【SO】サザンカンパニーの株価と決算、配当

2019年9月19日

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サザンカンパニー(The Southern Company)は全米2位の電力・ガス供給会社(公益事業持株会社)です。

子会社を通じて、米国南東部で発電、電力卸売・小売業を手がけています(電力はジョージア州、ガスはイリノイ州で展開)。

SOの年次報告書によれば、その発電比率は、10年前よりもバランスがよくなりました。

(※数値は%)

電源 2007 2018
石炭 69 27
天然ガス 16 47
原子力 14 15
水力・風力・太陽光 1 11

18年5月21日には、フロリダ州にある事業資産をネクステラエナジーに51億ドルで売却することを発表しました。

これは、買収に伴う債務を圧縮し、使える資金を増やすことで、建設が遅れている原子力発電プロジェクトの完了を早めるための措置でした。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)

1/2株価 43.9
9/12株価 60
株価上昇率 37%
52週高値 60.7
52週安値 42.5
EPS 4.25
PER 14
配当利回り 4.30%
時価総額(億$) 627
株式数(億) 10.5

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は9/12)
SO 初値 終値 上昇率
2019 43.9 60 37%
2018 48 43.9 -9%
2017 49.2 48.1 -2%
2016 46.4 49.2 6%
2015 49.2 46.8 -5%
2014 41.1 49.1 19%
2013 43.3 41.1 -5%
2012 45.9 42.8 -7%
2011 38.4 46.3 21%
2010 33.4 38.2 14%
2009 37 33.3 -10%
2008 38.6 37 -4%
★2:各年初から19/9/12までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
37% 25% 22% 29%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
22% 46% 38% 31%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
56% 79% 62% 55%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

  権利落ち日 配当 利回り 株価
2019/08/19 0.62 4.21% 57.9
2019/05/20 0.62 4.47% 54.1
2019/02/19 0.6 4.91% 48.9
2018/11/19 0.6 5.06% 47
2018/08/20 0.6 5.06% 46.6
2018/05/21 0.6 5.39% 43.4
2018/02/20 0.58 5.34% 43.5
2017/11/20 0.58 4.49% 51.2
2017/08/21 0.58 4.72% 48.3
2017/05/15 0.58 4.52% 50
2017/02/21 0.56 4.64% 48.3
2016/11/21 0.56 4.67% 47.5

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 2.25 1.66 73.8 73.9
09/12 2.06 1.73 84.0 84.1
10/12 2.36 1.8 76.3 76.4
11/12 2.55 1.87 73.3 76.3
12/12 2.67 1.94 72.7 72.8
13/12 1.87 2.01 107.5 108.4
14/12 2.18 2.08 95.4 88.3
15/12 2.59 2.15 83.0 81.8
16/12 2.55 2.22 87.1 83.2
17/12 0.84 2.3 273.8 438.4
18/12 2.2 2.4 109.7 98.3
19/12      

四半期決算(2019予想など)

さらに、ロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載)。

EPS:予想と結果

予想 9/1 1月前 2月前
Y:20/12 3.16 3.15 3.15
Y:19/12 3.02 3.03 3.03
Q:19/12 0.4 0.42 0.42
Q:19/9 1.2 1.19 1.19
EPS 予想 結果 %
19/3 0.72 0.7 -0.02 -2.78
18/12 0.23 0.25 0.02 8.7
18/9 1.07 1.14 0.07 6.5
18/6 0.69 0.8 0.11 15.9
18/3 0.83 0.88 0.05 6
         
         

売上高:予想と結果

予想 9/1 1月前 2月前
Y:20/12 22903 22903 22893
Y:19/12 22068 22125 22203
Q:19/12 5002 5070 5067
Q:19/9 6235 6251 6250
予想 結果 %
19/3 5725 5412 -313 -5.5
18/12 4664 5337 673 14.4
18/9 6347 6159 -188 -3
18/6 5301 5627 326 6.2
18/3 5874 6372 498 8.5
         
         

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

SO 売上高 営業CF OCFマージン 純利益
08/12 17127 3464 20% 1742
09/12 15743 3263 21% 1643
10/12 17456 3991 23% 1975
11/12 17657 5903 33% 2203
12/12 16537 4898 30% 2350
13/12 17087 6097 36% 1644
14/12 18467 5815 31% 1963
15/12 17489 6274 36% 2367
16/12 19896 4894 25% 2448
17/12 23031 6394 28% 842
18/12 23495 6945 30% 2226

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

SO SG(%) EPS DSO
08/12 12% 2.25 21.9
09/12 -8% 2.06 23.3
10/12 11% 2.36 21.9
11/12 1% 2.55 22.9
12/12 -6% 2.67 22.5
13/12 3% 1.87 21.2
14/12 8% 2.18 20.9
15/12 -5% 2.59 22.4
16/12 14% 2.55 29.8
17/12 16% 0.84 36.5
18/12 2% 2.17 38.4
       

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

SO 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 48347 34364 13983 29%
09/12 52046 36461 15585 30%
10/12 55032 37748 17284 31%
11/12 59267 40607 18660 31%
12/12 63149 43770 19379 31%
13/12 64546 44407 20139 31%
14/12 70233 48932 21301 30%
15/12 78318 56218 22100 28%
16/12 109697 82967 26730 24%
17/12 111005 85153 25852 23%
18/12 116914 87584 29330 25%
         

ROAとROEなど

SO ROA ROE 流動比率
08/12 4% 12% 103%
09/12 3% 11% 105%
10/12 4% 11% 91%
11/12 4% 12% 95%
12/12 4% 12% 88%
13/12 3% 8% 102%
14/12 3% 9% 65%
15/12 3% 11% 71%
16/12 2% 9% 75%
17/12 1% 3% 74%
18/12 2% 8% 67%
       

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

SO 営業CF 投資CF 財務CF
08/12 3464 -4126 878
09/12 3263 -4319 1329
10/12 3991 -4256 22
11/12 5903 -4183 -852
12/12 4898 -5168 -417
13/12 6097 -5742 -324
14/12 5815 -6408 644
15/12 6274 -7280 1700
16/12 4894 -20047 15725
17/12 6394 -7190 951
18/12 6945 -5760 -1813