【VLO】バレロエナジーの株価と決算、配当

2019年8月2日

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バレロエナジー(Valero Energy Corporation)は独立系の石油精製会社です。

石油精製では世界最大手で、米国、カナダ、英国の15カ所に製油所と14のエタノールプラントを構えています(売上の7割を米国で計上)。

ガソリン、ディーゼル燃料、ジェット燃料、アスファルト、石油化学製品、潤滑油などを生産し、7400店舗のバレロブランドで製品を販売しています。

2013年には小売部門をスピンオフし、設立されたCSTブランスが米国とカナダでガソリンスタンドとコンビニエンスストアを展開しています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(出所はグーグルファイナンスなど)

1/2株価 73.8
6/7株価 74.7
株価上昇率 1.2%
52週高値 122.6
52週安値 68.8
EPS 6.54
PER 11.43
配当(利回り) 3.60 (4.83%)
時価総額(億$) 312
株式数(億) 4.2

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)

株価の推移を1年ごとに見てみましょう。

★1:各年の株価伸び率(※19年終値は6/7)
VLO 初値 最安 最高 終値 上昇率
2019 73.8 74.2 89 74.7 1%
2018 92.2 68.9 124.4 75 -19%
2017 69.6 61.5 92.3 91.9 32%
2016 70.4 47.2 72.1 68.3 -3%
2015 49.6 44.1 73 70.7 43%
2014 50.1 43.8 58.5 49.5 -1%
2013 32 31.4 50.4 50.4 58%
2012 19.5 17.9 31.4 31.2 60%
2011 21.4 15.7 28.1 19.2 -10%
2010 15.8 14.3 21.3 21.1 34%
2009 19.8 14.2 23.6 15.3 -23%
2008 64.3 12.8 64.3 19.8 -69%
★2:各年初から2019/6/7までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~ 15年~ 14年~
1% -19% 7% 6% 51% 49%
13年~ 12年~ 11年~ 10年~ 09年~ 08年~
134% 283% 249% 373% 277% 16%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます

権利落ち日 1株配当 配当利回り 当日株価
2019/05/15 0.9 4.1% 83.4
2019/02/13 0.9 4.0% 83.5
2018/11/20 0.8 4.1% 78.6
2018/08/07 0.8 2.7% 116.71
2018/05/17 0.8 2.5% 119.71
2018/02/13 0.8 3.2% 89.48
2017/11/21 0.7 3.3% 83.8
2017/08/09 0.7 4.0% 66.93
2017/05/17 0.7 4.1% 63.8
2017/02/15 0.7 3.7% 67.76
2016/11/22 0.6 3.7% 65.25
2016/08/11 0.6 4.2% 54.35
2016/05/25 0.6 3.8% 54.62

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★MS社は非GAAPのEPSで配当性向を試算。GAAP基準のEPS試算〔=単純計算〕の箇所は筆者挿入。

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
08/12 -2.16 0.57 -26.4 ?
09/12 -3.67 0.6 -16.3 ?
10/12 0.57 0.2 35.1 12.3
11/12 3.68 0.3 8.2 5.1
12/12 3.75 0.65 17.3 17.3
13/12 4.97 0.85 17.1 18.1
14/12 6.85 1.05 15.3 14
15/12 7.99 1.7 21.3 15.5
16/12 4.94 2.4 48.6 47.8
17/12 9.16 2.8 30.6 58.4
18/12 7.29 3.2 43.9 29.8

四半期決算(2019予想など)

最後に、決算を見ていきます。まずはロイターが調べた四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます(2019/8/1、売上単位は100万ドル)。

EPS:予想と結果

予想 平均 上限 下限 期間
2020 9.84 12.04 7.72 1年
2019 5.6 7 4.25 1年
12-19 1.78 3.3 0.8 3カ月
9-19 2.01 2.7 1.35 3カ月
EPS 予想 結果
6-19 1.37 1.51 0.14 10.2
3-19 0.23 0.34 0.11 47.8
12-18 1.07 2.12 1.05 98.1
9-18 1.95 2.01 0.06 3.1
6-18 1.98 2.15 0.17 8.6
3-18 0.94 1.00 0.06 6.4
12-17 1.08 1.16 0.08 7.4
9-17 1.23 1.34 0.11 8.9

売上高:予想と結果

予想 平均 上限 下限 期間
2020 106687 150689 70338 1年
2019 104326 115970 87344 1年
12-19 24391 32726 17173 3カ月
9-19 26586 32087 21303 3カ月
売上 予想 結果
6-19 24511 28933 4422 18.0
3-19 21513 24263 2750 12.8
12-18 23993 28730 4737 19.7
9-18 28215 30849 2634 9.3
6-18 26564 31015 4451 16.8
3-18 22884 26439 3555 15.5
12-17 21858 26392 4534 20.7
9-17 19035 23562 4527 23.8

※決算予想では米国会計基準(GAAP)とは異なる「非GAAP基準」の数値が多用されています(後述のGAAP基準と異なる売上とEPSの数値は非GAAP基準)

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/12 113136 3095 2.7% -1131
09/12 64599 1823 2.8% -1982
10/12 82233 3045 3.7% 324
11/12 125987 4038 3.2% 2090
12/12 138393 5270 3.8% 2083
13/12 138074 5564 4.0% 2720
14/12 130844 4241 3.2% 3630
15/12 87804 5611 6.4% 3990
16/12 75659 4820 6.4% 2289
17/12 93980 5482 5.8% 4065
18/12 117033 4371 3.7% 3122

※同マージン=営業キャッシュフローマージン。15~35%程度あれば優良な数値。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや営業利益率など

営業利益率 EPS DSO
08/12 0.5 -2.16 16.2
09/12 0.3 -3.67 17.9
10/12 2.3 0.57 18.5
11/12 2.9 3.68 19.3
12/12 3.6 3.75 22.0
13/12 2.9 4.97 22.1
14/12 4.5 6.85 19.8
15/12 7.2 7.99 20.0
16/12 4.8 4.94 23.6
17/12 3.8 9.16 24.2
18/12 3.9 7.29 21.5

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/12 34417 18797 15620 45.4%
09/12 35572 20847 14725 41.4%
10/12 37621 22596 15025 39.9%
11/12 42783 26338 16445 38.4%
12/12 44477 26382 18095 40.7%
13/12 47260 27314 19946 42.2%
14/12 45550 24306 21244 46.6%
15/12 44227 22873 21354 48.3%
16/12 46173 25319 20854 45.2%
17/12 50158 27258 22900 45.7%
18/12 50155 27424 22731 45.3%

ROAとROEなど

ROA ROE 流動比率
単位 倍率
08/12 -2.9 -6.6 1.5
09/12 -5.7 -13.1 1.4
10/12 0.9 2.2 1.5
11/12 5.2 13.3 1.3
12/12 4.8 12.1 1.4
13/12 5.9 14.5 1.5
14/12 7.8 18.1 1.7
15/12 8.9 19.4 2.0
16/12 5.1 11.3 2.0
17/12 8.4 19.4 1.7
18/12 6.2 14.3 1.7

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る〔表では資本が負債の何倍かを表記〕

キャッシュフロー

営業CF 投資CF 財務CF
08/12 3095 -2965 -1607
09/12 1823 -3292 1289
10/12 3045 -1405 816
11/12 4038 -5298 -1066
12/12 5270 -3351 -1233
13/12 5564 -2812 -163
14/12 4241 -2844 -1930
15/12 5611 -2487 -2545
16/12 4820 -2006 -2012
17/12 5482 -2382 -2272
18/12 4371 -3928 -3168