レイ・ダリオのポートフォリオ最新13F｜ブリッジウォーター保有銘柄一覧【2026年】

政治経済

レイ・ダリオ（Ray Dalio）は、世界最大級のヘッジファンドとして知られるブリッジウォーター・アソシエイツ（Bridgewater Associates）の創業者です。本記事では、ブリッジウォーターが米SECへ提出した最新のForm 13Fをもとに、米国上場株式等の保有銘柄、構成比率、前四半期からの主な変化を整理します。

あわせて、レイ・ダリオ氏の投資思想を代表するオール・ウェザー戦略、個人投資家向けに紹介された簡略版ポートフォリオ、ETF「ALLW」、現在のブリッジウォーターの経営体制と運用動向も解説します。

情報更新日：2026年8月4日

最新ポートフォリオの要点

  • 最新13Fの基準日：2026年3月31日
  • SECへの提出日：2026年5月15日
  • 13Fポートフォリオ総額：約224億500万ドル
  • 情報テーブルの明細数：993件
  • 上位銘柄：SPY、IVV、Amazon、NVIDIA、Alphabet
  • 上位10銘柄の合計：約40.65%
  • 掲載内容はレイ・ダリオ氏個人ではなく、Bridgewater Associates, LPが提出した13F
「レイ・ダリオのポートフォリオ」という呼び方について

本記事で紹介する13Fは、レイ・ダリオ氏個人の証券口座ではなく、同氏が創業したBridgewater Associates, LPがSECへ提出した公開株式ポートフォリオです。ダリオ氏は2025年にブリッジウォーターの残存持分を売却し、取締役からも退いています。[1]

レイ・ダリオのポートフォリオ最新13F

【重要】以下は、米SECに提出されたForm 13Fに基づく、2026年3月31日時点（提出日：2026年5月15日）の米国上場株式等のロングポジションです。2026年8月4日時点では、この提出がブリッジウォーターの最新13Fです。[2]

2026年6月30日時点の第2四半期13Fは、四半期末から原則45日以内となる2026年8月14日までに提出される予定です。本記事は新しい提出を確認後、保有銘柄と前四半期からの変化を更新します。[3]

今回の13Fに掲載されたポジションの時価総額は224億454万7,213ドル、情報テーブルの明細数は993件です。前四半期の約274億2,200万ドル、1,040件から減少しました。[2][4]

ブリッジウォーターの保有銘柄上位10社

順位 銘柄名
（ティッカー）		 保有株数 評価額 13F内比率
（概数）
1 SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY） 4,364,862株 約28億3,864万ドル 約12.67%
2 iShares Core S&P 500 ETF（IVV） 2,679,084株 約17億5,000万ドル 約7.81%
3 Amazon.com（AMZN） 4,388,711株 約9億1,404万ドル 約4.08%
4 NVIDIA（NVDA） 4,693,003株 約8億1,846万ドル 約3.65%
5 Alphabet・クラスA（GOOGL） 1,997,674株 約5億7,445万ドル 約2.56%
6 Broadcom（AVGO） 1,835,380株 約5億6,807万ドル 約2.54%
7 Micron Technology（MU） 1,475,704株 約4億9,855万ドル 約2.23%
8 Microsoft（MSFT） 1,084,979株 約4億163万ドル 約1.79%
9 GE Vernova（GEV） 434,897株 約3億7,962万ドル 約1.69%
10 Taiwan Semiconductor Manufacturing／TSMC（TSM） 1,077,079株 約3億6,400万ドル 約1.62%

※評価額と保有株数はSECの情報テーブルに基づきます。構成比率は各評価額を13Fポートフォリオ総額で割った概数です。上位10銘柄の合計は約40.65%です。株式クラスやETFは、それぞれ個別の証券として集計しています。[5]

上位2銘柄は、いずれもS&P 500へ連動するETFです。SPYとIVVだけで13Fポートフォリオの約20.48%を占めています。その一方で、Amazon、NVIDIA、Broadcom、Micron Technology、TSMCなど、AIインフラや半導体に関連する企業も上位へ入りました。

