債券ETFを短期／中期／長期で比較
米国の債券ETFを短期、中期、長期に分けて比較してみます。
国債中心、社債中心、両者を合わせたバランス型という区別も含めてみてみましょう。
当記事では、バンガード、Iシェアーズ、SDPRのETFが混在していますが、基本的に2008年初からのデータが取れるものを優先的に記載しています（長期国債ETFのSPTLは2009/3/11からのデータ）。
ふつうは、変動幅と利回りがともに、短期＜中期＜長期、国債＜混合型＜社債となるので、最もディフェンシブなのは短期国債ETF、最も変動幅と利回りが大きいのは長期社債ETFになります。
なお、ここで紹介する債権ETFはどれも毎月配当型です。
短期債ETF
【BSV】バンガード米国短期債券ETF
- ブルームバーグ・バークレイズキャピタル米国国債／クレジット浮動調整（1-5年）指数に連動する
- 米国債（約7割）投資適格社債（約3割）のうち、償還期間が1～5年の銘柄を中心に構成。
- 平均デュレーションは2.6年程度。
- 国別の投資比率は米国が9割。そのほかは先進国など。
- 実効デュレーションは2.7年。毎月、分配金あり。
【SHY】iシェアーズ米国債1-3年ETF
- 残存期間1-3年の米国債で 構成される指数に連動する投資成果を目指す。
- ほぼ国債で構成されている。実効デュレーションは1.9年程度。
（バンガード社のVGSHやSPDRのSPTSと似ていますが、こちらのほうが古く、データを長くとれるため、SHYを紹介しました）
【IGSB】iシェアーズ短期社債ETF
- 米ドル建の投資適格短期社債に投資する。
- ICE バンクオブアメリカ・メリルリンチ1-5年米国社債インデックスに連動する
- 実効デュレーションは2.7年程度
- 投資債権は格付けAとBBBが中心
（類似するETFはバンガード社のVCSHやSPDRのSPSB）
過去～現在株価
※左目盛り：株価推移（最大20分ディレイ）
※右目盛り：緑線は米国10年国債利回り
※主要指標の単位 B：10億ドル、M：100万ドル
中期債ETF
【BIV】バンガード米国中期債券ETF
- ブルームバーグ・バークレイズ5-10年国債／クレジット指数に連動 する
- 平均デュレーションは6.1年程度。
- 米国債が6割、社債が4割程度の構成比率
- 国別の投資比率は米国が9割、そのほかは先進国など
- 運用する資産総額は151億ドル程度（2021/2/24時点）。
【SPTI】SPDRポートフォリオ中期国債ETF
- ブルームバーグ・バークレイズ米国トレジャリー3-10 年指数に連動する。
- ほとんどが米国債からなる。平均デュレーションは5.1年。
- 運用する資産総額は27億ドル程度（2021/2/24時点）。
【IGIB】iシェアーズ中期社債ETF
- 残存期間5-10年の米ドル建て投資適格社債で構成されるICE BofAML 5-10 Year US Corporate Indexに連動する。
- 実効デュレーションは6.2年程度。
- 運用する資産総額は111億ドル程度（2021/2/24時点）。
過去～現在株価
※左目盛り：株価推移（最大20分ディレイ）
※右目盛り：緑線は米国10年国債利回り
※主要指標の単位 B：10億ドル、M：100万ドル
長期債ETF
【BLV】バンガード長期債券ETF
- ブルームバーグ・バークレイズ・キャピタル長期国債／クレジット指数に連動
- 償還期間が10年以上の債権に投資。残存20～30年の債権が9割以上。
- 平均デュレーションは15.2年。
- 国債が5割、社債が5割程度の投資比率
- 国別投資比率は米国が9割、ほかは先進国など。
- 運用する資産総額は52億ドル程度（2021/2/24時点）。
【SPTL】SPDRポートフォリオ長期国債ETF
- ブルームバーグ・バークレイズ長期米国債指数の価格および利 回りに連動する
- 構成銘柄は、残存期間20～30年の国債が9割以上
- 実効デュレーションは18.2年程度
- 運用する資産総額は27億ドル程度（2021/2/24時点）。
【SPLB】SPDRﾎﾟｰﾄﾌｫﾘｵ長期社債ETF
- ブルームバーグ・バークレイズ米国長期社債インデック スに連動
- 残存期間20～30年程度の債権が6割以上
- 実効デュレーションは14.4年程度。
- 運用する資産総額は9億ドル程度（2021/2/24時点）。
