トランプ政権と米国株投資

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【SO】サザンの株価と決算、配当

更新日:

サザン(The Southern Company)は全米2位の電力・ガス供給会社(公益事業持株会社)です。子会社を通じて、米国南東部で発電、電力卸売・小売業を手がけています(電力はジョージア州、ガスはイリノイ州で展開)。

同社HPのファクトシートによれば、その発電比率は以下の通り。

ガス47%
石炭28%
原子力16%
再生可能エネルギー(水力ほか)10%

そのほか、無線通信、ラジオ、電話、ネットサービス、光ファイバー・ソリューションの卸売なども行っています。

18年5月21日には、フロリダ州にある事業資産をネクステラ・エナジーに51億ドルで売却することを発表しました。これは、事業の買収に伴う債務の圧縮や建設が遅れている原発プロジェクトの完了を目指した動きです。

主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

19/1/2株価43.9
19/2/15株価48.6
株価上昇率10.60%
52週高値49.6
52週安値42.4
EPS0.57
PER84.69
配当(利回り)2.40 (4.94%)
時価総額(億$)500
株式数(億)10.3

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。


その株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は2/15)
SO

初値

最安

最高

終値

上昇率

2019

43.9

43.7

49.4

48.6

11%

2018

48

42.7

49.1

43.9

-9%

2017

49.2

46.8

53.3

48.1

-2%

2016

46.4

46.5

54.5

49.2

6%

2015

49.2

41.6

52.8

46.8

-5%

2014

41.1

40.4

50.9

49.1

19%

2013

43.3

40.1

48.7

41.1

-5%

2012

45.9

42

48.4

42.8

-7%

2011

38.4

36.8

46.6

46.3

21%

2010

33.4

31.1

38.5

38.2

14%

2009

37

26.8

37.5

33.3

-10%

2008

38.6

32.3

40.5

37

-4%

★2:各年初から2019/2/15までの伸び率
19年~

18年~

17年~

16年~

15年~

14年~

11%

1%

-1%

5%

-1%

18%

13年~

12年~

11年~

10年~

09年~

08年~

12%

6%

26%

45%

31%

26%

配当利回りと配当性向

次に、配当金と配当性向の推移をモーニングスター(MS)社のデータで見てみます。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月

EPS

配当

配当性向

(GAAP)

単純計算

MS試算

2008/12

2.25

1.66

73.8

73.9

2009/12

2.06

1.73

84

84.1

2010/12

2.36

1.8

76.3

76.4

2011/12

2.55

1.87

73.3

76.3

2012/12

2.67

1.94

72.7

72.8

2013/12

1.87

2.01

107.5

108.4

2014/12

2.18

2.08

95.4

88.3

2015/12

2.59

2.15

83

81.8

2016/12

2.55

2.22

87.1

83.2

2017/12

0.84

2.3

273.8

438.4

四半期ごとの配当も見てみます

権利落ち日

1株配当

配当利回り

当日株価

2018/02/19

0.6

#N/A

#N/A

2018/11/19

0.6

5.1%

47

2018/08/20

0.6

5.1%

46.61

2018/05/21

0.6

5.4%

43.44

2018/02/20

0.58

5.3%

43.47

2017/11/20

0.58

4.5%

51.18

2017/08/21

0.58

4.7%

48.29

2017/05/15

0.58

4.5%

49.98

2017/02/21

0.56

4.6%

48.28

2016/11/21

0.56

4.7%

47.54

2016/08/15

0.56

4.3%

51.49

2016/05/16

0.56

4.4%

49.94

2016/02/16

0.5425

4.5%

48.09

2015/11/16

0.5425

4.8%

44.74

四半期決算(予想と実値)

さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2018/11/18、売上単位は100万ドル)。

ロイター予想値

売上予想

平均

上限

下限

期間

2019

22630

24791

20923

通年

2018

22870

24124

20972

通年

3-19

5945

6552

5057

4半期

12-18

4393

5354

2814

4半期

売上

予想

結果

9-18

6347

6159

188

2.97

6-18

5301

5627

326

6.15

3-18

5874

6372

498

8.49

12-17

5025

5629

604

12.02

9-17

6122

6201

79

1.29

EPS予想

平均

上限

下限

期間

2019

3.02

3.07

2.96

通年

2018

3.04

3.08

2.95

通年

3-19

0.78

0.97

0.67

4半期

12-18

0.24

0.31

0.13

4半期

EPS

予想

結果

9-18

1.07

1.14

0.07

6.85

6-18

0.69

0.8

0.11

15.96

3-18

0.83

0.88

0.05

5.79

12-17

0.46

0.51

0.05

11.09

9-17

1.07

1.12

0.05

4.24

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です(売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値)。

四半期決算(GAAP基準)

GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした

SO

売上高

営業利益

純利益

EPS

09-2017

6201

1991

1109

1.06

12-2017

5629

957

500

0.49

03-2018

6372

1376

936

0.92

06-2018

5627

63

-127

-0.15

09-2018

6159

2174

1222

1.13

(以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます。

損益計算(売上、純利益等)

売上高

営業CF

同マージン

純利益

2008/12

17127

3464

20.2%

1742

2009/12

15743

3263

20.7%

1643

2010/12

17456

3991

22.9%

1975

2011/12

17657

5903

33.4%

2203

2012/12

16537

4898

29.6%

2350

2013/12

17087

6097

35.7%

1644

2014/12

18467

5815

31.5%

1963

2015/12

17489

6274

35.9%

2367

2016/12

19896

4894

24.6%

2448

2017/12

23031

6395

27.8%

842

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率

EPS

DSO

2008/12

20.5

2.25

21.89

2009/12

20.8

2.06

23.27

2010/12

21.8

2.36

21.88

2011/12

24

2.55

22.88

2012/12

27

2.67

22.45

2013/12

19.1

1.87

21.23

2014/12

19.7

2.18

20.92

2015/12

24.5

2.59

22.41

2016/12

23.3

2.55

29.77

2017/12

11.1

0.84

36.46

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産

総負債

株主資本

自己資本率

2008/12

48347

34364

13983

28.9%

2009/12

52046

36461

15585

29.9%

2010/12

55032

37748

17284

31.4%

2011/12

59267

40607

18660

31.5%

2012/12

63149

43770

19379

30.7%

2013/12

64546

44407

20139

31.2%

2014/12

70233

48932

21301

30.3%

2015/12

78318

56218

22100

28.2%

2016/12

109697

82967

26730

24.4%

2017/12

111005

85153

25852

23.3%

 

ROAとROEなど

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕)

ROA

ROE

流動比率

単位

倍率

2008/12

3.7

13.6

1.03

2009/12

3.3

11.7

1.05

2010/12

3.7

12.7

0.91

2011/12

3.9

13

0.95

2012/12

3.8

13.1

0.88

2013/12

2.6

8.8

1.01

2014/12

2.9

10.1

0.71

2015/12

3.2

11.8

0.71

2016/12

2.6

10.8

0.75

2017/12

0.8

3.4

0.74

キャッシュフロー

営業CF

投資CF

財務CF

フリーCF

2008/12

3464

-4126

878

-546

2009/12

3263

-4319

1329

-1282

2010/12

3991

-4256

22

-95

2011/12

5903

-4183

-852

1378

2012/12

4898

-5168

-417

89

2013/12

6097

-5742

-324

634

2014/12

5815

-6408

644

569

2015/12

6274

-7280

1700

600

2016/12

4894

-20048

15725

-2416

2017/12

6395

-7191

951

-1028

 

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