【EMR】エマソンエレクトリックの株価と決算、配当

2019年12月11日

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エマソンエレクトリック(Emerson Electric Co.)は、電子・電気機器、ソフトウエア、システム、サービスの設計・製造などを手がけるコングロマリットです。

計測機器や測定機器を主力とし、制御用バルブ、冷凍用空調圧縮機や自動制御機器、消費者向け工具などを手がけています。

事業構成は、オートメーションテクノロジーが65.7%、クライメートテクノロジーが25.6%、ツール&ホームプロダクトが8.8%(2018年末)。

地域別売上高は、米国+カナダが45.6%、欧州が16.6%、アジアが22.6%(うち中国が11.2%)、中東+アフリカが6.3%。

EMRは、60年以上も連続増配を続ける銘柄として知られています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 58.8
12/6株価 75.1
株価上昇率 27.70%
52週高値 75.5
52週安値 55.4
EPS 3.72
PER 20.21
配当利回り 2.66%
時価総額(億$) 457
株式数(億) 6.1

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は12/6)
EMR 初値 終値 上昇率
2019 58.8 75.1 28%
2018 70.1 59.8 -15%
2017 56.3 69.7 24%
2016 47.3 55.8 18%
2015 61.8 47.8 -23%
2014 69.8 61.7 -12%
2013 54 70.2 30%
2012 48.2 53 10%
2011 57.6 46.6 -19%
2010 43.2 57.2 32%
2009 36.7 42.6 16%
2008 56.7 36.6 -35%
★2:各年初から19/12/6までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
28% 7% 33% 59%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
21% 8% 39% 56%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
30% 74% 104% 33%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/11/15 0.5 2.68% 73.5
2019/08/16 0.49 3.38% 57.9
2019/05/17 0.49 3.02% 64.8
2019/02/15 0.49 2.85% 68.3
2018/11/16 0.49 2.79% 69.6
2018/08/17 0.49 2.59% 74.9
2018/05/11 0.49 2.69% 72
2018/02/16 0.49 2.64% 73
2017/11/17 0.49 3.22% 59.9
2017/08/11 0.48 3.26% 58.9
2017/05/12 0.48 3.33% 57.4
2017/02/17 0.48 3.09% 61.9

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/9 3.06 1.2 39.2 ?
09/9 2.27 1.32 58.1 58.1
10/9 2.84 1.34 47.2 51.5
11/9 3.27 1.38 42.2 42.6
12/9 2.67 1.6 59.9 47.4
13/9 2.76 1.64 59.4 79.5
14/9 3.03 1.72 56.8 47.9
15/9 3.99 1.88 47.1 51.2
16/9 2.52 1.9 75.4 67.2
17/9 2.35 1.92 81.7 76.3
18/9 3.5 1.9 56.1 59.3
19/9      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 12/8 1月前 2月前
Y:2021 3.99 4.02 4.15
Y:2020 3.62 3.67 3.78
Q:20/3 0.84 0.84 0.88
Q:19/12 0.67 0.67 0.72
EPS 予想 結果
19/9 1.08 1.16 0.08 7.4
19/6 0.94 0.97 0.03 3.2
19/3 0.84 0.84 0 0.0
18/12 0.66 0.74 0.08 12.1
18/9 0.89 0.89 0 0.0
18/6 0.86 0.88 0.02 2.3
18/3 0.72 0.76 0.04 5.6

売上高:予想と結果

予想 12/8 1月前 2月前
Y:2021 19080 19170 18980
Y:2020 18450 18590 18450
Q:20/3 4540 4550
Q:19/12 4150 4160 4260
売上 予想 結果
19/9 5040 4971 -69 -1.4
19/6 4814 4684 -130 -2.7
19/3 4643 4570 -73 -1.6
18/12 4221 4147 -74 -1.8
18/9 4912 4888 -24 -0.5
18/6 4465 4456 -9 -0.2
18/3 4207 4248 41 1

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等

EMR 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/9 23751 3293 14% 2412
09/9 20102 3086 15% 1724
10/9 21039 3292 16% 2164
11/9 24222 3233 13% 2480
12/9 24412 3053 13% 1968
13/9 24669 3649 15% 2004
14/9 17733 3692 21% 2147
15/9 16249 2529 16% 2710
16/9 14522 2881 20% 1635
17/9 15264 1912 13% 1518
18/9 17408 2892 17% 2203

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

EMR SG(%) EPS DSO
08/9 7% 3.06 65.3
09/9 -15% 2.27 71.9
10/9 5% 2.84 66.0
11/9 15% 3.27 64.8
12/9 1% 2.67 72.5
13/9 1% 2.76 73.2
14/9 -28% 3.03 73.1
15/9 -8% 3.99 76.4
16/9 -11% 2.52 88.2
17/9 5% 2.35 69.0
18/9 14% 3.46 67.3
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

EMR 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/9 21040 11927 9113 43%
09/9 19763 11057 8706 44%
10/9 22843 12891 9952 44%
11/9 23861 13310 10551 44%
12/9 23818 13376 10442 44%
13/9 24711 13993 10718 43%
14/9 24177 14010 10167 42%
15/9 22088 13960 8128 37%
16/9 21732 14114 7618 35%
17/9 19589 10819 8770 45%
18/9 20390 11400 8990 44%
         

ROAとROEなど

EMR ROA ROE 流動比率
08/9 11% 26% 142%
09/9 9% 20% 154%
10/9 9% 22% 143%
11/9 10% 24% 145%
12/9 8% 19% 142%
13/9 8% 19% 144%
14/9 9% 21% 129%
15/9 12% 33% 129%
16/9 8% 21% 124%
17/9 8% 17% 164%
18/9 11% 25% 107%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

EMR 営業CF 投資CF 財務CF
08/9 3293 -1072 -1454
09/9 3086 -1309 -1948
10/9 3292 -2517 -726
11/9 3233 -848 -1887
12/9 3053 -806 -1899
13/9 3649 -789 -1933
14/9 3692 -1159 -2559
15/9 2529 591 -2948
16/9 2881 -626 -2045
17/9 1912 1514 -3591
18/9 2892 -2720 -2092