【MRK】メルクの株価と決算、配当

2019年7月28日

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メルク(Merck&Co.Inc)は処方薬やワクチン、動物向け製品の開発、製造・販売を手がける世界有数の医薬品大手です。

現在、140カ国以上で活動を展開しています。

社史をたどると、ドイツで設立されたメルク(Merck KGaA)の米国事業が第一次大戦中に米政府に敵国企業として接収され、その後、米国企業として再出発し、今のメルクができあがっています。

メルクの売上の9割は医薬品で、循環器系疾患、糖尿病やメタボ対策、肝炎、感染症などに処方される薬品を製造しています。

(18年12月時点の地域別売上高は、米国が43.1%、欧州・中東・アフリカが28.9%、日本が7.6%、アジア太平洋が6.9%)

2004年には日本の萬有製薬、09年には米シェリング・ブラウを買収。

日本のエーザイとは抗がん剤「レンビマ」の開発と販売で提携しています。

メルクの医薬品のなかでは、抗がん剤「キイトルーダ」が、2018年にBMY(ブリストルマイヤーズスクイブ)の「オブジーボ」と競合しながら急成長しました。

そのほかには、糖尿病治療薬「ジャヌビア」「ジャヌベット」、子宮頸がんワクチン「ガーダ/ガーダシル」等が知られています。

こうした前置きを踏まえ、MRKの指標と株価チャートを見ていきましょう。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 43467.7
7/26株価 81.4
株価上昇率 -99.8%
52週高値 87.1
52週安値 62
EPS 2.43
PER 33.5
配当(利回り) 2.20 (2.66%)
時価総額(億$) 2096
株式数(億) 25.7

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)

その株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は7/26)
MRK 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 43467.7 72.9 86.9 81.4 -100%
2018 56.6 53.3 79.3 76.4 35%
2017 59.2 54.1 66.6 56.3 -5%
2016 52 48.6 65 58.9 13%
2015 57.2 48.4 63 52.8 -8%
2014 49.9 49.5 61.9 56.8 14%
2013 41.9 40.9 50.2 50.1 19%
2012 37.9 37.2 48 40.9 8%
2011 36.3 29.8 37.9 37.7 4%
2010 36.8 31.8 41 36 -2%
2009 30.5 21 38 36.5 20%
2008 58.1 23.6 60.6 30.4 -48%
★2:各年初から2019/7/26までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
-100% 44% 38% 57% 42% 63%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
94% 115% 124% 121% 167% 40%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを四半期ごとの配当も見てみます

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/09/16 0.55 #N/A #N/A
2019/06/17 0.55 2.6% 83.3
2019/03/15 0.55 2.5% 81.6
2018/12/17 0.55 2.6% 75.2
2018/09/17 0.48 2.7% 70.4
2018/06/15 0.48 3.1% 62.03
2018/03/15 0.48 3.4% 55.25
2017/12/15 0.48 3.4% 56.24
2017/09/15 0.47 2.8% 66.16
2017/06/15 0.47 3.0% 63.19
2017/03/15 0.47 2.9% 64.7
2016/12/15 0.47 3.0% 62.37
2016/09/15 0.46 2.9% 62.38

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 3.63 1.52 41.9 41.8
09/12 5.65 1.52 26.9 26.9
10/12 0.28 1.52 542.9 542.9
11/12 2.02 1.56 77.2 110.9
12/12 2 1.69 84.5 84.5
13/12 1.47 1.73 117.7 115.4
14/12 4.07 1.77 43.5 95.7
15/12 1.56 1.81 116.0 48.4
16/12 1.41 1.85 131.2 93.8
17/12 0.87 1.89 217.2 180.8
18/12 2.32 1.99 85.8 153.6

四半期決算(2019予想など)

ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/5/3、売上単位は100万ドル)。

EPS:予想と結果

EPS予想 平均 上限 下限 期間
2020 5.29 5.54 5.05 1年
2019 4.73 4.79 4.65 1年
9-19 1.23 1.3 1.18 3カ月
6-19 1.14 1.19 1.08 3カ月
EPS 予想 結果
3-19 1.06 1.22 0.16 15.1
12-18 1.03 1.04 0.01 0.6
9-18 1.14 1.19 0.05 4.4
6-18 1.03 1.06 0.03 2.9
3-18 1.00 1.05 0.05 5.1
12-17 0.94 0.98 0.04 4.8
9-17 1.03 1.11 0.08 7.6

売上高:予想と結果

売上予想 平均 上限 下限 期間
2020 47263 49279 46100 1年
2019 44634 45019 44100 1年
9-19 11403 11555 11238 3カ月
6-19 10926 11162 10803 3カ月
売上 予想 結果
3-19 10477 10816 339 3.2%
12-18 10990 10998 8 0.1%
9-18 10880 10794 -86 -0.8%
6-18 10291 10465 174 1.7%
3-18 10108 10037 -71 -0.7%
12-17 10494 10433 -61 -0.6%
9-17 10545 10325 -220 -2.1%

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

  売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 23850 6572 27.6% 7788
09/12 27428 3392 12.4% 12853
10/12 45987 10822 23.5% 859
11/12 48047 12383 25.8% 6257
12/12 47267 10022 21.2% 6165
13/12 44033 11654 26.5% 4404
14/12 42237 7989 18.9% 11920
15/12 39498 12538 31.7% 4442
16/12 39807 10376 26.1% 3920
17/12 40122 6451 16.1% 2394
18/12 42294 10922 25.8% 6220

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

  営業利益率 EPS DSO
08/12 25.5 3.63 56.74
09/12 14.7 5.65 69.08
10/12 7.3 0.28 55.35
11/12 18.7 2.02 59.27
12/12 20.9 2 61.52
13/12 17.4 1.47 61.57
14/12 15.8 4.07 59.67
15/12 19.1 1.56 60.57
16/12 15.2 1.41 61.9
17/12 18.2 0.87 63.19
18/12 21.1 2.32 60.17

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

医薬品別に見た売上比率

  2018 2017 2016
Keytruda 7171 3809 1402
Januvia/Janumet 5914 5896 6109
Gardasil/Gardasil 3151 2308 2173
ProQuad/M-M-R 1798 1676 1640
Zetia/Vytorin 1355 2095 3701
Isentress/Isentress 1140 1204 1387
Bridion917 704 482
Pneumovax 23 907 821 641
NuvaRing 902 761 777
Simponi893 819 766
Total 37689 35390 35151

バランスシート

  総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 47196 26029 21167 44.8%
09/12 112314 50829 61485 54.7%
10/12 105781 48976 56805 53.7%
11/12 105128 48185 56943 54.2%
12/12 106132 50669 55463 52.3%
13/12 105645 53319 52326 49.5%
14/12 98167 49376 48791 49.7%
15/12 101677 56910 44767 44.0%
16/12 95377 55069 40308 42.3%
17/12 87872 53303 34569 39.3%
18/12 82637 55755 26882 32.5%

ROAとROEなど

  ROA ROE 流動比率
単位 倍率
08/12 16.3 42.3 1.35
09/12 16.2 33.2 1.8
10/12 0.8 1.5 1.86
11/12 5.9 11.5 2.04
12/12 5.8 11.5 1.9
13/12 4.2 8.6 2
14/12 11.7 24.2 1.77
15/12 4.4 9.5 1.55
16/12 4.0 9.3 1.78
17/12 2.6 6.4 1.33
18/12 7.3 20.4 1.17

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔表では資本が負債の何倍かを表記〕)

キャッシュフロー

  営業CF 投資CF 財務CF
08/12 6572 -1834 -5523
09/12 3392 3156 -1638
10/12 10822 -3497 -5441
11/12 12383 -2890 -6904
12/12 10022 -6805 -3267
13/12 11654 -3148 -5990
14/12 7989 -374 -15242
15/12 12538 -4758 -5387
16/12 10376 -3210 -9044
17/12 6451 2679 -10006
18/12 10922 4314 -13160