【ZTS】ゾエティスの株価と決算、配当

2020年9月24日

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ゾエティス（Zoetis Inc）は2013年にPFE（ﾌｧｲｻﾞｰ）からスピンオフし、動物薬などを製造・販売しています。

動物用抗感染症薬やワクチン、寄生虫用薬剤、薬用飼料添加物、鎮静剤などを供給。犬のアトピー性皮膚炎治療薬「アポキル錠」が有名です。

【事業構成】

年/月 18/12 19/12
ワクチン 25.8% 23.7%
抗感染症薬 22.2% 20.0%
殺寄生虫剤 14.5% 15.4%
他薬剤 23.8% 12.5%
皮膚科 – 12.3%
薬用飼料添加物 8.4% 7.5%
診断薬 2.4% 4.3%
非薬剤部門 2.9% 2.9%
ﾋｭｰﾏﾝﾍﾙｽ等 – 1.4%

その用途は、畜産用の動物（牛や豚、鶏など）を対象とした製品と、愛玩動物（犬や猫など）向けの製品に大別されます。

【地域別売上高】

年/月 18/12 19/12
米国+ｶﾅﾀﾞ 49.4% 51.2%
米国外 50.6% 48.8%

ZTSは2016年末時点で世界45か国、約300の製品ラインを保持していました。

15年にはABT（ｱﾎﾞｯﾄﾗﾎﾞﾗﾄﾘー）から動物薬事業を買収。

18年には獣医向け診断機器を扱うｱﾊﾞｷｽ社を買収。

医療サービスとして、診断や遺伝学と酪農データの管理、コンサルなども手がけています。

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主な指標を概観

まず、主要指標のデータを見てみます（指標と株価はgooglefinance関数から取得。配当利回り〔税込み〕のみブルームバーグ）

1/2株価 132.1
9/23株価 159.3
株価上昇率 20.66%
52週高値 165.8
52週安値 90.1
β値 0.76
EPS 3.38
PER 47.13
配当利回り 0.5%
時価総額(億$） 757
株式数(億) 4.8

株価推移（チャートと伸び率）

次に、株価の推移を見てみます（青線が株価推移。赤線が200日間の移動平均線）。

株価の推移を1年ごとに見てみましょう

★1：各年の株価伸び率（※20年終値は9/23株価)
ZTS 初値 終値 上昇率
2020 132.1 159.3 21%
2019 84.5 132.4 57%
2018 72.5 85.5 18%
2017 53.9 72 34%
2016 46.9 53.5 14%
2015 43.5 47.9 10%
2014 32.5 43 32%
★2：各年初から20/9/23までの伸び率
19年～ 18年～ 17年～ 16年～
89% 120% 196% 240%
15年～ 14年～ 13年～ 12年～
266% 390% – –

配当利回りと配当性向

さらに、配当利回りを見てみます。

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/7/17 0.2 0.53% 144.7
2020/4/17 0.2 0.56% 130.7
2020/1/17 0.2 0.49% 140.2
2019/10/22 0.16 0.53% 122.8
2019/7/19 0.16 0.54% 114.1
2019/4/18 0.16 0.59% 99
2019/1/18 0.16 0.64% 84.6
2018/11/20 0.13 0.57% 88.4
2018/7/20 0.13 0.57% 85.3
2018/4/20 0.13 0.54% 85.5
2018/1/19 0.13 0.58% 76.6
2017/11/9 0.11 0.61% 69.3

配当性向の推移もモーニングスター（MS）社のデータで確認してみましょう。
★配当性向＝1株当たり配当÷EPS×100〔純利益から配当金を支払っている割合〕
★単純計算＝EPS÷1株配当。MS試算＝モーニングスター社の試算値

年/月 EPS 配当 配当性向
(GAAP) 単純計算 MS試算
13/12 1.01 0.2 19.8 16.7
14/12 1.16 0.28 24.1 25
15/12 0.68 0.33 48.5 36.5
16/12 1.65 0.38 23.0 26.4
17/12 1.75 0.42 24.0 21.5
18/12 2.93 0.5 17.1 20.2
19/12 3.11 0.66 21.2 20.5

四半期決算（2020予想など）

さらに、四半期決算のEPSと売上の予想を整理してみます。
（※下記図表では、Y=年度決算、Q＝四半期決算、日／月＝データの日時、その右欄にあるのは1カ月前、2か月前の予想値を記載。データの主な出所は英語版のヤフーファイナンス。ただ、2019年6月までのデータ出所はロイター）。

