【WBA】ウォルグリーンブーツアライアンスの株価と決算、配当

2020年7月11日

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ウォルグリーンブーツアライアンス(Walgreens Boots Alliance, Inc.)は米国で最大の小売薬局チェーンです。

米国を中心に25カ国で約19000の店舗を構え、ブーツや日用品のほか処方箋薬やブランド化粧品(「No7」)などを販売しています。

米ウォルグリーン社が2014年末に欧州のアライアンス・ブーツ社を買収し、現在の事業形態となりました。

18年には同業の全米3位のライトエイド社を買収。中国進出では、シノファームの40%を買収し、アリババを通じて美容品や化粧品の販売を行っています。

デジタル化の推進に関しては、ITコンサルのタタと連携しました。

事業構成は以下の通りです。

年/月 17/12 18/12 19/12
小売薬局(米国) 73.9% 74.8% 75.2%
医薬品卸売 16.2% 15.9% 16.6%
小売薬局(国際) 10.0% 9.3% 8.2%

【地域別売上高】

年/月 18/12 19/12
米国 74.8% 76.4%
欧州 23.5% 21.7%
その他 1.7% 1.9%

なお、18年6月にGEがダウ平均から除外された際、ウォルグリーンブーツアライアンスが代わりに加えられました。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます(指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ)

1/2株価 59.3
7/10株価 40.1
株価上昇率 -32.32%
52週高値 64.5
52週安値 36.7
β値 0.55
EPS 0.82
PER 49.2
配当利回り 4.33%
時価総額(億$) 352
株式数(億) 8.8

株価推移(チャートと伸び率)

次に、株価の推移を見てみます(青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線)。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は7/10株価)
WBA 初値 終値 上昇率
2020 59.3 40.1 -32%
2019 67.2 59 -12%
2018 73.3 68.3 -7%
2017 83.1 72.6 -13%
2016 83.7 82.8 -1%
2015 76 85.2 12%
2014 57.2 76.2 33%
2013 37.9 57.4 52%
2012 33.5 37 11%
2011 39.1 33.1 -16%
2010 37 39 5%
2009 24.7 36.7 49%
2008 38 24.7 -35%
★2:各年初から20/7/10までの伸び率
19年~ 18年~ 17年~ 16年~
-40% -45% -52% -52%
15年~ 14年~ 13年~ 12年~
-47% -30% 6% 20%
11年~ 10年~ 09年~ 08年~
3% 8% 62% 6%

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/5/20 0.46 4.56% 40.1
2020/2/19 0.46 3.48% 52.1
2019/11/18 0.46 2.90% 61.9
2019/8/20 0.46 3.51% 50.7
2019/5/18 0.44 3.37% 52.3
2019/2/15 0.44 2.34% 73.4
2018/11/12 0.44 2.05% 81.8
2018/8/20 0.44 2.34% 70
2018/5/18 0.4 2.49% 64.3
2018/2/15 0.4 2.26% 69.8
2017/11/13 0.4 2.20% 70.4
2017/8/18 0.4 1.91% 80

配当性向の推移もモーニングスター(MS)社のデータで確認してみましょう。

★配当性向=1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕

★単純計算=EPS÷1株配当。MS試算=モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
09/8 2.02 0.47 23.3 23.5
10/8 2.12 0.59 27.8 27.7
11/8 2.94 0.75 25.5 25.5
12/8 2.42 0.95 39.3 39.2
13/8 2.67 1.14 42.7 48.5
14/8 2 1.28 64.0 43
15/8 4 1.37 34.3 35.4
16/8 3.82 1.46 38.2 50.7
17/8 3.78 1.52 40.2 37.9
18/8 5.05 1.64 32.5 37.4
19/8 4.3 1.8 41.3 34.5
         

四半期決算(2020予想など)

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。

(※下記図表では、Y=年度決算、Q=四半期決算、日/月=データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター)。

