トランプ政権と米国株投資

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【MDT】メドトロニックの株価と決算、配当

更新日:

メドトロニック(Medtronic, PLC)は診断や治療器具を扱う医療機器メーカー大手です。ペースメーカーの分野で世界首位を保ち、手術支援システムをはじめ、心疾患や糖尿病、脊髄疾患、悪性・非悪性疼痛、運動障害などに対応する器具を世界各地で製造・販売しています。

2015年にはコヴィディエン社(手術用製品や人工呼吸器に強みを持つ)を買収し、2016年にはハートウェア社(補助人工心臓メーカー)を買収。今後、10年ほど米国内で研究開発投資を行う方針を固めました。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価89.5
19/2/15株価92.3
株価上昇率3.10%
52週高値100.2
52週安値76.4
EPS4.06
PER22.71
配当(利回り)2.00 (2.17%)
時価総額(億$)1239
株式数(億)13.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は2/15)
MDT

初値

最安

最高

終値

上昇率

2019

89.5

82.5

92.3

92.3

3%

2018

82.2

76.6

99.5

91

11%

2017

70.3

70.6

89.3

80.8

15%

2016

75.8

71.2

88.9

71.2

-6%

2015

72.1

64.5

79.3

76.9

7%

2014

57.2

53.6

75.6

72.2

26%

2013

41.5

41.9

58.8

57.4

38%

2012

38.9

35.9

44.7

41

5%

2011

37.3

30.4

43.2

38.3

3%

2010

44.3

31.2

46

37.1

-16%

2009

31.5

24.4

44.9

44

40%

2008

50

28.7

56.6

31.4

-37%

★2:各年初から2019/2/15までの伸び率
19年~

18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

3%

12%

31%

22%

28%

61%

13年~

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

122%

137%

147%

108%

193%

85%

配当利回りと配当性向

次に、10年ほどの配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算MS試算
2009/4

1.84

0.75

40.8

38.8

2010/4

2.79

0.82

29.4

29.4

2011/4

2.86

0.9

31.5

29.3

2012/4

3.41

0.97

28.4

30.1

2013/4

3.37

1.04

30.9

31.2

2014/4

3.02

1.12

37.1

31.3

2015/4

2.41

1.22

50.6

38.3

2016/4

2.48

1.52

61.3

101

2017/4

2.89

1.72

59.5

59

2018/4

2.27

1.84

81.1

88.7

四半期ごとの配当も見てみます

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2018/12/28

0.5

2.2%

89.3

2018/09/28

0.5

2.0%

98.4

2018/07/06

0.5

2.2%

86.63

2018/03/23

0.46

2.4%

76.55

2017/12/29

0.46

2.2%

80.75

2017/09/29

0.46

2.3%

77.77

2017/07/07

0.46

2.0%

87.96

2017/03/24

0.43

2.1%

81

2016/12/23

0.43

2.3%

71.95

2016/09/29

0.43

1.9%

85.4

2016/07/08

0.43

1.8%

88.36

2016/03/24

0.38

2.1%

73.97

2015/12/24

0.38

1.9%

77.63

四半期決算(予想と実値)

さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/2/1、売上単位は100万ドル)。

ロイター予想値

売上予想

平均

上限

下限

期間

2020

31894

32495

31682

通年

2019

30569

30681

30472

通年

10-19

7775

7811

7668

4半期

7-19

7643

7777

7504

4半期

売上

予想

結果

10-18

7348

7481

133

1.82

7-18

7240

7384

144

1.98

4-18

7999

8144

145

1.82

1-18

7205

7369

164

2.28

10-17

6927

7050

123

1.77

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2020

5.54

5.68

5.31

通年

2019

5.13

5.17

5.1

通年

10-19

1.31

1.35

1.27

4半期

7-19

1.26

1.34

1.22

4半期

EPS

予想

結果

10-18

1.15

1.22

0.07

6.39

7-18

1.11

1.17

0.06

5.19

4-18

1.39

1.42

0.03

2.5

1-18

1.17

1.17

0

0.38

10-17

0.98

1.07

0.09

8.84

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした

MDT

売上高

営業利益

純利益

EPS

07-2017

7390

1382

1009

0.74

10-2017

7050

1901

2013

1.48

01-2018

7369

1426

-1392

-1.03

04-2018

8144

1942

1465

1.08

07-2018

7384

1236

1077

0.79

(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2009/04

14599

3878

26.6%

2169

2010/04

15817

4131

26.1%

3099

2011/04

15933

3741

23.5%

3096

2012/04

16184

4470

27.6%

3617

2013/04

16590

4942

29.8%

3467

2014/04

17005

4959

29.2%

3065

2015/04

20261

4902

24.2%

2675

2016/04

28833

5218

18.1%

3538

2017/04

29710

6880

23.2%

4028

2018/04

29953

4684

15.6%

3104

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2009/4

28.6

1.84

80.13

2010/4

27.1

2.79

74.51

2011/4

28.4

2.86

81.98

2012/4

30

3.41

86.04

2013/4

28.8

3.37

82.89

2014/4

28.3

3.02

80.9

2015/4

22.5

2.41

80.37

2016/4

20.7

2.48

67.56

2017/4

21.3

2.89

68.51

2018/4

21.2

2.27

70.54

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2009/4

23588

10406

13182

55.9%

2010/4

28090

13461

14629

52.1%

2011/4

30675

14707

15968

52.1%

2012/4

32818

15705

17113

52.1%

2013/4

34900

16229

18671

53.5%

2014/4

37943

18500

19443

51.2%

2015/4

106685

53455

53230

49.9%

2016/4

99644

47581

52063

52.2%

2017/4

99857

49527

50330

50.4%

2018/4

91393

40571

50822

55.6%

 

ROAとROEなど

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕)

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2009/4

9.5

17.8

2.37

2010/4

12

22.6

1.92

2011/4

10.6

20.2

1.93

2012/4

11.4

21.9

1.62

2013/4

10.2

19.4

4.57

2014/4

8.4

16.1

3.82

2015/4

3.7

7.4

3.36

2016/4

3.4

6.7

3.29

2017/4

4

7.9

1.75

2018/4

3.3

6.2

2.28

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

フリーCF

2009/04

3878

-2740

-845

3380

2010/04

4131

-4759

764

3558

2011/04

3741

-1734

-2006

3240

2012/04

4470

-2662

-1882

3986

2013/04

4942

-3101

-2101

4485

2014/04

4959

-3594

-918

4563

2015/04

4902

-17058

15949

4331

2016/04

5218

2245

-9543

4172

2017/04

6880

-1571

-3283

5626

2018/04

4684

5858

-11954

3616

 

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