サブプライムローンが起きた後にSPLB等の主な長期社債ETFができたので、残念ながら、その時に社債ETFがあったらどう株価が動いたかはわかりにくくなっています。ただ、SPLBが09年の初期（3/11に組成された）から現在までで約1.5倍値上がりしたということは、当時、今の3分の2程度の株価だったということです。そこから、サブプライムショック真っ盛りのころは、もっと低かったであろうことが推測できます。
過去～現在株価
※左目盛り：株価推移（最大20分ディレイ）
※右目盛り：緑線は米国10年国債利回り
※主要指標の単位 B：10億ドル、M：100万ドル
配当（分配金）と利回り
年間累計の分配金（ドル）を株価で割った利回りの推移を見てみます。
BSVの利回り
| 権利落ち日 | 配当 | 利回り | 株価 |
| 2022/11/1 | 0.11 | 1.59% | 74.4 |
| 2022/10/3 | 0.1 | 1.52% | 75 |
| 2022/9/1 | 0.1 | 1.46% | 76.1 |
| 2022/8/1 | 0.09 | 1.4% | 77.4 |
| 2022/7/4 | 0.09 | 1.39% | 77 |
| 2022/6/1 | 0.08 | 1.39% | 77.2 |
| 2022/5/2 | 0.07 | 1.4% | 76.9 |
| 2022/4/3 | 0.08 | 1.42% | 77.6 |
| 2022/4/3 | 0.02 | 1.45% | 77.6 |
| 2022/3/1 | 0.07 | 1.52% | 79.7 |
| 2022/2/1 | 0.07 | 1.56% | 79.9 |
| 2021/12/26 | 0.3 | 1.6% | 80.8 |
SHYの利回り
| 権利落ち日 | 配当 | 利回り | 株価 |
| 2022/11/1 | 0.14 | 0.93% | 80.8 |
| 2022/10/3 | 0.11 | 0.79% | 81.3 |
| 2022/9/1 | 0.1 | 0.66% | 82.1 |
| 2022/8/1 | 0.09 | 0.54% | 83 |
| 2022/7/4 | 0.08 | 0.45% | 83 |
| 2022/6/1 | 0.06 | 0.38% | 83.1 |
| 2022/5/2 | 0.04 | 0.33% | 82.9 |
| 2022/4/3 | 0.04 | 0.32% | 83.1 |
| 2022/3/1 | 0.03 | 0.3% | 84.7 |
| 2022/2/1 | 0.02 | 0.31% | 84.9 |
| 2021/12/16 | 0.02 | 0.32% | 85.6 |
| 2021/12/1 | 0.02 | 0.35% | 85.8 |
IGSBの利回り
| 権利落ち日 | 配当 | 利回り | 株価 |
| 2022/11/1 | 0.1 | 1.88% | 48.9 |
| 2022/10/3 | 0.09 | 1.84% | 49.5 |
| 2022/9/1 | 0.09 | 1.77% | 50.3 |
| 2022/8/1 | 0.08 | 1.7% | 51.1 |
| 2022/7/4 | 0.08 | 1.69% | 50.7 |
| 2022/6/1 | 0.07 | 1.68% | 51 |
| 2022/5/2 | 0.07 | 1.72% | 50.8 |
| 2022/4/3 | 0.07 | 1.74% | 51.6 |
| 2022/3/1 | 0.07 | 1.75% | 52.9 |
| 2022/2/1 | 0.06 | 1.8% | 53.2 |
| 2021/12/16 | 0.07 | 1.87% | 53.9 |
| 2021/12/1 | 0.07 | 1.92% | 53.9 |
BIVの利回り
| 権利落ち日 | 配当 | 利回り | 株価 |
| 2022/11/1 | 0.16 | 3.36% | 72.7 |
| 2022/10/3 | 0.15 | 3.27% | 74.1 |
| 2022/9/1 | 0.15 | 3.15% | 76.4 |
| 2022/8/1 | 0.15 | 3% | 79.9 |