ただし、この13Fだけから「ブリッジウォーターがS&P 500 ETFやAI株を中心とする運用会社になった」と判断するのは適切ではありません。後述するように、13Fでは同社の通貨、金利、債券、先物、スワップ、ショートポジションなどを確認できないためです。

前四半期から増やした銘柄・売却した銘柄

区分 主な銘柄 2025年12月末からの変化
買い増し Amazon 1,948,254株から4,388,711株へ増加
買い増し NVIDIA 3,865,205株から4,693,003株へ増加
買い増し Broadcom 1,165,740株から1,835,380株へ増加
買い増し Micron Technology 889,640株から1,475,704株へ増加
新規取得 TSMC 2026年3月末の13Fで1,077,079株を保有
全売却 Salesforce 前四半期の1,932,066株から、13F上の保有がなくなる
全売却 ServiceNow 前四半期の1,338,885株から、13F上の保有がなくなる
全売却 Workday 前四半期の965,117株から、13F上の保有がなくなる
大幅縮小 Adobe 1,275,055株から1,312株へ縮小

※「買い増し」「新規取得」「全売却」は、2025年12月末と2026年3月末の13Fに掲載された米国上場証券等のロングポジションを比較した表現です。会社全体のすべての取引やショートポジションを示すものではありません。[4][5]

2026年第1四半期には、Amazon、NVIDIA、Broadcom、Micron Technologyの保有株数が増加し、TSMCが新たに加わりました。一方、前四半期に大きなポジションだったSalesforce、ServiceNow、Workdayは13F上から消え、Adobeもごく小さな保有額まで縮小しています。

この変化から、公開株式部分でAIインフラや半導体への比重を高めたことは確認できます。ただし、ブリッジウォーターの本体はグローバルマクロ運用であり、この株式部分だけをもって投資戦略全体がAI株へ転換したとみなすことはできません。

13Fで分かること・分からないこと

ミニ解説：13Fはポートフォリオ全体ではない

13Fは、一定規模以上の機関投資家が四半期ごとに開示する米国上場株式等のロングポジションです。原則として、次のような資産や取引は含まれません。

  • 通貨
  • 米国債など一般的な債券
  • コモディティの現物
  • 先物
  • スワップ
  • 外国市場だけに上場する証券
  • ショートポジション

ブリッジウォーターの本質は、株式だけでなく、金利、通貨、株価指数、コモディティ、デリバティブなどを組み合わせるグローバルマクロ戦略にあります。13Fは、その運用の一部分を示す参考情報として見るのが適切です。[3]

レイ・ダリオのオール・ウェザー・ポートフォリオ

レイ・ダリオ氏は、リスクパリティの考え方を取り入れた「オール・ウェザー（全天候型）」戦略の代表的な提唱者として知られています。

リスクパリティでは、資産へ投じる金額だけでなく、それぞれの資産がポートフォリオ全体の価格変動リスクにどの程度影響するかを考えます。一般的な株式・債券ポートフォリオでは、金額を分散していても、価格変動リスクの多くを株式が占めることがあります。

オール・ウェザー戦略は、経済環境をおおむね次の四つに分け、どれか一つへ過度に依存しないことを目指します。

  • 経済成長が予想を上回る環境
  • 経済成長が予想を下回る環境
  • インフレが予想を上回る環境
  • インフレが予想を下回る環境

株式、名目債券、インフレ連動債、金、コモディティなど、異なる経済環境で強みを発揮しやすい資産を組み合わせることで、幅広い局面への耐性を持たせようとする考え方です。

個人投資家向けに紹介された資産配分

トニー・ロビンズ氏の著書などを通じて紹介され、「レイ・ダリオのオール・ウェザー・ポートフォリオ」としてよく引用される簡略化モデルは次の通りです。[6]

  • 株式（S&P 500など）：30%
  • 長期米国債（20～25年程度）：40%
  • 中期米国債（7～10年程度）：15%
  • 金（ゴールド）：7.5%
  • コモディティ（商品）：7.5%

この配分は、値動きの大きい株式の比率を30%に抑え、債券を合計55%組み入れている点が特徴です。株式の上昇局面では一般的な株式中心のポートフォリオに出遅れる可能性がある一方、景気後退やデフレ方向の環境では債券が下支えとなることを期待します。

