【MDT】メドトロニックの株価と決算、配当

2020年9月29日

広告

メドトロニック(Medtronic, PLC)は診断や治療器具を扱う医療機器メーカー大手です。

ペースメーカーの分野で世界首位を保ち、手術支援システムをはじめ、心疾患や糖尿病、脊髄疾患、悪性・非悪性疼痛、運動障害などに対応する器具を世界各地で製造・販売。具体的には、ペースメーカーや除細動器、心臓弁、ステント、インスリンポンプ、脊椎固定装置、神経血管製品や手術器具などを作っています。

17/4 18/4 19/4
心臓と血管 35.3% 37.9% 37.7%
低侵襲治療 33.4% 29.1% 27.7%
修復療法 24.8% 25.9% 26.8%
糖尿病 6.5% 7.1% 7.8%

※低侵襲治療:なるべく体に傷をつけないように行われる内視鏡やカテーテル治療。 例えば、腹部の疾患に対して口から内視鏡を入れて治療を行ったり、腹部に直接小さな孔を開け、そこに内視鏡や手術器具を入れて治療を行ったりする。

地域別売上高は以下の通り。

年/月 17/4 18/4 19/4
米国 56.2% 53% 53%
海外 43.8% 47% 47%

2015年にはコヴィディエン社(手術用製品や人工呼吸器に強みを持つ)を買収し、2016年にはハートウェア社(補助人工心臓メーカー)を買収。

19年1月には、医療機器メーカーを手がけるEPIXセラピューティクスの買収に合意。

今後、10年で約100億ドルの研究開発投資を行う方針を固めています。

広告

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)

#VALUE!

1/2株価 114.5
9/28株価 103.6
株価上昇率 -9.46%
52週高値 122.2
52週安値 72.1
β値 0.68
EPS 3.27
PER 31.73
配当利回り
時価総額(億$) 1393
株式数(億) 13.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は9/28株価)
MDT 初値 終値 上昇率
2020 114.5 103.6 -9%
2019 89.5 113.5 27%
2018 82.2 91 11%
2017 70.3 80.8 15%
2016 75.8 71.2 -6%
2015 72.1 76.9 7%
2014 57.2 72.2 26%
2013 41.5 57.4 38%
2012 38.9 41 5%
2011 37.3 38.3 3%
2010 44.3 37.1 -16%
2009 31.5 44 40%
2008 50 31.4 -37%
★2:各年初から20/9/28までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
16% 26% 47% 37%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
44% 81% 150% 166%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
178% 134% 229% 107%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/9/25 0.58 #N/A #N/A
2020/6/26 0.58 2.48% 88.8
2020/3/27 0.54 2.4% 89.9
2019/12/27 0.54 1.87% 113.4
2019/9/27 0.54 1.94% 107.3
2019/7/8 0.54 2.08% 98
2019/3/22 0.5 2.21% 90.4
2018/12/28 0.5 2.2% 89.3
2018/9/28 0.5 1.95% 98.4
2018/7/6 0.5 2.17% 86.6
2018/3/23 0.46 2.4% 76.6
2017/12/29 0.46 2.24% 80.8

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
09/4 1.84 0.75 40.8 38.8
10/4 2.79 0.82 29.4 29.4
11/4 2.86 0.9 31.5 29.3
12/4 3.41 0.97 28.4 30.1
13/4 3.37 1.04 30.9 31.2
14/4 3.02 1.12 37.1 31.3
15/4 2.41 1.22 50.6 38.3
16/4 2.48 1.52 61.3 101
17/4 2.89 1.72 59.5 59
18/4 2.27 1.84 81.1 88.7
19/4 3.41 2.00 58.7 54.3
20/4 3.54 2.12 59.9 61

四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 9/29 1月前 2月前
Y:2022 5.77 5.76 5.59
Y:2021 4.03 4.05 3.63
Q:21/1 1.15 1.15 1.15
Q:21/10 0.82 0.85 0.76
EPS 予想 結果 %
20/7 0.18 0.62 0.44 244.4
20/4 1.06 0.58 -0.48 -45.3
20/1 0.95 0.95 0 0.0
19/10 1.28 1.31 0.03 2.3
19/7 1.18 1.26 0.08 6.8
19/4 1.46 1.54 0.08 5.5
19/1 1.24 1.29 0.05 4
18/10 1.15 1.22 0.07 6.1
18/7 1.11 1.17 0.06 5.4
18/4 1.39 1.42 0.03 2.5

売上高:予想と結果

予想 9/29 1月前 2月前
Y:2022 32240 32240 31540
Y:2021 29180 29170 27820
Q:21/1 7630 7620
Q:21/10 7070 7060 6760
売上 予想 結果
20/7 5440 6500 1060 19.5
20/4 7020 6000 -1020 -14.5
20/1 7660 7706 46 0.6
19/10 7660 7706 46 0.6
19/7 7396 7493 97 1.3
19/4 8107 8146 39 0.5
19/1 7522 7546 24 0.3
18/10 7348 7481 133 1.8
18/7 7240 7384 144 2
18/4 7999 8144 145 1.8


決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

MDT 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/4 13515 3489 26% 2138
09/4 14599 3878 27% 2070
10/4 15392 4131 27% 3099
11/4 15508 3741 24% 3096
12/4 16184 4470 28% 3617
13/4 16590 4942 30% 3467
14/4 17005 4959 29% 3065
15/4 20261 4902 24% 2675
16/4 28833 5218 18% 3538
17/4 29710 6880 23% 4028
18/4 29953 4684 16% 3104
19/4 30557 7007 23% 4631
20/4 28913 7234 25% 4789

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

MDT SG(%) EPS DSO
08/4 10% 1.87
09/4 8% 1.84 80.1
10/4 5% 2.79 74.5
11/4 1% 2.86 82.0
12/4 4% 3.41 86.0
13/4 3% 3.37 82.9
14/4 3% 3.02 80.9
15/4 19% 2.41 80.4
16/4 42% 2.48 67.6
17/4 3% 2.89 68.5
18/4 1% 2.27 70.5
19/4 2% 3.41 72.9
20/4 -5% 3.54 71.1

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

MDT 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/4 22198 10662 11536 52%
09/4 23588 10406 13182 56%
10/4 28090 13461 14629 52%
11/4 30675 14707 15968 52%
12/4 32818 15705 17113 52%
13/4 34900 16229 18671 53%
14/4 37943 18500 19443 51%
15/4 106685 53455 53230 50%
16/4 99644 47581 52063 52%
17/4 99857 49527 50330 50%
18/4 91393 40571 50822 56%
19/4 89694 39482 50212 56%
20/4 90689 39817 50872 56%

ROAとROEなど

MDT ROA ROE 流動比率
08/4 10% 19%
09/4 9% 16% 237%
10/4 11% 21% 192%
11/4 10% 19% 194%
12/4 11% 21% 276%
13/4 10% 19% 452%
14/4 8% 16% 382%
15/4 3% 5% 336%
16/4 4% 7% 329%
17/4 4% 8% 174%
18/4 3% 6% 228%
19/4 5% 9% 259%
20/4 5% 9% 275%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

MDT 営業CF 投資CF 財務CF
08/4 3489 -2790 -835
09/4 3878 -2740 -845
10/4 4131 -4759 764
11/4 3741 -1734 -2006
12/4 4470 -2662 -1882
13/4 4942 -3101 -2101
14/4 4959 -3594 -918
15/4 4902 -17058 15949
16/4 5218 2245 -9543
17/4 6880 -1571 -3283
18/4 4684 5858 -11954
19/4 7007 -774 -5431
20/4 7234 -3203 -4198