.80% 1635
17/9 15264 1912 12.50% 1518
18/9 17408 2892 16.60% 2203

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率 EPS DSO
08/9 16.1 3.06 65.3
09/9 12.6 2.27 71.9
10/9 14.9 2.84 66.0
11/9 17.5 3.27 64.8
12/9 17.8 2.67 72.5
13/9 16.0 2.76 73.2
14/9 16.5 3.03 73.1
15/9 14.8 3.99 76.4
16/9 17.9 2.52 88.2
17/9 16.9 2.35 69.0
18/9 16.6 3.46 67.3

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/9 21040 11927 9113 43.3%
09/9 19763 11057 8706 44.1%
10/9 22843 12891 9952 43.6%
11/9 23861 13310 10551 44.2%
12/9 23818 13376 10442 43.8%
13/9 24711 13993 10718 43.4%
14/9 24177 14010 10167 42.1%
15/9 22088 13960 8128 36.8%
16/9 21732 14114 7618 35.1%
17/9 19589 10819 8770 44.8%
18/9 20390 11400 8990 44.1%

ROAとROEなど

ROA ROE 流動比率
単位 倍率
08/9 11.9 27.0 1.4
09/9 8.5 19.5 1.5
10/9 10.2 23.6 1.4
11/9 10.6 24.6 1.5
12/9 8.3 19.0 1.4
13/9 8.3 19.2 1.4
14/9 8.8 20.7 1.3
15/9 11.7 29.8 1.3
16/9 7.5 20.9 1.2
17/9 7.4 18.6 1.6
18/9 11.0 24.9 1.1

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業が上げた利益を見る

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業が上げた利益を見る

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る(表では資本が負債の何倍かを表記)

キャッシュフロー

営業CF 投資CF 財務CF
08/9 3293 -1072 -1454
09/9 3086 -1309 -1948
10/9 3292 -2517 -726
11/9 3233 -848 -1887
12/9 3053 -806 -1899
13/9 3649 -789 -1933
14/9 3692 -1159 -2559
15/9 2529 591 -2948
16/9 2881 -626 -2045
17/9 1912 1514 -3591
18/9 2892 -2720 -2092