【MDT】メドトロニックの株価と決算、配当

2019年10月14日

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メドトロニック(Medtronic, PLC)は診断や治療器具を扱う医療機器メーカー大手です。

ペースメーカーの分野で世界首位を保ち、手術支援システムをはじめ、心疾患や糖尿病、脊髄疾患、悪性・非悪性疼痛、運動障害などに対応する器具を世界各地で製造・販売しています(売上の7割が米国、3割が米国以外)。

2015年にはコヴィディエン社(手術用製品や人工呼吸器に強みを持つ)を買収し、2016年にはハートウェア社(補助人工心臓メーカー)を買収。

19年1月には、医療機器メーカーを手がけるEPIXセラピューティクスの買収に合意。

今後、10年で約100億ドルの研究開発投資を行う方針を固めています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 89.5
10/11株価 107.6
株価上昇率 20.2%
52週高値 112.1
52週安値 81.7
EPS 3.26
PER 33
配当利回り 2.01%
時価総額(億$) 1443
株式数(億) 13.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は10/11)
MDT 初値 終値 上昇率
2019 89.5 107.6 20%
2018 82.2 91 11%
2017 70.3 80.8 15%
2016 75.8 71.2 -6%
2015 72.1 76.9 7%
2014 57.2 72.2 26%
2013 41.5 57.4 38%
2012 38.9 41 5%
2011 37.3 38.3 3%
2010 44.3 37.1 -16%
2009 31.5 44 40%
2008 50 31.4 -37%
★2:各年初から19/10/11までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
20% 31% 53% 42%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
49% 88% 160% 176%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
189% 143% 241% 115%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/09/27 0.54 1.94% 107.3
2019/07/08 0.54 2.08% 98
2019/03/22 0.5 2.21% 90.4
2018/12/28 0.5 2.20% 89.3
2018/09/28 0.5 1.95% 98.4
2018/07/06 0.5 2.17% 86.6
2018/03/23 0.46 2.40% 76.6
2017/12/29 0.46 2.24% 80.8
2017/09/29 0.46 2.29% 77.8
2017/07/07 0.46 1.99% 88
2017/03/24 0.43 2.12% 81
2016/12/23 0.43 2.32% 72

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
09/4 1.84 0.75 40.8 38.8
10/4 2.79 0.82 29.4 29.4
11/4 2.86 0.9 31.5 29.3
12/4 3.41 0.97 28.4 30.1
13/4 3.37 1.04 30.9 31.2
14/4 3.02 1.12 37.1 31.3
15/4 2.41 1.22 50.6 38.3
16/4 2.48 1.52 61.3 101
17/4 2.89 1.72 59.5 59
18/4 2.27 1.84 81.1 88.7
19/4 3.4 2.0 58.7 54.3
20/4      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2021 6.01 6.01 5.93
Y:2020 5.56 5.56 5.47
Q:20/1 1.39 1.39 1.38
Q:19/10 1.28 1.28 1.28
EPS 予想 結果 %
19/7 1.18 1.26 0.08 6.8
19/4 1.46 1.54 0.08 5.5
19/1 1.24 1.29 0.05 4
18/10 1.15 1.22 0.07 6.1
18/7 1.11 1.17 0.06 5.4
18/4 1.39 1.42 0.03 2.5
         

売上高:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2021 33010 33017 32926
Y:2020 31490 31492 31410
Q:20/1 7820
Q:19/10 7660 8107
  予想 結果 %
19/7 7396 7493 97 1.3
19/4 8107 8146 39 0.5
19/1 7522 7546 24 0.3
18/10 7348 7481 133 1.8
18/7 7240 7384 144 2
18/4 7999 8144 145 1.8
         

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

MDT 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
09/4 14599 3878 27% 2070
10/4 15392 4131 27% 3099
11/4 15508 3741 24% 3096
12/4 16184 4470 28% 3617
13/4 16590 4942 30% 3467
14/4 17005 4959 29% 3065
15/4 20261 4902 24% 2675
16/4 28833 5218 18% 3538
17/4 29710 6880 23% 4028
18/4 29953 4684 16% 3104
19/4 30557 7007 23% 4631

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

MDT SG(%) EPS DSO
09/4 8% 1.84 80.1
10/4 5% 2.79 74.5
11/4 1% 2.86 82.0
12/4 4% 3.41 86.0
13/4 3% 3.37 82.9
14/4 3% 3.02 80.9
15/4 19% 2.41 80.4
16/4 42% 2.48 67.6
17/4 3% 2.89 68.5
18/4 1% 2.27 70.5
19/4 2% 3.41 72.9
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

MDT 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
09/4 23588 10406 13182 56%
10/4 28090 13461 14629 52%
11/4 30675 14707 15968 52%
12/4 32818 15705 17113 52%
13/4 34900 16229 18671 53%
14/4 37943 18500 19443 51%
15/4 106685 53455 53230 50%
16/4 99644 47581 52063 52%
17/4 99857 49527 50330 50%
18/4 91393 40571 50822 56%
19/4 89694 39482 50212 56%
         

ROAとROEなど

MDT ROA ROE 流動比率
09/4 9% 16% 237%
10/4 11% 21% 192%
11/4 10% 19% 194%
12/4 11% 21% 276%
13/4 10% 19% 452%
14/4 8% 16% 382%
15/4 3% 5% 336%
16/4 4% 7% 329%
17/4 4% 8% 174%
18/4 3% 6% 228%
19/4 5% 9% 259%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

MDT 営業CF 投資CF 財務CF
09/4 3878 -2740 -845
10/4 4131 -4759 764
11/4 3741 -1734 -2006
12/4 4470 -2662 -1882
13/4 4942 -3101 -2101
14/4 4959 -3594 -918
15/4 4902 -17058 15949
16/4 5218 2245 -9543
17/4 6880 -1571 -3283
18/4 4684 5858 -11954
19/4 7007 -774 -5431