ただし、これは個人投資家向けに紹介された簡略版です。実際のブリッジウォーターのAll Weather戦略は、国や通貨の分散、インフレ連動債、デリバティブ、レバレッジ、継続的なリスク調整などを含む機関投資家向けの運用です。上記の固定配分と完全に同じものではありません。

レイ・ダリオ氏が語る金の比率について

個人投資家向けに広く紹介された簡略版オール・ウェザーでは、金の配分は7.5%です。一方、ダリオ氏は2025年、債務や通貨価値のリスクを意識した一般的な分散ポートフォリオについて、金を10～15%程度組み入れる考えを示しました。

後者は簡略版オール・ウェザーの固定配分を正式に改定したという意味ではなく、当時の市場環境を踏まえた見解として区別する必要があります。[7]

ETF「ALLW」でオール・ウェザー型運用が利用可能に

ステート・ストリートとブリッジウォーターは、オール・ウェザー型の資産配分を採用するETF「State Street Bridgewater All Weather ETF（ティッカー：ALLW）」を共同で設計しました。

ALLWの設定日は2025年3月5日、NASDAQへの上場日は2025年3月6日です。運用会社はSSGA Funds Managementで、ブリッジウォーターはサブアドバイザーとして日々のモデル・ポートフォリオを提供します。[8]

2026年8月3日時点の運用資産は約16億2,025万ドル、グロス経費率は0.85%です。2026年6月30日までのNAVベースのリターンは、年初来で6.26%、過去1年間で17.81%、設定来の年率換算で16.50%でした。[9]

2026年7月31日時点の主な資産クラスへの名目エクスポージャーは、以下の通りです。

  • グローバル名目債券：70.33%
  • グローバル株式：43.23%
  • インフレ連動債：41.26%
  • コモディティ：32.98%

合計が100%を超えるのは、先物やスワップなどのデリバティブを利用し、現物資産の時価総額を超える名目エクスポージャーを持つためです。単純に資金の約188%を現物資産へ投じているという意味ではありません。[9]

ALLWの目標ボラティリティは通常、年率10～12%の範囲です。債券の名目エクスポージャーが大きくても、デリバティブやレバレッジを利用するため、値動きが常に小さい商品とは限りません。

また、ALLWの実績は2025年3月以降に限られます。短期間の好成績だけで、長期の下落耐性やインフレ局面での有効性が確認されたと判断することはできません。

レイ・ダリオの経歴とブリッジウォーター創業

レイ・ダリオ（ブリッジウォーター・アソシエイツ創業者）
※写真：Grameen America／Wikimedia Commons（CC BY 3.0）

レイ・ダリオ氏は1949年8月8日、ニューヨーク市クイーンズ区のジャクソン・ハイツで生まれました。ロングアイランド大学で金融を学び、1973年にハーバード・ビジネス・スクールでMBAを取得しています。

卒業後はウォール街の金融会社で商品先物などを扱い、1975年、ニューヨークにあった自身の2ベッドルームのアパートからブリッジウォーター・アソシエイツを設立しました。[10]

ブリッジウォーターは、景気、インフレ、金利、信用、通貨などの動きを因果関係から分析し、株式、債券、通貨、コモディティなど複数の資産を横断して投資する「グローバルマクロ」戦略で知られます。

同社は、市場全体との相関を抑えながら収益を狙う「ピュア・アルファ（Pure Alpha）」や、異なる経済環境への耐性を持たせる「オール・ウェザー（All Weather）」などの戦略で拡大しました。

社内文化では、ダリオ氏の著書『PRINCIPLES（プリンシプルズ）』でも広く知られる「徹底的な真実」と「徹底的な透明性（radical truth / radical transparency）」が長く重視されてきました。立場の上下にかかわらず意見を検証し、より妥当な考えを採用する「アイデア・メリトクラシー」も、同社を象徴する考え方です。[11]

