【MRK】メルクの株価と決算、配当

2019年10月14日

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メルク(Merck&Co.Inc)は処方薬やワクチン、動物向け製品の開発、製造・販売を手がける世界有数の医薬品大手です。

現在、140カ国以上で活動を展開しています。

社史をたどると、ドイツで設立されたメルク(Merck KGaA)の米国事業が第一次大戦中に米政府に敵国企業として接収され、その後、米国企業として再出発し、今のメルクができあがっています。

メルクの売上の9割は医薬品で、循環器系疾患、糖尿病やメタボ対策、肝炎、感染症などに処方される薬品を製造しています。

(18年12月時点の地域別売上高は、米国が43.1%、欧州・中東・アフリカが28.9%、日本が7.6%、アジア太平洋が6.9%)

2004年には日本の萬有製薬、09年には米シェリング・ブラウを買収。

日本のエーザイとは抗がん剤「レンビマ」の開発と販売で提携しています。

メルクの医薬品のなかでは、抗がん剤「キイトルーダ」が、2018年にBMY(ブリストルマイヤーズスクイブ)の「オブジーボ」と競合しながら急成長しました。

そのほかには、糖尿病治療薬「ジャヌビア」「ジャヌベット」、子宮頸がんワクチン「ガーダ/ガーダシル」等が知られています。

こうした前置きを踏まえ、MRKの指標と株価チャートを見ていきましょう。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込〕のみブルームバーグ)

1/2株価 75.3
10/11株価 84.3
株価上昇率 12.0%
52週高値 87.4
52週安値 66.1
EPS 2.43
PER 34.7
配当利回り 2.61%
時価総額(億$) 2159
株式数(億) 25.6

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は10/11)
MRK 初値 終値 上昇率
2019 75.3 84.3 12%
2018 56.6 76.4 35%
2017 59.2 56.3 -5%
2016 52 58.9 13%
2015 57.2 52.8 -8%
2014 49.9 56.8 14%
2013 41.9 50.1 20%
2012 37.9 40.9 8%
2011 36.3 37.7 4%
2010 36.8 36 -2%
2009 30.5 36.5 20%
2008 58.1 30.4 -48%
★2:各年初から19/10/11までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
12% 49% 43% 62%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
47% 69% 101% 123%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
132% 129% 177% 45%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/09/16 0.55 2.66% 82.6
2019/06/17 0.55 2.56% 83.3
2019/03/15 0.55 2.53% 81.6
2018/12/17 0.55 2.65% 75.2
2018/09/17 0.48 2.73% 70.4
2018/06/15 0.48 3.08% 62
2018/03/15 0.48 3.44% 55.3
2017/12/15 0.48 3.36% 56.2
2017/09/15 0.47 2.84% 66.2
2017/06/15 0.47 2.96% 63.2
2017/03/15 0.47 2.87% 64.7
2016/12/15 0.47 2.97% 62.4

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 3.63 1.52 41.9 41.8
09/12 5.65 1.52 26.9 26.9
10/12 0.28 1.52 542.9 542.9
11/12 2.02 1.56 77.2 110.9
12/12 2 1.69 84.5 84.5
13/12 1.47 1.73 117.7 115.4
14/12 4.07 1.77 43.5 95.7
15/12 1.56 1.81 116.0 48.4
16/12 1.41 1.85 131.2 93.8
17/12 0.87 1.89 217.2 180.8
18/12 2.3 2.0 85.8 153.6
19/12      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2020 5.48 5.49 5.4
Y:2019 4.92 4.91 4.86
Q:19/12 1.17 1.16 1.15
Q:19/9 1.23 1.23 1.23
EPS 予想 結果 %
19/6 1.16 1.3 0.14 12.1
19/3 1.06 1.22 0.16 15.1
18/12 1.03 1.04 0.01 1
18/9 1.14 1.19 0.05 4.4
18/6 1.03 1.06 0.03 2.9
18/3 1 1.05 0.05 5.1
         

売上高:予想と結果

予想 10/7 1月前 2月前
Y:2020 48510 48376 47310
Y:2019 45940 45864 44740
Q:19/12 11740 11703 11580
Q:19/9 11590 11564 11371
  予想 結果 %
19/6 10957 11760 803 7.3
19/3 10477 10816 339 3.2
18/12 10990 10998 8 0.1
18/9 10880 10794 -86 -0.8
18/6 10291 10465 174 1.7
18/3 10108 10037 71 0.7
         

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

MRK 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 23850 6572 28% 7788
09/12 27428 3392 12% 12853
10/12 45987 10822 24% 859
11/12 48047 12383 26% 6257
12/12 47267 10022 21% 6165
13/12 44033 11654 26% 4404
14/12 42237 7989 19% 11920
15/12 39498 12538 32% 4442
16/12 39807 10376 26% 3920
17/12 40122 6451 16% 2394
18/12 42294 10922 26% 6220

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

MRK SG(%) EPS DSO
08/12 -1% 3.63 56.7
09/12 15% 5.65 69.1
10/12 68% 0.28 55.4
11/12 4% 2.02 59.3
12/12 -2% 2 61.5
13/12 -7% 1.47 61.6
14/12 -4% 4.07 59.7
15/12 -6% 1.56 60.6
16/12 1% 1.41 61.9
17/12 1% 0.87 63.2
18/12 5% 2.32 60.2
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

MRK 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 47196 26029 21167 45%
09/12 112314 50829 61485 55%
10/12 105781 48976 56805 54%
11/12 105128 48185 56943 54%
12/12 106132 50669 55463 52%
13/12 105645 53319 52326 50%
14/12 98167 49376 48791 50%
15/12 101677 56910 44767 44%
16/12 95377 55069 40308 42%
17/12 87872 53303 34569 39%
18/12 82637 55755 26882 33%
         

ROAとROEなど

MRK ROA ROE 流動比率
08/12 17% 37% 133%
09/12 11% 21% 182%
10/12 1% 2% 186%
11/12 6% 11% 204%
12/12 6% 11% 190%
13/12 4% 8% 200%
14/12 12% 24% 177%
15/12 4% 10% 155%
16/12 4% 10% 178%
17/12 3% 7% 133%
18/12 8% 23% 117%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

MRK 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 6572 -1834 -5523
09/12 3392 3156 -1638
10/12 10822 -3497 -5441
11/12 12383 -2890 -6904
12/12 10022 -6805 -3267
13/12 11654 -3148 -5990
14/12 7989 -374 -15242
15/12 12538 -4758 -5387
16/12 10376 -3210 -9044
17/12 6451 2679 -10006
18/12 10922 4314 -13160