【MDT】メドトロニックの株価と決算、配当

2019年5月20日

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メドトロニック(Medtronic, PLC)は診断や治療器具を扱う医療機器メーカー大手です。ペースメーカーの分野で世界首位を保ち、手術支援システムをはじめ、心疾患や糖尿病、脊髄疾患、悪性・非悪性疼痛、運動障害などに対応する器具を世界各地で製造・販売しています。

2015年にはコヴィディエン社(手術用製品や人工呼吸器に強みを持つ)を買収し、2016年にはハートウェア社(補助人工心臓メーカー)を買収。今後、10年ほど米国内で研究開発投資を行う方針を固めました。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 89.5
5/17株価 87.7
株価上昇率 -2.0%
52週高値 100.2
52週安値 81.7
EPS 4.06
PER 21.59
配当(利回り) 2.00 (2.28%)
時価総額(億$) 1177
株式数(億) 13.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は5/17)
MDT 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 89.5 82.5 93.8 87.7 -2%
2018 82.2 76.6 99.5 91 11%
2017 70.3 70.6 89.3 80.8 15%
2016 75.8 71.2 88.9 71.2 -6%
2015 72.1 64.5 79.3 76.9 7%
2014 57.2 53.6 75.6 72.2 26%
2013 41.5 41.9 58.8 57.4 38%
2012 38.9 35.9 44.7 41 5%
2011 37.3 30.4 43.2 38.3 3%
2010 44.3 31.2 46 37.1 -16%
2009 31.5 24.4 44.9 44 40%
2008 50 28.7 56.6 31.4 -37%
★2:各年初から2019/5/17までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
-2% 7% 25% 16% 22% 53%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
111% 126% 135% 98% 179% 75%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/03/22 0.5 2.2% 90.4
2018/12/28 0.5 2.2% 89.3
2018/09/28 0.5 2.0% 98.4
2018/07/06 0.5 2.2% 86.63
2018/03/23 0.46 2.4% 76.55
2017/12/29 0.46 2.2% 80.75
2017/09/29 0.46 2.3% 77.77
2017/07/07 0.46 2.0% 87.96
2017/03/24 0.43 2.1% 81
2016/12/23 0.43 2.3% 71.95
2016/09/29 0.43 1.9% 85.4
2016/07/08 0.43 1.8% 88.36
2016/03/24 0.38 2.1% 73.97

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
2009/4 1.84 0.75 40.8 38.8
2010/4 2.79 0.82 29.4 29.4
2011/4 2.86 0.9 31.5 29.3
2012/4 3.41 0.97 28.4 30.1
2013/4 3.37 1.04 30.9 31.2
2014/4 3.02 1.12 37.1 31.3
2015/4 2.41 1.22 50.6 38.3
2016/4 2.48 1.52 61.3 101
2017/4 2.89 1.72 59.5 59
2018/4 2.27 1.84 81.1 88.7

四半期決算(予想と実値)

第3四半期(1月期)決算の概要は以下の通り。

  • EPS:予想1.24$⇒結果1.29$
  • 売上高:予想75.3億$⇒結果75.5億$
  • ガイダンス:2019年のEPSが5.14~5.16$

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/3/19、売上単位は100万ドル)

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 31788 32194 31394 1年
2019 30541 30697 30482 1年
10-19 7724 7817 7616 3カ月
7-19 7553 7777 7421 3カ月
売上 予想 結果
1-19 7522 7546 24 0.32
10-18 7348 7481 133 1.82
7-18 7240 7384 144 1.98
4-18 7999 8144 145 1.82
1-18 7205 7369 164 2.28
10-17 6927 7050 123 1.77
EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 5.43 5.53 5.23 1年
2019 5.15 5.16 5.1 1年
10-19 1.28 1.33 1.24 3カ月
7-19 1.22 1.31 1.19 3カ月
EPS 予想 結果
1-19 1.24 1.29 0.05 4.32
10-18 1.15 1.22 0.07 6.39
7-18 1.11 1.17 0.06 5.19
4-18 1.39 1.42 0.03 2.5
1-18 1.17 1.17 0 0.38
10-17 1.17 1.17 0 0.38
10-17 0.98 1.07 0.09 8.84

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

売上高 営業CF 同マージン 純利益
2009/04 14599 3878 26.6% 2169
2010/04 15817 4131 26.1% 3099
2011/04 15933 3741 23.5% 3096
2012/04 16184 4470 27.6% 3617
2013/04 16590 4942 29.8% 3467
2014/04 17005 4959 29.2% 3065
2015/04 20261 4902 24.2% 2675
2016/04 28833 5218 18.1% 3538
2017/04 29710 6880 23.2% 4028
2018/04 29953 4684 15.6% 3104

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率 EPS DSO
2009/4 28.6 1.84 80.13
2010/4 27.1 2.79 74.51
2011/4 28.4 2.86 81.98
2012/4 30 3.41 86.04
2013/4 28.8 3.37 82.89
2014/4 28.3 3.02 80.9
2015/4 22.5 2.41 80.37
2016/4 20.7 2.48 67.56
2017/4 21.3 2.89 68.51
2018/4 21.2 2.27 70.54

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産 総負債 株主資本 自己資本率
2009/4 23588 10406 13182 55.9%
2010/4 28090 13461 14629 52.1%
2011/4 30675 14707 15968 52.1%
2012/4 32818 15705 17113 52.1%
2013/4 34900 16229 18671 53.5%
2014/4 37943 18500 19443 51.2%
2015/4 106685 53455 53230 49.9%
2016/4 99644 47581 52063 52.2%
2017/4 99857 49527 50330 50.4%
2018/4 91393 40571 50822 55.6%

ROAとROEなど

ROA ROE 流動比率
単位 倍率
2009/4 9.5 17.8 2.37
2010/4 12 22.6 1.92
2011/4 10.6 20.2 1.93
2012/4 11.4 21.9 1.62
2013/4 10.2 19.4 4.57
2014/4 8.4 16.1 3.82
2015/4 3.7 7.4 3.36
2016/4 3.4 6.7 3.29
2017/4 4 7.9 1.75
2018/4 3.3 6.2 2.28

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔表では資本が負債の何倍かを表記〕)

キャッシュフロー

営業CF 投資CF 財務CF フリーCF
2009/04 3878 -2740 -845 3380
2010/04 4131 -4759 764 3558
2011/04 3741 -1734 -2006 3240
2012/04 4470 -2662 -1882 3986
2013/04 4942 -3101 -2101 4485
2014/04 4959 -3594 -918 4563
2015/04 4902 -17058 15949 4331
2016/04 5218 2245 -9543 4172
2017/04 6880 -1571 -3283 5626
2018/04 4684 5858 -11954 3616