【PYPL】ペイパルの株価と決算

2020年9月25日

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ペイパルホールディングス(PayPal Holdings, Inc.)は大手の電子決済サービス企業です

オンライン支払いソリューションを手がけ、消費者や販売店に向けて、デジタルやモバイルで決済が可能な技術プラットフォームを提供。そのプラットフォームでは、モバイル、タブレット、パソコン、ウェアラブルなどの端末で常にアクセスが可能です。

また、Venmo、Xoomでの個人間送金も手がけています。

2019年末時点で3億以上のユーザーを保有。ペイパルの顧客は100以上の通貨による支払い、56の通貨による銀行送金、25の通貨によるペイパル口座の保有ができ、非常に高い利便性を誇っています。

その収入は手数料が中心で、VISA、MA(マスターカード)、GOOGL、BIDU(バイドゥ)、C(シティグループ)、JPM(JPモルガン)、AAPL(アップル)などと提携しています(※ペイパルの収入の9割以上がトランザクションベース)

地域別売上高は以下の通りです。

年/月 17/12 18/12 19/12
米国+カナダ 54.1% 53.9% 53%
英国 10.7% 10.7% 10.5%
その他 35.2% 35.4% 36.5%

社史をたどると、2002年にEBAY(イーベイ)の傘下に入ったものの、2015年に分離・独立し、ナスダックに上場。

近年は買収を加速し、業務の幅を広げてきています。

18年にはローン事業を消費者金融を営むシンクロニー、中小企業の決済に強いハイパーウォレット、欧州のモバイル決済サービスのiZettleを買収。

19年には中国でオンライン決済を行うゴーペイの株式7割を取得。20年1月にはクーポン・価格比較サービスを手がけるHoney Scienceを買収しています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得)。

1/2株価 109.5
9/24株価 182.2
株価上昇率 66.38%
52週高値 212.5
52週安値 82.1
β値 1.14
EPS 2.18
PER 83.62
配当利回り
時価総額(億$) 2138
株式数(億) 11.7

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は9/24株価)
PYPL 初値 終値 上昇率
2020 109.5 182.2 66%
2019 82.4 108 31%
2018 74.2 84.1 13%
2017 40.3 73.6 83%
2016 35.1 39.5 12%
2015 38 36.2 -5%
★2:各年初から20/9/24までの伸び率
20年~ 19年~ 18年~ 17年~
66% 121% 146% 352%
16年~ 15年~ 14年~ 13年~
419% 379%

四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y:2021 4.55 4.53 4.13
Y:2020 3.73 3.73 3.34
Q:20/12 1.06 1.06 0.97
Q:20/9 0.94 0.94 0.86
EPS 予想 結果
20/6 0.88 1.07 0.19 21.6
20/3 0.75 0.66 -0.09 -12.0
19/12 0.83 0.86 0.03 3.6
19/9 0.52 0.61 0.09 17.3
19/6 0.74 0.86 0.11 14.7
19/3 0.68 0.78 0.1 14.7
18/12 0.67 0.69 0.02 3
18/9 0.54 0.58 0.04 7.4
18/6 0.57 0.58 0.01 1.8
18/3 0.54 0.57 0.03 5.8

売上高:予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y:2021 25510 25470 23660
Y:2020 21390 21390 20180
Q:20/12 6080 6080
Q:20/9 5400 5400 5020
売上 予想 結果
20/6 4980 5260 280 5.6
20/3 4740 4620 -120 -2.5
19/12 4940 4961 21 0.4
19/9 4350 4378 28 0.6
19/6 4331 4305 -26 -0.6
19/3 4127 4128 1 0.0
18/12 4239 4226 -13 -0.3
18/9 3663 3683 20 0.5
18/6 3812 3857 45 1.2
18/3 3589 3685 96 2.7


決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

PYPL 売上高 営業CF 同マージン 純利益
13/12 6727 1993 30% 955
14/12 8025 2220 28% 419
15/12 9248 2546 28% 1228
16/12 10842 3158 29% 1401
17/12 13094 2531 19% 1795
18/12 15451 5483 35% 2057
19/12 17772 4561 0.26 2459

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

PYPL SG(%) EPS DSO
13/12 19% 0.78 506.2
14/12 19% 0.34 455.0
15/12 15% 1 455.4
16/12 17% 1.15 454.1
17/12 21% 1.47 461.4
18/12 18% 1.71 459.5
19/12 15% 2.07 445.0

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

PYPL 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
13/12 19160 11770 7390 39%
14/12 21917 13669 8248 38%
15/12 28881 15122 13759 48%
16/12 33103 18391 14712 44%
17/12 40774 24780 15994 39%
18/12 43332 27946 15386 36%
19/12 51333 34404 16929 0.33

ROAとROEなど

PYPL ROA ROE 流動比率
13/12 5% 13% 130%
14/12 2% 5% 132%
15/12 4% 9% 152%
16/12 4% 10% 152%
17/12 4% 11% 143%
18/12 5% 13% 127%
19/12 5% 15% 143%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

PYPL 営業CF 投資CF 財務CF
13/12 1993 -1721 -85
14/12 2220 -2881 1284
15/12 2546 -8038 4728
16/12 3158 -5904 2038
17/12 2531 -4485 4084
18/12 5483 840 -1262
19/12 4561 -5733 3688