【MDT】メドトロニックの株価と決算、配当

2019年7月22日

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メドトロニック(Medtronic, PLC)は診断や治療器具を扱う医療機器メーカー大手です。

ペースメーカーの分野で世界首位を保ち、手術支援システムをはじめ、心疾患や糖尿病、脊髄疾患、悪性・非悪性疼痛、運動障害などに対応する器具を世界各地で製造・販売しています(売上の7割が米国、3割が米国以外)。

2015年にはコヴィディエン社(手術用製品や人工呼吸器に強みを持つ)を買収し、2016年にはハートウェア社(補助人工心臓メーカー)を買収。

19年1月には、医療機器メーカーを手がけるEPIXセラピューティクスの買収に合意。

今後、10年で約100億ドルの研究開発投資を行う方針を固めています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 89.5
7/19株価 100.8
株価上昇率 12.6%
52週高値 102.7
52週安値 81.7
EPS 3.41
PER 29.54
配当(利回り) 2.16 (2.13%)
時価総額(億$) 1352
株式数(億) 13.4

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は7/19)
MDT 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 89.5 82.5 101.3 100.8 13%
2018 82.2 76.6 99.5 91 11%
2017 70.3 70.6 89.3 80.8 15%
2016 75.8 71.2 88.9 71.2 -6%
2015 72.1 64.5 79.3 76.9 7%
2014 57.2 53.6 75.6 72.2 26%
2013 41.5 41.9 58.8 57.4 38%
2012 38.9 35.9 44.7 41 5%
2011 37.3 30.4 43.2 38.3 3%
2010 44.3 31.2 46 37.1 -16%
2009 31.5 24.4 44.9 44 40%
2008 50 28.7 56.6 31.4 -37%
★2:各年初から2019/7/19までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
13% 23% 43% 33% 40% 76%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
143% 159% 170% 128% 220% 102%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/07/08 0.54 2.1% 98
2019/03/22 0.5 2.2% 90.4
2018/12/28 0.5 2.2% 89.3
2018/09/28 0.5 2.0% 98.4
2018/07/06 0.5 2.2% 86.63
2018/03/23 0.46 2.4% 76.55
2017/12/29 0.46 2.2% 80.75
2017/09/29 0.46 2.3% 77.77
2017/07/07 0.46 2.0% 87.96
2017/03/24 0.43 2.1% 81
2016/12/23 0.43 2.3% 71.95
2016/09/29 0.43 1.9% 85.4
2016/07/08 0.43 1.8% 88.36

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
2009/4 1.84 0.75 40.8 38.8
2010/4 2.79 0.82 29.4 29.4
2011/4 2.86 0.9 31.5 29.3
2012/4 3.41 0.97 28.4 30.1
2013/4 3.37 1.04 30.9 31.2
2014/4 3.02 1.12 37.1 31.3
2015/4 2.41 1.22 50.6 38.3
2016/4 2.48 1.52 61.3 101
2017/4 2.89 1.72 59.5 59
2018/4 2.27 1.84 81.1 88.7

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/5/27、売上単位は100万ドル)。

EPS:予想と結果

EPS予想 平均 上限 下限 期間
2021 5.92 6.12 5.86 1年
2020 5.46 5.70 5.23 1年
2019 5.15 5.16 5.12 1年
10-19 1.28 1.32 1.24 3カ月
7-19 1.24 1.25 1.22 3カ月
売上 予想 結果
4-19 1.46 1.54 0.08 5.2
1-18 1.24 1.29 0.05 4.3
10-18 1.15 1.22 0.07 6.4
7-18 1.11 1.17 0.06 5.2
4-18 1.39 1.42 0.03 2.5
1-18 1.17 1.17 0.00 0.4
10-17 0.98 1.07 0.09 8.8

売上高:予想と結果

売上予想 平均 上限 下限 期間
2021 32943 34244 32656 1年
2020 31485 32194 31256 1年
2019 30526 30661 30471 1年
10-19 7648 7810 7573 3カ月
7-19 7522 7614 7481 3カ月
売上 予想 結果
4-19 8107 8146 39 0.5
1-18 7522 7546 24 0.3
10-18 7348 7481 133 1.8
7-18 7240 7384 144 2.0
4-18 7999 8144 145 1.8
1-18 7205 7369 164 2.3
10-17 6927 7050 123 1.8

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

  売上高 営業CF 同マージン 純利益
09/4 14599 3878 26.6% 2169
10/4 15817 4131 26.1% 3099
11/4 15933 3741 23.5% 3096
12/4 16184 4470 27.6% 3617
13/4 16590 4942 29.8% 3467
14/4 17005 4959 29.2% 3065
15/4 20261 4902 24.2% 2675
16/4 28833 5218 18.1% 3538
17/4 29710 6880 23.2% 4028
18/4 29953 4684 15.6% 3104

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

  営業利益率 EPS DSO
09/4 28.6 1.84 80.13
10/4 27.1 2.79 74.51
11/4 28.4 2.86 81.98
12/4 30 3.41 86.04
13/4 28.8 3.37 82.89
14/4 28.3 3.02 80.9
15/4 22.5 2.41 80.37
16/4 20.7 2.48 67.56
17/4 21.3 2.89 68.51
18/4 21.2 2.27 70.54

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

  総資産 総負債 株主資本 自己資本率
09/4 23588 10406 13182 55.9%
10/4 28090 13461 14629 52.1%
11/4 30675 14707 15968 52.1%
12/4 32818 15705 17113 52.1%
13/4 34900 16229 18671 53.5%
14/4 37943 18500 19443 51.2%
15/4 106685 53455 53230 49.9%
16/4 99644 47581 52063 52.2%
17/4 99857 49527 50330 50.4%
18/4 91393 40571 50822 55.6%

ROAとROEなど

  ROA ROE 流動比率
単位 倍率
09/4 9.5 17.8 2.37
10/4 12 22.6 1.92
11/4 10.6 20.2 1.93
12/4 11.4 21.9 1.62
13/4 10.2 19.4 4.57
14/4 8.4 16.1 3.82
15/4 3.7 7.4 3.36
16/4 3.4 6.7 3.29
17/4 4 7.9 1.75
18/4 3.3 6.2 2.28

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔表では資本が負債の何倍かを表記〕)

キャッシュフロー

  営業CF 投資CF 財務CF
09/4 3878 -2740 -845
10/4 4131 -4759 764
11/4 3741 -1734 -2006
12/4 4470 -2662 -1882
13/4 4942 -3101 -2101
14/4 4959 -3594 -918
15/4 4902 -17058 15949
16/4 5218 2245 -9543
17/4 6880 -1571 -3283
18/4 4684 5858 -11954