サザン（The Southern Company）は全米2位の電力・ガス供給会社（公益事業持株会社）です。子会社を通じて、米国南東部で発電、電力卸売・小売業を手がけています（電力はジョージア州、ガスはイリノイ州で展開）。
同社HPのファクトシートによれば、その発電比率は以下の通り。
| ガス | 47％ |
| 石炭 | 28％ |
| 原子力 | 16％ |
| 再生可能エネルギー（水力ほか） | 10％ |
そのほか、無線通信、ラジオ、電話、ネットサービス、光ファイバー・ソリューションの卸売なども行っています。
18年5月21日には、フロリダ州にある事業資産をネクステラ・エナジーに51億ドルで売却することを発表しました。これは、事業の買収に伴う債務の圧縮や建設が遅れている原発プロジェクトの完了を目指した動きです。
【目次】
主な指標を概観
まず、主要指標のデータを見てみます（出所はグーグルファイナンスなど）
| 19/1/2株価 | 43.9 |
| 19/2/15株価 | 48.6 |
| 株価上昇率 | 10.60% |
| 52週高値 | 49.6 |
| 52週安値 | 42.4 |
| EPS | 0.57 |
| PER | 84.69 |
| 配当(利回り) | 2.40 (4.94%) |
| 時価総額(億$） | 500 |
| 株式数(億) | 10.3 |
株価推移（チャートと伸び率）
次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。
その株価の推移を1年ごとに見てみましょう
| ★1：各年の株価伸び率（※19年終値は2/15) | |||||
| SO | 初値 | 最安 | 最高 | 終値 | 上昇率 |
| 2019 | 43.9 | 43.7 | 49.4 | 48.6 | 11% |
| 2018 | 48 | 42.7 | 49.1 | 43.9 | -9% |
| 2017 | 49.2 | 46.8 | 53.3 | 48.1 | -2% |
| 2016 | 46.4 | 46.5 | 54.5 | 49.2 | 6% |
| 2015 | 49.2 | 41.6 | 52.8 | 46.8 | -5% |
| 2014 | 41.1 | 40.4 | 50.9 | 49.1 | 19% |
| 2013 | 43.3 | 40.1 | 48.7 | 41.1 | -5% |
| 2012 | 45.9 | 42 | 48.4 | 42.8 | -7% |
| 2011 | 38.4 | 36.8 | 46.6 | 46.3 | 21% |
| 2010 | 33.4 | 31.1 | 38.5 | 38.2 | 14% |
| 2009 | 37 | 26.8 | 37.5 | 33.3 | -10% |
| 2008 | 38.6 | 32.3 | 40.5 | 37 | -4% |
| ★2：各年初から2019/2/15までの伸び率 | |||||
| 19年～ | 18年～ | 17年～ | 16年～ | 15年～ | 14年～ |
| 11% | 1% | -1% | 5% | -1% | 18% |
| 13年～ | 12年～ | 11年～ | 10年～ | 09年～ | 08年～ |
| 12% | 6% | 26% | 45% | 31% | 26% |
配当利回りと配当性向
次に、配当金と配当性向の推移をモーニングスター（MS）社のデータで見てみます。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔＝単純計算〕の箇所は筆者挿入。
| 年/月 | EPS | 配当 | 配当性向 | |
(GAAP) | 単純計算 | MS試算 | ||
| 2008/12 | 2.25 | 1.66 | 73.8 | 73.9 |
| 2009/12 | 2.06 | 1.73 | 84 | 84.1 |
| 2010/12 | 2.36 | 1.8 | 76.3 | 76.4 |
| 2011/12 | 2.55 | 1.87 | 73.3 | 76.3 |
| 2012/12 | 2.67 | 1.94 | 72.7 | 72.8 |
| 2013/12 | 1.87 | 2.01 | 107.5 | 108.4 |
| 2014/12 | 2.18 | 2.08 | 95.4 | 88.3 |
| 2015/12 | 2.59 | 2.15 | 83 | 81.8 |
| 2016/12 | 2.55 | 2.22 | 87.1 | 83.2 |
| 2017/12 | 0.84 | 2.3 | 273.8 | 438.4 |
四半期ごとの配当も見てみます
| 権利落ち日 | 1株配当 | 配当利回り | 当日株価 |
| 2018/02/19 | 0.6 | #N/A | #N/A |
| 2018/11/19 | 0.6 | 5.1% | 47 |
