【GE】ゼネラルエレクトリックの株価と決算、配当

資本財

ゼネラルエレクトリック(GE)はエネルギーや航空・船舶向けのエンジン、ヘルスケア等を主力とする米国の複合企業です。

エジソンの電気照明企業から始まったGEは、ジャック・ウェルチの時代に多角化を進め、複合企業の代表格となりました。

ウェルチはM&Aを用いて発電や再生エネルギー、石油・ガスおよびエネルギー管理、航空や輸送機器、ヘルスケアなどに手を伸ばします。

2015年には金融事業を売却し、重電機事業を買収。

16年に家電事業を中国のハイアールに売却。17年には石油事業がベーカーヒューズと統合されました。

経営悪化に伴い、中核事業に集中し、19年にバイオ医薬をダナハーに、石油・ガス部門をエアプロダクツに売却することを決めました。

21年には航空機リース事業を売却したほか、GEキャピタルの解散を発表しました。

現在の事業構成は以下の通りです(売上比率)。

【事業別構成比】

(※その他=2020/12までは金融。金融事業は2021年に売却された)

年/月 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12
航空 27% 32% 34% 28% 27%
ヘルスケア 20% 21% 21% 23% 24%
発電 35% 27% 20% 22% 22%
再生可能エネ 10% 10% 16% 20% 21%
その他 8% 9% 8% 9% 6%

【地域別構成比】

年/月 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12
米国 38% 39% 41% 44% 44%
アジア 18% 19% 21% 20% 11%
欧州 19% 20% 20% 20% 20%
中東アフリカ 16% 13% 11% 10% 10%
その他 10% 10% 7% 4% 15%

(*その他のほとんどは、米国を除いた米州地域)

過去~現在株価

※左目盛り:青線は株価推移(最大20分ディレイ)赤線は200日移動平均線

※右目盛り:緑線は10年国債利回り

※主要指標の単位 時価総額:億ドル、株式数:億、1日の平均取引量:100万ドル


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2022/6/27 0.08 0.48% 66.7
2022/3/7 0.08 0.37% 85.4
2021/12/20 0.08 0.36% 90
2021/9/26 0.08 0.24% 103.8
2021/6/27 0.08 0.17% 103
2021/3/7 0.08 0.1% 113
2020/12/20 0.01 0.05% 86.5
2020/9/27 0.01 0.08% 48.9
2020/6/28 0.01 0.08% 51.8
2020/3/8 0.01 0.05% 75.2
2019/12/22 0.01 0.05% 88.2
2019/9/15 0.01 0.06% 74.7

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 13.76 9.92 72.1 47.1
09/12 8.08 4.88 60.4 59.2
10/12 8.48 3.68 43.4 40
11/12 9.84 4.88 49.6 47.1
12/12 10.32 5.6 54.3 50.4
13/12 10.16 6.32 62.2 54.7
14/12 12 7.12 59.3 59.5
15/12 -4.88 7.36 -150.8 180.4
16/12 6 7.44 124 105.8
17/12 -8.24 6.72 -81.6 111.6
18/12 -20.96 2.96 -14.1
19/12 -4.96 0.32 -6.5 200
20/12 4.64 0.32 6.9 10.2
21/12 -6.16 0.32 -5.2 24.2


四半期決算 予想:結果

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。)。

★EPS:予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y:2023 4.6 4.65 4.82
Y:2022 2.75 2.78 2.85
Q:22/12 1.19 1.27 1.3
Q:22/9 0.51 0.83 0.87
EPS 予想 結果
22/6 0.38 0.78 0.40 105.3
22/3 0.19 0.24 0.05 26.3
21/12 0.87 0.92 0.05 5.7
21/9 0.43 0.57 0.14 32.6
21/6 0.32 0.40 0.08 25.0
21/3 0.08 0.24 0.16 200.0
20/12 0.72 0.64 -0.08 -11.1
20/9 -0.32 0.48 0.80 250.0
20/6 -0.80 -1.20 -0.40 -50.0
20/3 0.64 0.40 -0.24 -37.5
19/12 1.44 1.68 0.24 16.7
19/9 0.88 1.20 0.32 36.4
19/6 0.96 0.88 -0.08 -8.3
19/3 0.72 1.12 0.40 55.6
18/12 1.76 1.36 -0.40 -22.7
18/9 1.60 1.12 -0.48 -30.0
18/6 1.44 1.52 0.08 5.6
18/3 0.88 1.28 0.40 45.5