| 2022/7/4 | 0.14 | 3.05% | 78.3 |
| 2022/6/1 | 0.14 | 3.45% | 78.5 |
| 2022/5/2 | 0.14 | 3.48% | 77.9 |
| 2022/4/3 | 0.15 | 3.35% | 81.3 |
| 2022/4/3 | 0.02 | 4.15% | 81.3 |
| 2022/3/1 | 0.13 | 4.12% | 85.4 |
| 2022/2/1 | 0.14 | 4.14% | 85.6 |
| 2021/12/26 | 0.97 | 4.07% | 87.7 |
SPTIの利回り
| 権利落ち日 | 配当 | 利回り | 株価 |
| 2022/11/1 | 0.04 | 1.26% | 27.8 |
| 2022/10/3 | 0.04 | 1.17% | 28.3 |
| 2022/9/1 | 0.04 | 1.07% | 29 |
| 2022/8/1 | 0.04 | 0.96% | 30.1 |
| 2022/7/4 | 0.03 | 0.89% | 29.7 |
| 2022/6/1 | 0.03 | 0.84% | 29.6 |
| 2022/5/2 | 0.02 | 0.77% | 29.4 |
| 2022/4/3 | 0.03 | 0.72% | 30.1 |
| 2022/3/1 | 0.02 | 0.62% | 31.6 |
| 2022/2/1 | 0.02 | 0.59% | 31.5 |
| 2021/12/19 | 0.02 | 0.54% | 32.2 |
| 2021/12/1 | 0.02 | 0.51% | 32.2 |
IGIBの利回り
| 権利落ち日 | 配当 | 利回り | 株価 |
| 2022/11/1 | 0.13 | 3.09% | 47.9 |
| 2022/10/3 | 0.13 | 2.99% | 48.8 |
| 2022/9/1 | 0.13 | 2.85% | 50.6 |
| 2022/8/1 | 0.13 | 2.69% | 52.7 |
| 2022/7/4 | 0.13 | 2.72% | 51.5 |
| 2022/6/1 | 0.12 | 2.64% | 52.3 |
| 2022/5/2 | 0.12 | 2.67% | 51.8 |
| 2022/4/3 | 0.12 | 2.52% | 54.7 |
| 2022/3/1 | 0.11 | 2.43% | 57 |
| 2022/2/1 | 0.11 | 2.43% | 57.8 |
| 2021/12/16 | 0.12 | 2.4% | 59.4 |
| 2021/12/1 | 0.13 | 2.43% | 59.2 |
BLVの利回り
| 権利落ち日 | 配当 | 利回り | 株価 |
| 2022/11/1 | 0.25 | 3.94% | 69.5 |
| 2022/10/3 | 0.24 | 3.76% | 72.9 |
| 2022/9/1 | 0.24 | 3.55% | 77.2 |
| 2022/8/1 | 0.24 | 3.29% | 83.5 |
| 2022/7/4 | 0.24 | 3.41% | 80.5 |
| 2022/6/1 | 0.25 | 3.74% | 82.1 |
| 2022/5/2 | 0.24 | 3.75% | 81.4 |
| 2022/4/3 | 0.1 | 3.34% | 91.9 |
| 2022/4/3 | 0.26 | 6.64% | 91.9 |
| 2022/3/1 | 0.23 | 6.35% | 96.2 |
| 2022/2/1 | 0.24 | 6.26% | 98.2 |
| 2021/12/26 | 0.21 | 5.97% | 103.4 |
SPTLの利回り
| 権利落ち日 | 配当 | 利回り | 株価 |
| 2022/11/1 | 0.07 | 2.77% | 28.2 |
| 2022/10/3 | 0.07 | 2.56% | 30.1 |
| 2022/9/1 | 0.07 | 2.4% | 31.7 |
| 2022/8/1 | 0.07 | 2.17% | 34.5 |
| 2022/7/4 | 0.07 | 2.22% | 33.4 |