| 2018/08/20 | 0.6 | 5.1% | 46.61 |
| 2018/05/21 | 0.6 | 5.4% | 43.44 |
| 2018/02/20 | 0.58 | 5.3% | 43.47 |
| 2017/11/20 | 0.58 | 4.5% | 51.18 |
| 2017/08/21 | 0.58 | 4.7% | 48.29 |
| 2017/05/15 | 0.58 | 4.5% | 49.98 |
| 2017/02/21 | 0.56 | 4.6% | 48.28 |
| 2016/11/21 | 0.56 | 4.7% | 47.54 |
| 2016/08/15 | 0.56 | 4.3% | 51.49 |
| 2016/05/16 | 0.56 | 4.4% | 49.94 |
| 2016/02/16 | 0.5425 | 4.5% | 48.09 |
| 2015/11/16 | 0.5425 | 4.8% | 44.74 |
四半期決算（予想と実値）
さらに、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます（2018/11/18、売上単位は100万ドル）。
ロイター予想値
| 売上予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2019 | 22630 | 24791 | 20923 | 通年 |
| 2018 | 22870 | 24124 | 20972 | 通年 |
| 3-19 | 5945 | 6552 | 5057 | 4半期 |
| 12-18 | 4393 | 5354 | 2814 | 4半期 |
| 売上 | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 9-18 | 6347 | 6159 | 188 | 2.97 |
| 6-18 | 5301 | 5627 | 326 | 6.15 |
| 3-18 | 5874 | 6372 | 498 | 8.49 |
| 12-17 | 5025 | 5629 | 604 | 12.02 |
| 9-17 | 6122 | 6201 | 79 | 1.29 |
| EPS予想 | 平均 | 上限 | 下限 | 期間 |
| 2019 | 3.02 | 3.07 | 2.96 | 通年 |
| 2018 | 3.04 | 3.08 | 2.95 | 通年 |
| 3-19 | 0.78 | 0.97 | 0.67 | 4半期 |
| 12-18 | 0.24 | 0.31 | 0.13 | 4半期 |
| EPS | 予想 | 結果 | 差 | ％ |
| 9-18 | 1.07 | 1.14 | 0.07 | 6.85 |
| 6-18 | 0.69 | 0.8 | 0.11 | 15.96 |
| 3-18 | 0.83 | 0.88 | 0.05 | 5.79 |
| 12-17 | 0.46 | 0.51 | 0.05 | 11.09 |
| 9-17 | 1.07 | 1.12 | 0.05 | 4.24 |
※決算予想では米国会計基準（GAAP）とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています。これは各社が経営実態を踏まえて調整した数値です（売上とEPSの数値が後述のGAAP基準での数値と異なる場合は、非GAAP基準の数値）。
四半期決算（GAAP基準）
GAAP基準での四半期会計の実績は以下の通りでした
SO | 売上高 | 営業利益 | 純利益 | EPS |
09-2017 | 6201 | 1991 | 1109 | 1.06 |
12-2017 | 5629 | 957 | 500 | 0.49 |
03-2018 | 6372 | 1376 | 936 | 0.92 |
06-2018 | 5627 | 63 | -127 | -0.15 |
09-2018 | 6159 | 2174 | 1222 | 1.13 |
（以下、次節の通年決算も含めて、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）
通年決算（GAAP基準）
最後に、通年決算の数字を見てみます。
損益計算（売上、純利益等）
売上高 | 営業CF | 同ﾏｰｼﾞﾝ | 純利益 | |
| 2008/12 | 17127 | 3464 | 20.2% | 1742 |
| 2009/12 | 15743 | 3263 | 20.7% | 1643 |
| 2010/12 | 17456 | 3991 | 22.9% | 1975 |
| 2011/12 | 17657 | 5903 | 33.4% | 2203 |
| 2012/12 | 16537 | 4898 | 29.6% | 2350 |
| 2013/12 | 17087 | 6097 | 35.7% | 1644 |