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★売上高:予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
2023 80990 81500 82320
2022 75210 75420 76010
Q:22/12 21400 21590
Q:22/9 18780 19020 19400
売上 予想 結果
22/6 17,600 17,880 280 1.6
22/3 16,890 17,040 150 0.9
21/12 21,480 20,300 -1,180 -5.5
21/9 19,250 18,430 -820 -4.3
21/6 18,130 18,300 170 0.9
21/3 17,520 17,120 -400 -2.3
20/12 21,820 21,930 110 0.5
20/9 18,720 19,420 700 3.7
20/6 16,960 17,750 790 4.7
20/3 20,340 20,520 180 0.9
19/12 25,570 26,238 668 2.6
19/9 22,930 23,360 430 1.9
19/6 28,690 28,831 141 0.5
19/3 27,046 27,286 240 0.9
18/12 32,609 33,278 669 2.1
18/9 29,923 29,573 -350 -1.2
18/6 29,311 30,104 793 2.7
18/3 27,450 28,660 1,210 4.4

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★ガイダンス

(Y=通年、予=予想。GD=ガイダンス。「21/12」は21/12決算で出したGDを示す)

GD Y:予 Y:EPS
22/3 3.21 なし
21/12 4.01 2.8~3.5
21/9 4.05 1.8~2.1

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

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GE 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 181581 48653 27% 17335
09/12 154438 24417 16% 10725
10/12 149567 36124 24% 11344
11/12 146542 33359 23% 13120
12/12 146684 31331 21% 13641
13/12 113245 28510 25% 13057
14/12 117184 27709 24% 15233
15/12 117386 19891 17% -6145
16/12 119469 1160 1% 6845
17/12 99279 6554 7% -8920
18/12 97012 4978 5% -22802
19/12 90221 8772 9% -5439
20/12 75833 3597 5% 5230
21/12 74196 3332 4% -6757

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

GE SG(%) EPS DSO
08/12 5% 13.76
09/12 -15% 8.08 826.7
10/12 -3% 8.48 803.4
11/12 -2% 9.84 767
12/12 0% 10.32 709.2
13/12 -23% 10.16 878.1
14/12 3% 12 133.8
15/12 0% -4.88 145.6
16/12 2% 6 129.1
17/12 -17% -8.24 150.2
18/12 -2% -20.96 110.9
19/12 -2% -4.96 82
20/12 -16% 4.63 80.3
21/12 -2% -6.16 76.8

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

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GE 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 797769 684157 113612 14%
09/12 781901 656765 125136 16%
10/12 747793 623595 124198 17%
11/12 718189 600055 118134 16%
12/12 684999 556529 128470 19%
13/12 656560 519777 136783 21%
14/12 654954 518121 136833 21%
15/12 493071 392933 100138 20%
16/12 365183 287692 77491 21%
17/12 369245 295747 73498 20%
18/12 311072 259591 51481 17%
19/12 265177 235316 29861 11%
20/12 256211 219318 36893 14%
21/12 198874 157262 41612 21%

ROAとROEなど

GE ROA ROE 流動比率
08/12 2% 15% 230%
09/12 1% 9% 275%
10/12 2% 9% 296%
11/12 2% 11% 249%
12/12 2% 11% 294%
13/12 2% 10% 343%
14/12 2% 11% 149%
15/12 -1% -6% 163%
16/12 2% 9% 193%
17/12 -2% -12% 180%
18/12 -7% -44% 179%
19/12 -2% -18% 131%
20/12 2% 14% 155%
21/12 -3% -16% 128%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

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GE 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 48653 -34768 19136
09/12 24417 42378 -43513
10/12 36124 32436 -61586
11/12 33359 19882 -46863
12/12 31331 11302 -51074
13/12 28510 29117 -45575
14/12 27709 -5034 -16956
15/12 19891 59488 -76054
16/12 1160 49135 -90464
17/12 6554 5379 -18484
18/12 4978 18280 -31806
19/12 8734 8977 -16133
20/12 3568 16671 -19852
21/12 3332 21308 -45177