【MDT】メドトロニックの株価と決算、配当

ヘルスケア,医療機器,米国個別株,連続増配

メドトロニック(Medtronic, PLC)は診断や治療器具を扱う医療機器メーカー大手です。

ペースメーカーの分野で世界首位。手術支援システムをはじめ、心疾患や糖尿病、脊髄疾患、悪性・非悪性疼痛、運動障害などに対応する器具を世界各地で製造・販売しています。

具体的には、ペースメーカーや除細動器、心臓弁、ステント、インスリンポンプ、脊椎固定装置、神経血管製品や手術器具などを作っています。

低侵襲治療(なるべく体に傷をつけないように行われる内視鏡やカテーテル治療)関連の器具に関して、MDTは強みを持っています。

腹部の疾患に対して口から内視鏡を入れて治療を行ったり、腹部に直接小さな孔を開け、そこに内視鏡や手術器具を入れて治療を行ったりする時に用いる器具をつくっているわけです。

その事業構成は以下の通り。

17/4 18/4 19/4 20/4 21/4
心臓と血管 35% 38% 38% 36% 36%
低侵襲治療 33% 29% 28% 29% 29%
修復療法 25% 26% 27% 27% 27%
糖尿病 7% 7% 8% 8% 8%

※19年の合計が100%超になっているのは四捨五入をしているため

地域別売上高は以下の通り。

年/月 17/4 18/4 19/4 20/4 21/4
米国 56% 53% 53% 52% 52%
海外 44% 47% 47% 48% 48%

2015年にはコヴィディエン社(手術用製品や人工呼吸器に強みを持つ)を買収し、2016年にはハートウェア社(補助人工心臓メーカー)を買収。

19年1月には、医療機器メーカーを手がけるEPIXセラピューティクスの買収に合意。

20年にはメディクレア・インターを買収しました。

米国内事業に関しては、10年で約100億ドルの研究開発投資を行う方針を固めています。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回りのみZacks)

1/3株価 103.1
5/20株価 102.5
株価上昇率 -0.59%
52週高値 135.9
52週安値 98.4
β値 0.74
EPS 3.63
PER 28.23
配当利回り 2.45%
時価総額(億$) 1375
株式数(億) 13.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※22年終値は5/20株価)
MDT 初値 終値 上昇率
2022 103.1 102.5 -1%
2021 117.2 103.5 -12%
2020 114.5 117.1 2%
2019 89.5 113.5 27%
2018 82.2 91 11%
2017 70.3 80.8 15%
2016 75.8 71.2 -6%
2015 72.1 76.9 7%
2014 57.2 72.2 26%
2013 41.5 57.4 38%
2012 38.9 41 5%
2011 37.3 38.3 3%
2010 44.3 37.1 -16%
2009 31.5 44 40%
2008 50 31.4 -37%
★2:各年初から22/05/20までの伸び率
22年~ 21年~ 20年~ 19年~
-1% -13% -10% 15%
18年~ 17年~ 16年~ 15年~
25% 46% 35% 42%
14年~ 13年~ 12年~ 11年~
79% 147% 164% 175%
10年~ 09年~ 08年~
131% 225% 105%


配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2022/3/24 0.63 2.32% 106.4
2021/12/21 0.63 2.39% 101.7
2021/9/23 0.63 1.79% 130.6
2021/6/24 0.63 1.8% 125.1
2021/3/25 0.58 1.89% 116.6
2020/12/21 0.58 1.99% 114.5
2020/9/24 0.58 2.21% 101.3
2020/6/25 0.58 2.48% 88.9
2020/3/26 0.54 2.35% 91.9
2019/12/26 0.54 1.88% 112.6
2019/9/26 0.54 1.94% 107.4
2019/7/7 0.54 2.08% 98.1

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。
★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
8/4 1.87 0.5 26.7 29.3
9/4 1.84 0.75 40.8 38.8
10/4 2.79 0.82 29.4 29.4
11/4 2.86 0.9 31.5 29.3
12/4 3.41 0.97 28.4 30.1
13/4 3.37 1.04 30.9 31.2
14/4 3.02 1.12 37.1 31.3
15/4 2.41 1.22 50.6 38.3
16/4 2.48 1.52 61.3 101
17/4 2.89 1.72 59.5 59
18/4 2.27 1.84 81.1 88.7
19/4 3.41 2 58.7 54.3
20/4 3.54 2.16 61 53.8
21/4 2.66 2.32 87.2 187.8


