DBB･SLX･VALE･RIO･BHPを比較（株価と配当）ベースメタル･鉄鋼ETF VS 主要鉱山企業

DBB：インベスコDBベースメタルズファンド

• 連動指数：DBIQ オプティマムイールド インダストリアルメタル指数（エクセス・リターン）。銅・アルミニウム・亜鉛の先物で構成され、先物曲線の形状に応じてロールコストを最適化するOptimum Yield方式を採用しています。^[1]
• 最新の構成：2026年Q1（第1四半期）末時点で、銅、アルミニウム、亜鉛の3金属に概ね均等に近い形でエクスポージャーを分散しています。^[1]
• 経費率：最新のプロダクトページ表示は年率0.77%（Total Expense Ratio）です。^[1] 2025通期の年次報告書（10-K）によれば、管理報酬等を含めた実質的な費用負担もこの水準で安定しています。^[2]
• 留意点：先物契約を利用するため、現物価格の動きに加えてロール損益の影響を受けます。また、米国税務上の「商品プール」に該当し、確定申告時にSchedule K-1の発行が必要となる銘柄である点に注意が必要です。^[2]

SLX：ヴァンエック・スチールETF

• 連動指数：NYSE Arca Steel Index。2025年12月19日より、より広範かつ流動性の高い鉄鋼関連株をカバーする現在の指数へ移行が完了しました。^[3][4]
• ポートフォリオ：2026年3月31日時点の保有銘柄数は26銘柄で、リオ・ティントやヴァーレ、ニューコア（Nucor）などの鉄鋼生産・原料大手に分散しています。^[3]
• 経費率：年率0.55%（Net Expense Ratio）で運用されています。^[3]
• 出所：VanEck公式（プロダクト詳細／ファクトシート）および指数メソドロジー資料に基づきます。^[3][4]

VALE：ヴァーレ（Vale S.A.）

ブラジルに本拠を置く世界最大級の鉄鉱石サプライヤーです。エネルギー転換に不可欠な銅やニッケルの生産にも注力しています。

• 業績アップデート：2026年2月公表の2025通期決算では、鉄鉱石の年間生産量が約3億2,000万トンに達し、ガイダンス上限近傍で着地しました。^[5]
• 2026年の見通し：2026年の鉄鉱石生産目標を3億1,000万〜3億2,000万トンに据え置いています。銅・ニッケルの生産拡大がフリーキャッシュフロー（FCF）に与える感応度についても最新の見積もりを開示しています。^[5]
• 株主還元：アンダーラインド利益の30%を配当に充てる基本方針を維持しつつ、市況に応じた特別配当や自社株買いを組み合わせる資本政策を継続しています。^[6]

RIO：リオ・ティント（Rio Tinto Group）

豪州ピルバラ地区を拠点とする世界屈指の低コスト鉄鉱石生産者であり、世界最大級のアルミニウム事業も展開しています。

• 業績アップデート：2026年2月公表の2025通期決算において、ピルバラ鉄鉱石の出荷量は3億3,100万トン（前年比微増）を記録し、純利益に対する配当性向は目標レンジ（40-60%）内の60%を達成しました。^[7]
• 戦略的進展：ギニアのシマンドゥ鉄鉱石プロジェクトなど、2026年以降の供給力増強に向けた大規模な資本支出（Capex）計画を進行させています。^[7]

BHP：BHPグループ（BHP Group Limited）

豪州に本社を置く世界最大の多角化資源企業です。鉄鉱石、銅、原料炭を主軸とし、2026年からはカナダのジャンセン（Jansen）カリウムプロジェクトが新たな収益源として加わる予定です。

• 業績アップデート：2026年2月20日発表の2026年度上半期決算（2025年7-12月期）において、鉄鉱石生産コストの業界最低水準を維持。中間配当として1株あたり0.72ドルを決定しました。^[8]
• 資本政策：景気循環に関わらず純有利子負債を一定範囲内に管理する「資本配分フレームワーク」に基づき、配当性向50%以上の還元をコミットしています。^[9]