| 2014/12 | 18467 | 5815 | 31.5% | 1963 |
| 2015/12 | 17489 | 6274 | 35.9% | 2367 |
| 2016/12 | 19896 | 4894 | 24.6% | 2448 |
| 2017/12 | 23031 | 6395 | 27.8% | 842 |
※同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15～35%程度あれば優良な数値。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。
EPSや営業利益率など
営業利益率 | EPS | DSO | |
| 2008/12 | 20.5 | 2.25 | 21.89 |
| 2009/12 | 20.8 | 2.06 | 23.27 |
| 2010/12 | 21.8 | 2.36 | 21.88 |
| 2011/12 | 24 | 2.55 | 22.88 |
| 2012/12 | 27 | 2.67 | 22.45 |
| 2013/12 | 19.1 | 1.87 | 21.23 |
| 2014/12 | 19.7 | 2.18 | 20.92 |
| 2015/12 | 24.5 | 2.59 | 22.41 |
| 2016/12 | 23.3 | 2.55 | 29.77 |
| 2017/12 | 11.1 | 0.84 | 36.46 |
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。
バランスシート
総資産 | 総負債 | 株主資本 | 自己資本率 | |
| 2008/12 | 48347 | 34364 | 13983 | 28.9% |
| 2009/12 | 52046 | 36461 | 15585 | 29.9% |
| 2010/12 | 55032 | 37748 | 17284 | 31.4% |
| 2011/12 | 59267 | 40607 | 18660 | 31.5% |
| 2012/12 | 63149 | 43770 | 19379 | 30.7% |
| 2013/12 | 64546 | 44407 | 20139 | 31.2% |
| 2014/12 | 70233 | 48932 | 21301 | 30.3% |
| 2015/12 | 78318 | 56218 | 22100 | 28.2% |
| 2016/12 | 109697 | 82967 | 26730 | 24.4% |
| 2017/12 | 111005 | 85153 | 25852 | 23.3% |
ROAとROEなど
★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標〔下表では資本が負債の何倍かを表記〕）
ROA | ROE | 流動比率 | |
| 単位 | ％ | ％ | 倍率 |
| 2008/12 | 3.7 | 13.6 | 1.03 |
| 2009/12 | 3.3 | 11.7 | 1.05 |
| 2010/12 | 3.7 | 12.7 | 0.91 |
| 2011/12 | 3.9 | 13 | 0.95 |
| 2012/12 | 3.8 | 13.1 | 0.88 |
| 2013/12 | 2.6 | 8.8 | 1.01 |
| 2014/12 | 2.9 | 10.1 | 0.71 |
| 2015/12 | 3.2 | 11.8 | 0.71 |
| 2016/12 | 2.6 | 10.8 | 0.75 |
| 2017/12 | 0.8 | 3.4 | 0.74 |
キャッシュフロー
営業CF | 投資CF | 財務CF | ﾌﾘｰCF | |
| 2008/12 | 3464 | -4126 | 878 | -546 |
| 2009/12 | 3263 | -4319 | 1329 | -1282 |
| 2010/12 | 3991 | -4256 | 22 | -95 |
| 2011/12 | 5903 | -4183 | -852 | 1378 |
| 2012/12 | 4898 | -5168 | -417 | 89 |
| 2013/12 | 6097 | -5742 | -324 | 634 |
| 2014/12 | 5815 | -6408 | 644 | 569 |
| 2015/12 | 6274 | -7280 | 1700 | 600 |
| 2016/12 | 4894 | -20048 | 15725 | -2416 |
| 2017/12 | 6395 | -7191 | 951 | -1028 |
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