ダリオ氏は2017年に『Principles: Life & Work』を出版し、投資や経営、意思決定に関する自身の原則を広く共有しました。

現在のブリッジウォーター経営体制

ブリッジウォーターは段階的に創業者主導から次世代体制へ移行し、2022年10月4日に経営権移行の完了を公表しました。ダリオ氏個人に依存する組織から、次世代の経営陣と投資委員会が運営する組織への転換を明確にした出来事です。[12]

さらに2025年7月、ブリッジウォーターはダリオ氏関連の残存持分を買い戻し、ダリオ氏は取締役会からも退きました。これにより、創業から約50年を経て、所有者・取締役としての正式な関与は終了しました。[1]

ダリオ氏が現在もブリッジウォーターのファンドへ投資したり、非公式に助言したりする可能性と、会社の経営・投資判断を担うこととは区別する必要があります。少なくとも現在の正式な経営体制に、ダリオ氏は含まれていません。

CEOと共同CIO

2026年8月時点のCEOはニア・バー・ディア（Nir Bar Dea）です。投資部門では、ボブ・プリンス（Bob Prince）、グレッグ・ジェンセン（Greg Jensen）、カレン・カルニオル＝タンブール（Karen Karniol-Tambour）が共同CIOを務めています。[13]

ボブ・プリンス氏は2026年1月に取締役会議長へ就任しました。取締役会には、共同CIOのグレッグ・ジェンセン氏、CEOのニア・バー・ディア氏、外部取締役、社員パートナーを代表する取締役などが名を連ねています。[14]

State Streetの資料では、ブリッジウォーター全体の運用資産は2025年12月末時点で約1,024億ドルです。最新13Fの約224億ドルは、その一部分にすぎません。[15]

ブリッジウォーターの最新動向・運用成績

Pure Alphaの2026年上期リターン

Reutersによれば、旗艦マクロ戦略のPure Alphaは2026年上期に8.1%上昇しました。2025年通年には約34%上昇しており、好調だった前年に続いてプラスの成績となっています。[16]

ただし、2026年上期のS&P 500は約9.67%、NASDAQ総合指数は約12.48%上昇しており、同期間の単純なリターンでは主要株価指数を下回りました。

一方、Pure Alphaは株式指数と同じリスクを取る商品ではありません。相場下落時の耐性、株式との相関、長期的なリスク調整後リターンを含めて評価する必要があります。

AIを投資判断に使うAIA Macro

AIを投資判断に利用する「AIA Macro」も、2026年上期に8.1%上昇したと報じられています。同ファンドの運用資産は約45億ドルで、2023年後半の運用開始から2026年6月末までの年率リターンは約11.3%とされています。[16]

AIA Macroは、単純に生成AIへ売買を任せる商品ではありません。ブリッジウォーターが蓄積した経済・市場データと投資判断の枠組みに、機械学習やAI技術を組み合わせるマクロ運用として位置付けられています。

運用規模を抑える経営改革

CEOのニア・バー・ディア氏は、Pure Alphaへの新規資金流入を制限し、一部資金を顧客へ返還することで、運用規模を抑えながら収益率を高める改革を進めてきました。

ヘッジファンドでは、運用資産が大きくなりすぎると、売買できる市場やポジションの大きさが制約されることがあります。そのため、運用資産の減少が必ずしも経営悪化を意味するとは限りません。

社員持分制度の拡大

2025年7月のダリオ氏の持分売却後、会社の所有権は社員パートナーを中心とする体制へ移りました。ブリッジウォーターは、2026年中に社員の60%以上が自社株を保有するよう、社員持分制度を拡大する計画を示しています。[17]

AI関連人材の動き

ブリッジウォーターでChief Scientistを務め、AIA Labsの構築に関わったジャスジート・セコン（Jasjeet Sekhon）氏は、2026年3月にGoogle DeepMindのChief Strategy Officerへ移りました。

セコン氏はブリッジウォーターのChief Scientist職から離れましたが、現在は同社の外部取締役として取締役会に参加しています。[18]

