【MELI】メルカドリブレの株価と決算

2021年10月22日Eｺﾏｰｽ,消費財

メルカドリブレはラテンアメリカでEコマース事業を展開するアルゼンチンの大手企業です。

売上高の9割以上がブラジルとアルゼンチン、メキシコで計上されているので、ラテンアメリカ圏でアマゾン的な位置づけにある企業だとも言えます。

MELIは1999年に設立され、「メルカドリブレ・マーケットプレイス」を運営。ユーザーが様々な商品・サービスのカテゴリーに出品して、販売することを可能にしています。

オンライン決済ソリューションの「メルカド・パゴ」や、ロジスティック・サービス、オンライン広告等も手がけ、事業の範囲を拡大してきました。

（フィンテック事業の「メルカド・パゴ」では口座内の余裕資金を運用する商品や運転資金の融資サービスも提供）。

地域別売上高は以下の通りです。

	18/12	19/12	20/12
ﾌﾞﾗｼﾞﾙ	62%	64%	54%
ｱﾙｾﾞﾝﾁﾝ	21%	20%	24%
ﾒｷｼｺ	11%	13%	15%
その他	6%	4%	6%

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得）。

1/4株価	1691
10/21株価	1583.9
株価上昇率	-6.33%
52週高値	2020
52週安値	1192.1
β値	1.55
EPS	-0.03
PER	–
配当利回り	–
時価総額(億$）	787
株式数(億)	0.5

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1：各年の株価伸び率（※21年終値は10/21株価)
MELI	初値	終値	上昇率
2021	1691	1583.9	-6%
2020	576.9	1675.2	190%
2019	285.6	571.9	100%
2018	317.5	292.9	-8%
2017	158.9	314.7	98%
2016	112.4	156.1	39%
2015	127.9	114.3	-11%
2014	106.7	127.7	20%
2013	80.5	107.8	34%
2012	82	78.6	-4%
2011	69.4	79.5	15%
2010	50.8	66.6	31%
2009	16.4	51.9	216%
2008	76	16.4	-78%
★2：各年初から21/10/21までの伸び率
21年~	20年~	19年～	18年～
-6%	175%	455%	399%
17年～	16年～	15年～	14年～
897%	1310%	1138%	1384%
13年～	12年～	11年～	10年～
1868%	1833%	2181%	3019%
09年～	08年～
9541%	1984%

四半期決算（2021予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス）。

EPS：予想と結果

予想	10/17	1月前	2月前
Y：2022	7.42	6.84	6.95
Y：2021	2.47	2.4	2.47
Q：21/12	0.89	–	–
Q：21/9	1.25	–	–

EPS	予想	結果	差	％
21/6	0.11	1.37	1.26	1145
21/3	-0.01	-0.68	-0.67	6700
20/12	-0.05	-1.02	-0.97	1940
20/9	0.17	0.28	0.11	64.7
20/6	0.09	1.11	1.02	1133
20/3	-0.48	-0.44	0.04	-8.3
19/12	-0.75	-1.11	-0.36	48.0
19/9	0.01	-2.96	-2.97	-29700
19/6	0.28	0.31	0.03	10.7
19/3	0.1	0.13	0.03	30.0
18/12	-0.11	-0.05	0.06	-54.5
18/9	-0.1	-0.23	-0.13	130.0
18/6	-0.28	-0.25	0.03	-10.7
18/3	0.44	-0.29	-0.73	-165.9

売上高：予想と結果

予想	10/17	1月前	2月前
Y：2022	9280	9190	9200
Y：2021	6840	6750	6850
Q：21/12	2030	2000	–
Q：21/9	1850	1830	1840

売上	予想	結果	差	％
21/6	1460	1700	240	16.4
21/3	1140	1380	240	21.1
20/12	1210	1330	120	9.9
20/9	980	1120	140	14.3
20/6	741	878	137	18.5
20/3	635	652	17	2.7
19/12	668	674	6	0.9
19/9	605	603	-2	-0.3
19/6	498	545	48	9.6
19/3	416	474	58	13.9
18/12	401	428	27	6.7
18/9	353	355	2	0.6
18/6	334	335	1	0.3
18/3	416	321	-95	-22.8

決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上成長率など

MELI	SG(%)	EPS	DSO
08/12	61%	0.42
09/12	26%	0.75	22.9
10/12	25%	1.27	21.8
11/12	38%	1.73	20.4
12/12	25%	2.3	18.5
13/12	26%	2.66	17.2
14/12	18%	1.63	16.4
15/12	17%	2.4	16.5
16/12	29%	3.09	17.9
17/12	44%	0.31	19.8
18/12	18%	-0.82	20.1
19/12	59%	-3.71	19.6
20/12	73%	-0.08	20

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

MELI	総資産	総負債	株主資本	自己資本率
08/12	157	63	93	59%
09/12	183	68	114	62%
10/12	270	98	172	64%
11/12	356	137	219	62%
12/12	479	189	290	61%
13/12	592	249	343	58%
14/12	967	611	356	37%
15/12	1004	664	339	34%
16/12	1367	939	429	31%
17/12	1673	1347	326	19%
18/12	2240	1903	337	15%
19/12	4782	2799	1983	41%
20/12	6526	4875	1652	25%

ROAとROEなど

MELI	ROA	ROE	流動比率
08/12	12%	20%	329%
09/12	18%	29%	340%
10/12	21%	33%	407%
11/12	22%	35%	559%
12/12	21%	35%	461%
13/12	20%	34%	537%
14/12	8%	21%	463%
15/12	11%	31%	549%
16/12	10%	32%	481%
17/12	1%	4%	565%
18/12	-2%	-11%	550%
19/12	-4%	-9%	524%
20/12	0%	0%	399%

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

MELI	営業CF	投資CF	財務CF
08/12	56	-39	-12
09/12	50	-3	-15
10/12	68	-59	-3
11/12	89	-67	-11
12/12	140	-85	-18
13/12	143	-79	-9
14/12	197	-322	264
15/12	221	-184	-28
16/12	190	-84	-20
17/12	269	-23	-51
18/12	231	-672	609
19/12	451	-1448	2021
20/12	1183	-252	242