| 2021/12/19 | 0.06 | 1.64% | 42.8 |
| 2022/5/2 | 0.06 | 2.11% | 33.7 |
| 2022/4/3 | 0.06 | 1.88% | 37.8 |
| 2022/3/1 | 0.06 | 1.75% | 40.3 |
| 2022/2/1 | 0.06 | 1.74% | 40.4 |
| 2021/12/19 | 0.06 | 1.64% | 42.8 |
| 2021/12/1 | 0.06 | 1.62% | 43.2 |
SPLBの利回り
| 権利落ち日 | 配当 | 利回り | 株価 |
| 2022/11/1 | 0.09 | 4.65% | 21.3 |
| 2022/10/3 | 0.09 | 4.43% | 22.1 |
| 2022/9/1 | 0.09 | 4.13% | 23.5 |
| 2022/8/1 | 0.08 | 3.78% | 25.4 |
| 2022/7/4 | 0.08 | 3.94% | 24.3 |
| 2022/6/1 | 0.08 | 3.81% | 25.1 |
| 2022/5/2 | 0.08 | 3.89% | 24.6 |
| 2022/4/3 | 0.08 | 3.42% | 28 |
| 2022/3/1 | 0.08 | 3.31% | 28.8 |
| 2022/2/1 | 0.09 | 3.19% | 29.9 |
| 2021/12/19 | 0.07 | 2.97% | 31.8 |
| 2021/12/1 | 0.08 | 3% | 31.8 |
ポートフォリオの比較
次に、このETFの構成比率を見てみます。
ＥＴＦを構成する債権の比率
（出所はfidelity.com。2022/8/7閲覧）
| 種別 | BSV | SHY | IGSB |
| 国債 | 74% | 99.1% | 0.9% |
| 社債 | 25.9% | 0% | 98.8% |
| ﾓｰｹﾞｰｼﾞ債 | 0% | 0% | 0% |
| 地方債 | 0% | 0% | 0% |
| 種別 | BIV | SPTI | IGIB |
| 国債 | 62.2% | 99.2% | 1.4% |
| 社債 | 37.2% | 0% | 98.2% |
| ﾓｰｹﾞｰｼﾞ債 | 0% | 0% | 0% |
| 地方債 | 0.4% | 0% | 0% |
| 種別 | BLV | SPTL | SPLB |
| 国債 | 47.6% | 100% | 100% |
| 社債 | 48.9% | 0 | 0% |
| ﾓｰｹﾞｰｼﾞ債 | 0% | 0% | 0% |
| 地方債 | 3.2% | 0% | 0% |
組み入れ債権の格付け比率
さらに、ＥＴＦを構成する債券の格付け比率を見てみます。
（出所は英語版yahoo finance。2022/8/7閲覧）
| BSV | SHY | IGSB | |
| AAA | 72% | 100% | 2% |
| AA | 3% | 0% | 7% |
| A | 12% | 0% | 40% |
| BBB | 13% | 0% | 50% |
| BB | 0% | 0% | 0% |
| B | 0% | 0% | 0% |
| BelowB | 0% | 0% | 0% |
| その他 | 0% | 0% | 0% |
| BIV | SPTI | IGIB | |
| AAA | 56% | 100% | 2% |
| AA | 3% | 0% | 5% |
| A | 17% | 0% | 36% |
| BBB | 24% | 0% | 57% |
| BB | 0% | 0% | 0% |
| B | 0% | 0% | 0% |
| BelowB | 0% | 0% | 0% |
| その他 | 0% | 0% | 0% |
| BLV | SPTL | SPLB | |
| AAA | 41% | 100% | 2% |
| AA | 6% | 0% | 9% |
| A | 21% | 0% | 37% |
| BBB | 31% | 0% | 52% |
| BB | 0% | 0% | 0% |
| B | 0% | 0% | 0% |
| BelowB | 0% | 0% | 0% |
| その他 | 0% | 0% | 0% |