EPS：予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y：2021 4.12 3.99 3.99
Y：2020 3.62 3.35 3.35
Q：20/12 0.89 0.91 0.91
Q：20/9 0.89 0.85 0.85
EPS 予想 結果 差 %
20/6 0.64 0.89 0.25 39.1
20/3 0.88 0.95 0.07 8.0
19/12 0.88 0.92 0.04 4.5
19/9 0.88 0.94 0.06 6.8
19/6 0.82 0.9 0.08 9.8
19/3 0.79 0.88 0.09 11.4
18/12 0.77 0.79 0.02 2.6
18/9 0.77 0.83 0.06 7.8
18/6 0.7 0.77 0.07 10
18/3 0.69 0.75 0.06 8.7

売上高：予想と結果

予想 9/5 1月前 2月前
Y：2021 6910 6810 6740
Y：2020 6410 6280 6170
Q：20/12 1710 1710 –
Q：20/9 1610 1590 1550
売上 予想 結果 差 ％
20/6 1360 1550 190 14.0
20/3 1500 1534 32 2.3
19/12 1640 1670 30 1.8
19/9 1580 1584 4 0.3
19/6 1516 1547 31 2.0
19/3 1452 1455 3 0.2
18/12 1523 1564 41 2.7
18/9 1454 1480 26 1.8
18/6 1384 1415 31 2.2
18/3 1347 1366 19 1.4


決算予想と結果では米国会計基準（GAAP）とは違う「非GAAP基準」の数値（各社が経営実態を踏まえて調整した数値）が多用されています。そのため、本節の売上とEPSは次節のGAAP基準の値と同じになるとは限りません。

通年決算（GAAP基準）

最後に、通年決算の数字を見てみます（以下、売上、利益、資産、負債、資本、キャッシュフローなどの単位は百万ドル。EPS＝希薄化後EPS）。

損益計算（売上、純利益等）

ZTS 売上高 営業CF 同ﾏｰｼﾞﾝ 純利益
11/12 4233 497 12% 245
12/12 4336 454 10% 436
13/12 4561 681 15% 504
14/12 4785 626 13% 583
15/12 4765 664 14% 339
16/12 4888 713 15% 821
17/12 5307 1346 25% 864
18/12 5825 1790 31% 1428
19/12 6260 1795 29% 1500

＊同ﾏｰｼﾞﾝ＝営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾏｰｼﾞﾝ。15%もあれば優良。通常、売上高＞営業CF＞純利益となる。営業CF＜純利益となる企業は粉飾決算の可能性あり。

EPSや売上高成長率など

ZTS SG(%) EPS DSO
11/12 18% 0.49 70.9
12/12 2% 0.87 74.5
13/12 5% 1.01 81.6
14/12 5% 1.16 80.8
15/12 0% 0.68 73.4
16/12 3% 1.65 69.1
17/12 9% 1.75 65.7
18/12 10% 2.93 63.7
19/12 7% 3.11 61.9

※SG（セールスグロース）：売上高成長率（前年度比）
※DSO（ﾃﾞｲｽﾞ･ｾｰﾙｽ･ｱｳﾄｽﾀﾝﾃﾞｨﾝｸﾞ）：売掛金回収に必要な日数。売掛金÷1日平均売上高で計算。期末に無理して売込みをかけてEPSをよい数値にした企業の場合は、売掛金が増え、DSOの数値が大きくなる。上記DSOの出所はモーニングスター社。

バランスシート

ZTS 総資産 総負債 株主資本 自己資本率
11/12 5711 1975 3736 65%
12/12 6262 2221 4041 65%
13/12 6558 5596 962 15%
14/12 6588 5251 1337 20%
15/12 7913 6822 1091 14%
16/12 7649 6150 1499 20%
17/12 8586 6800 1786 21%
18/12 10777 8592 2185 20%
19/12 11545 8837 2708 23%

ROAとROEなど

ZTS ROA ROE 流動比率
11/12 4% 7% 274%
12/12 7% 11% 255%
13/12 8% 52% 237%
14/12 9% 44% 319%
15/12 4% 31% 215%
16/12 11% 55% 303%
17/12 10% 48% 385%
18/12 13% 65% 360%
19/12 13% 55% 263%

★ROA=当期純利益÷総資産　※総資産を用いて企業があげた利益の割合
★ROE＝当期純利益÷自己資本　※投下資本に対して企業があげた利益の割合
★流動比率＝流動資産÷流動負債　※短期的な支払い能力を見る指標

キャッシュフロー

ZTS 営業CF 投資CF 財務CF
11/12 497 -449 -30
12/12 454 -135 -78
13/12 681 -179 -200
14/12 626 -187 -154
15/12 664 -1115 755
16/12 713 -214 -903
17/12 1346 -270 -251
18/12 1790 -2259 533
19/12 1795 -504 -951

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Posted by 投資猫