【MCO】ムーディーズの株価と決算、配当

2019年11月7日

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ムーディーズ(Moody’s)は信用格付けを行っています。

企業信用情報のリサーチやデータ分析などを行い、社債や国債、地方債、ストラクチャードファイナンス、CP(コマーシャルペーパー)、投資信託、銀行・保険財務の信用格付けを提供。

企業の信用リスクに関してスコアをつけたり、リスク評価のソフトウエアを提供したり、財務データや業界分析を行ったりしているわけです。

その事業セグメントは二つに分かれています。

  • ムーディーズインベスターズサービス(MIS):格付け業務
  • ムーディーズアナリティクス(MA):金融機関の財務分析やリスク分析をサポートする製品・サービスの提供

日本では、90年代末の金融危機の折に、MCOの格付け引き下げが火種になったので、嫌な印象を持っている方も少なくないのですが、株価伸び率は良好です。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 137.4
11/1株価 220.5
株価上昇率 60.48%
52週高値 223.8
52週安値 129.3
EPS 6.83
PER 32.29
配当利回り 0.91%
時価総額(億$) 416
株式数(億) 1.9

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は11/1)
MCO 初値 終値 上昇率
2019 137.4 220.5 60%
2018 148 140 -5%
2017 95 147.6 55%
2016 98.4 94.3 -4%
2015 96.5 100.3 4%
2014 77.9 95.8 23%
2013 51.5 78.5 52%
2012 34.4 50.3 46%
2011 26.8 33.7 26%
2010 26.9 26.5 -1%
2009 20.7 26.8 29%
2008 35.6 20.1 -44%
★2:各年初から19/11/1までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
60% 49% 132% 124%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
128% 183% 328% 541%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
723% 720% 965% 519%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/11/21 0.5 #N/A #N/A
2019/08/20 0.5 0.90% 216.6
2019/05/20 0.5 1.02% 184.8
2019/02/25 0.5 1.06% 172.5
2018/11/21 0.44 1.17% 150.8
2018/08/20 0.44 0.99% 171.2
2018/05/21 0.44 0.94% 175.1
2018/02/20 0.44 0.94% 168.1
2017/11/21 0.38 1.02% 149.5
2017/08/22 0.38 1.14% 132.6
2017/05/22 0.38 1.30% 115
2017/02/20 0.38 1.32% 112.9

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 1.87 0.4 21.4 21.4
09/12 1.69 0.4 23.7 23.7
10/12 2.15 0.42 19.5 19.5
11/12 2.57 0.54 21.0 18.9
12/12 3.05 0.64 21.0 21
13/12 3.6 0.9 25.0 24
14/12 4.61 1.12 24.3 24.7
15/12 4.63 1.36 29.4 27.8
16/12 1.36 1.48 108.8 31.3
17/12 5.15 1.52 29.5 53.3
18/12 6.7 1.8 26.1 30.5
19/12      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 11/1 1月前 2月前
Y:2020 9.06 8.85 8.86
Y:2019 8.21 8.07 8.07
Q:20/3 2.17 2.17 2.17
Q:19/12 1.94 1.96 1.95
EPS 予想 結果 %
19/9 2 2.15 0.15 7.5
19/6 2 2.07 0.07 3.5
19/3 1.93 2.07 0.14 7.3
18/12 1.67 1.63 -0.04 -2.4
18/9 1.78 1.69 -0.09 -5.1
18/6 1.89 2.04 0.15 7.9
18/3 1.8 2.02 0.22 12

売上高:予想と結果

予想 11/1 1月前 2月前
Y:2020 5070 4960 4991
Y:2019 4780 4700 4689
Q:20/3 1230
Q:19/12 1210 1180 1183
売上 予想 結果
19/9 1180 1241 61 5.2
19/6 1185 1214 29 2.4
19/3 1137 1142 6 0.5
18/12 1119 1060 -59 -5.3
18/9 1125 1081 -44 -3.9
18/6 1149 1175 26 2.3
18/3 1105 1127 22 2

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

MCO 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 1755 540 31% 458
09/12 1797 644 36% 402
10/12 2032 653 32% 508
11/12 2281 803 35% 571
12/12 2730 823 30% 690
13/12 2973 927 31% 805
14/12 3334 1019 31% 989
15/12 3485 1198 34% 941
16/12 3604 1259 35% 267
17/12 4204 755 18% 1001
18/12 4443 1461 33% 1310

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

MCO SG(%) EPS DSO
08/12 -22% 1.87 90.0
09/12 2% 1.69 88.0
10/12 13% 2.15 84.6
11/12 12% 2.49 79.0
12/12 20% 3.05 74.3
13/12 9% 3.6 80.8
14/12 12% 4.61 81.4
15/12 5% 4.63 83.5
16/12 3% 1.36 85.5
17/12 17% 5.15 88.3
18/12 6% 6.74 100.0
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

MCO 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 1773 2760 -986 -56%
09/12 2003 2599 -596 -30%
10/12 2540 2839 -298 -12%
11/12 2876 3035 -158 -5%
12/12 3961 3564 397 10%
13/12 4395 4047 348 8%
14/12 4669 4626 43 1%
15/12 5103 5436 -333 -7%
16/12 5327 6355 -1027 -19%
17/12 8594 8709 -115 -1%
18/12 9526 8870 657 7%
         

ROAとROEなど

MCO ROA ROE 流動比率
08/12 26% -46% 58%
09/12 20% -67% 82%
10/12 20% -170% 144%
11/12 20% -361% 126%
12/12 17% 174% 217%
13/12 18% 231% 260%
14/12 21% 2300% 224%
15/12 18% -283% 266%
16/12 5% -26% 134%
17/12 12% -870% 125%
18/12 14% 199% 161%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

MCO 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 540 -319 -350
09/12 644 -94 -349
10/12 653 -229 -241
11/12 803 -268 -418
12/12 823 -50 203
13/12 927 -262 -499
14/12 1019 -565 -1065
15/12 1198 -92 -506
16/12 1259 102 -1043
17/12 755 -3420 1600
18/12 1461 -406 -412