レイ・ダリオのポートフォリオを見る際の注意点

  1. 13Fは約45日遅れて公開される：掲載された銘柄は四半期末時点の情報であり、公開時点ですでに売買されている可能性があります。
  2. ダリオ氏個人の保有銘柄ではない：Bridgewater Associates, LPが運用する米国上場証券等の一部です。
  3. ロングポジションだけでは全体像が分からない：ショート、先物、スワップ、通貨、一般的な債券などは13Fに反映されません。
  4. 評価額の増減と売買を混同しない：保有額は株価変動でも変わるため、売買動向を見る際は保有株数も比較する必要があります。
  5. 機関投資家と個人投資家では条件が異なる：運用目的、投資期間、流動性、税制、デリバティブの利用能力が異なるため、保有銘柄をそのまま模倣するのは適切ではありません。

結論として、ブリッジウォーターの13Fは、同社が米国上場株式等のどこへ資金を配分しているかを確認する有用な資料です。一方、同社の本質であるグローバルマクロ戦略の全体像を示すものではありません。

最新13Fでは、SPYとIVVが引き続き上位を占める一方、Amazon、NVIDIA、Broadcom、Micron Technology、TSMCなどへの配分が目立ちました。ただし、これをレイ・ダリオ氏個人の投資判断や、ブリッジウォーター全体の方向転換と単純に結び付けず、13Fの対象範囲と公開の遅れを踏まえて読む必要があります。

【注】（出典リンク）

  1. レイ・ダリオ氏の残存持分売却・取締役退任 →
    Reuters（2025-07-31）。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  2. Bridgewaterの最新13F提出、基準日、提出日、総額、明細数 →
    SEC: Form 13F-HR, Period of Report 2026-03-31／
    SEC: Form 13F Summary Page。
    提出日：2026-05-15。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  3. Form 13F制度、対象証券、提出期限 →
    SEC: Frequently Asked Questions About Form 13F（一次情報）。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  4. 前四半期の13F、総額、明細数、個別保有銘柄 →
    SEC: Form 13F-HR, Period of Report 2025-12-31／
    SEC: 2025年12月末 Information Table。
    提出日：2026-02-13。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  5. 2026年3月末13Fの個別保有銘柄、保有株数、評価額 →
    SEC: Form 13F Information Table（一次情報）。
    比率はSEC記載の評価額から計算。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  6. 個人投資家向けに紹介された簡略版オール・ウェザー配分 →
    Forbes（2016）。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  7. レイ・ダリオ氏の金10～15%発言 →
    Reuters（2025-09-11）。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  8. ALLWの設定、上場、商品概要 →
    State Street: Press Release（2025-03-06）（一次情報）。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  9. ALLWの運用資産、経費率、リターン、資産配分、目標ボラティリティ →
    State Street: State Street Bridgewater All Weather ETF（ALLW）（一次情報）。
    運用資産は2026年8月3日時点、資産配分は2026年7月31日時点、リターンは2026年6月30日時点。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  10. 経歴・創業 →
    Bridgewater: Our Founder（一次情報）／
    Harvard Business School: Alumni Achievement Award（一次情報）。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  11. 企業文化、アイデア・メリトクラシー、徹底的な真実と透明性 →
    Bridgewater: Culture／
    Bridgewater’s Idea Meritocracy（一次情報）。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  12. 経営移行の完了 →
    Bridgewater: Bridgewater’s Completed Transition（一次情報）。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  13. 現在のCEO・共同CIO →
    Bridgewater: People／
    Bridgewater: Nir Bar Dea／
    Bridgewater: Bob Prince／
    Bridgewater: Karen Karniol-Tambour（一次情報）。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  14. 現在の取締役会、ボブ・プリンス氏の議長就任 →
    Bridgewater: Our Board of Directors（一次情報）／
    Reuters（2026-01-07）。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  15. ブリッジウォーターの運用資産 →
    State Street: About Bridgewater Associates。
    2025年12月31日時点。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  16. 2026年上期のPure Alpha・AIA Macroの成績、運用資産 →
    Reuters（2026-07-01）。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  17. 社員持分制度の拡大計画 →
    Reuters（2025-12-19）。
    確認日：2026-08-04。
    ↩
  18. ジャスジート・セコン氏のGoogle DeepMind移籍・取締役就任 →
    Reuters（2026-03-18）／
    Bridgewater: Our Board of Directors（一次情報）。
    確認日：2026-08-04。
    ↩

Posted by 南 一矢