四半期決算(2022予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。)。

EPS:予想と結果

予想 5/16 1月前 2月前
Y:2023 5.83 5.83 5.82
Y:2022 5.66 5.66 5.66
Q:22/7 1.4 1.4 1.4
Q:22/4 1.56 1.57 1.57
EPS 予想 結果 %
22/1 1.36 1.37 0.01 0.7
21/10 1.29 1.32 0.03 2.3
21/7 1.32 1.41 0.09 6.8
21/4 1.42 1.50 0.08 5.6
21/1 1.15 1.29 0.14 12.2
20/10 0.80 1.02 0.22 27.5
20/7 0.18 0.62 0.44 244.4
20/4 1.06 0.58 -0.48 -45.3
20/1 0.95 0.95 0.00 0.0
19/10 1.28 1.31 0.03 2.3
19/7 1.18 1.26 0.08 6.8
19/4 1.46 1.54 0.08 5.5
19/1 1.24 1.29 0.05 4.0
18/10 1.15 1.22 0.07 6.1
18/7 1.11 1.17 0.06 5.4
18/4 1.39 1.42 0.03 2.2

売上高:予想と結果

予想 5/16 1月前 2月前
Y:2023 33340 33350 33360
Y:2022 32040 32050 32050
Q:22/7 8160 8150 8150
Q:22/4 8440 8440 8440
売上 予想 結果
22/1 7,880 7,760 -120 -1.5
21/10 7,960 7,850 -110 -1.4
21/7 7,860 7,990 130 1.7
21/4 8,140 8,190 50 0.6
21/1 7,780 7,780 0 0.0
20/10 7,100 7,650 550 7.7
20/7 5,440 6,500 1,060 19.5
20/4 7,020 6,000 -1,020 -14.5
20/1 7,800 7,710 -90 -1.2
19/10 7,660 7,710 50 0.7
19/7 7,400 7,490 90 1.2
19/4 8,110 8,150 40 0.5
19/1 7,520 7,550 30 0.4
18/10 7,350 7,480 130 1.8
18/7 7,240 7,380 140 1.9
18/4 8,000 8,140 140 1.8


決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

MDT 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/4 13515 3489 26% 2138
09/4 14599 3878 27% 2070
10/4 15392 4131 27% 3099
11/4 15508 3741 24% 3096
12/4 16184 4470 28% 3617
13/4 16590 4942 30% 3467
14/4 17005 4959 29% 3065
15/4 20261 4902 24% 2675
16/4 28833 5218 18% 3538
17/4 29710 6880 23% 4028
18/4 29953 4684 16% 3104
19/4 30557 7007 23% 4631
20/4 28913 7234 25% 4789
21/4 30117 6240 21% 3606

同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

MDT SG(%) EPS DSO
08/4 10% 1.87 90.7
09/4 8% 1.84 78.1
10/4 5% 2.79 79.1
11/4 1% 2.86 88.5
12/4 4% 3.41 101.7
13/4 3% 3.37 93.9
14/4 3% 3.02 97.6
15/4 19% 2.41 116.1
16/4 42% 2.48 70.4
17/4 3% 2.89 68.7
18/4 1% 2.27 73
19/4 2% 3.41 74.3
20/4 -5% 3.54 58.6
21/4 4% 2.66 66.2

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)
※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。

バランスシート

MDT 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/4 22198 10662 11536 52%
09/4 23588 10406 13182 56%
10/4 28090 13461 14629 52%
11/4 30675 14707 15968 52%
12/4 32818 15705 17113 52%
13/4 34900 16229 18671 53%
14/4 37943 18500 19443 51%
15/4 106685 53455 53230 50%
16/4 99644 47581 52063 52%
17/4 99857 49527 50330 50%
18/4 91393 40571 50822 56%
19/4 89694 39482 50212 56%
20/4 90689 39817 50872 56%
21/4 93083 41481 51602 55%

ROAとROEなど

MDT ROA ROE 流動比率
08/4 10% 19% 207%
09/4 9% 16% 237%
10/4 11% 21% 192%
11/4 10% 19% 194%
12/4 11% 21% 276%
13/4 10% 19% 452%
14/4 8% 16% 382%
15/4 3% 5% 336%
16/4 4% 7% 329%
17/4 4% 8% 174%
18/4 3% 6% 228%
19/4 5% 9% 259%
20/4 5% 9% 213%
21/4 4% 7% 265%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

MDT 営業CF 投資CF 財務CF
08/4 3489 -2790 -835
09/4 3878 -2740 -845
10/4 4131 -4759 764
11/4 3741 -1734 -2006
12/4 4470 -2662 -1882
13/4 4942 -3101 -2101
14/4 4959 -3594 -918
15/4 4902 -17058 15949
16/4 5218 2245 -9543
17/4 6880 -1571 -3283
18/4 4684 5858 -11954
19/4 7007 -774 -5431
20/4 7234 -3203 -4198
21/4 6240 -2866 -4136