EPS:予想と結果

予想 7/5 1月前 2月前
Y:2022 2.57 2.5 2.49
Y:2021 2.81 2.57 2.51
Q:20/10 0.53 0.51 0.5
Q:20/7 0.49 0.47 0.45
EPS 予想 結果 %
20/2 1.46 1.52 0.06 4.1
19/11 1.41 1.37 -0.04 -2.8
19/8 1.41 1.43 0.02 1.4
19/5 1.43 1.47 0.04 2.8
19/2 1.72 1.64 -0.08 -4.7
18/11 1.43 1.46 0.03 2.1
18/8 1.45 1.48 0.03 2.1
18/5 1.48 1.53 0.05 3.6
         

売上高:予想と結果

予想 7/5 1月前 2月前
Y:2022 127170 127260 127230
Y:2021 129250 126680 126220
Q:20/10 28490
Q:20/7 29440 28800 28760
売上 予想 結果
20/2 35274 35820 546 1.5
19/11 34590 34339 -251 -0.7
19/8 33870 34591 721 2.1
19/5 34456 34591 135 0.4
19/2 34555 34528 -27 -0.1
18/11 33779 33793 14 0.0
18/8 33777 33442 -335 -1
18/5 34051 34334 283 0.8
         

決算予想と結果では米国会計基準(GAAP)とは違う「非GAAP基準」の数値(各社が経営実態を踏まえて調整した数値)が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算(GAAP基準)

最後に、通年決算の数字を見てみます(以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS=希薄化後EPS)。

損益計算(売上、純利益等)

WBA 売上高 営業CF 同マージン 純利益
08/8 59034 3039 5% 2157
09/8 63335 4111 6% 2006
10/8 67420 3744 6% 2091
11/8 72184 3643 5% 2714
12/8 71633 4431 6% 2127
13/8 72217 4301 6% 2548
14/8 76392 3893 5% 1932
15/8 103444 5664 5% 4220
16/8 117351 7847 7% 4173
17/8 118214 7255 6% 4078
18/8 131537 8263 6% 5024
19/8 136866 5594 4% 3982

*同マージン=営業キャッシュフローマージン。15%もあれば優良。通常、売上高>営業CF>純利益となる。営業CF<純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

WBA SG(%) EPS DSO
08/8 10% 2.17 0.0
09/8 7% 2.02 14.5
10/8 6% 2.12 13.4
11/8 7% 2.94 12.5
12/8 -1% 2.42 11.9
13/8 1% 2.67 12.1
14/8 6% 2 14.0
15/8 35% 4 17.8
16/8 13% 3.82 20.4
17/8 1% 3.78 19.7
18/8 11% 5.05 18.2
19/8 4% 4.31 18.4

※SG(セールスグロース):売上高成長率(前年度比)

※DSO(デイズ・セールス・アウトスタンディング):売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

WBA 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
08/8 22410 9541 12869 57%
09/8 25142 10766 14376 57%
10/8 26275 11875 14400 55%
11/8 27454 12607 14847 54%
12/8 33462 15226 18236 54%
13/8 35481 16027 19454 55%
14/8 37250 16633 20617 55%
15/8 68782 37482 31300 46%
16/8 72688 42407 30281 42%
17/8 66009 37735 28274 43%
18/8 68124 41435 26689 39%
19/8 67598 43446 24152 36%

ROAとROEなど

WBA ROA ROE 流動比率
08/8 10% 17% 157%
09/8 8% 14% 178%
10/8 8% 15% 160%
11/8 10% 18% 152%
12/8 6% 12% 123%
13/8 7% 13% 134%
14/8 5% 9% 138%
15/8 6% 13% 119%
16/8 6% 14% 152%
17/8 6% 14% 107%
18/8 7% 19% 82%
19/8 6% 16% 73%

★ROA=当期純利益÷総資産 ※総資産を用いて企業があげた利益の割合

★ROE=当期純利益÷自己資本 ※投下資本に対して企業があげた利益の割合

★流動比率=流動資産÷流動負債 ※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

WBA 営業CF 投資CF 財務CF
08/8 3039 -2818 -33
09/8 4111 -2776 309
10/8 3744 -1274 -2677
11/8 3643 -1525 -2442
12/8 4431 -5860 1170
13/8 4301 -1996 -1496
14/8 3893 -1731 -1622
15/8 5664 -4276 -915
16/8 7847 -3517 2606
17/8 7255 -843 -12934
18/8 8263 -5501 -5295
19/8 5594 -2307 -3047