債券ETFを短期/中期/長期で比較

2020年9月29日

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米国の債券ETFを短期、中期、長期に分けて比較してみます。

国債中心、社債中心、両者を合わせたバランス型という区別も含めてみてみましょう。

当記事では、バンガード、Iシェアーズ、SDPRのETFが混在していますが、基本的に2008年初からのデータが取れるものを優先的に記載しています(長期国債ETFのSPTLは2009/3/11からのデータ)。

ふつうは、変動幅と利回りがともに、短期<中期<長期、国債<混合型<社債となるので、最もディフェンシブなのは短期国債ETF、最も変動幅と利回りが大きいのは長期社債ETFになります。

なお、ここで紹介する債権ETFはどれも毎月配当型です。

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短期債ETFを指標で比較

BSV SHY IGSB
1/2株価 80.7 84.7 53.7
9/25株価 83 86.5 54.9
株価上昇率 3% 2% 2%
52週高値 83.3 86.8 55.1
52週安値 78.1 84.5 47.2
利回り 1.67% 0.68% 1.96%
経費率 0.07% 0.15% 0.06%

【BSV】バンガード米国短期債券ETF

  • ブルームバーグ・バークレイズキャピタル米国国債/クレジット浮動調整(1-5年)指数に連動する
  • 米国債(約7割)投資適格社債(約3割)のうち、償還期間が1~5年の銘柄を中心に構成。
  • 平均デュレーションは2.6年程度。
  • 国別の投資比率は米国が9割。そのほかは先進国など。
  • 実効デュレーションは2.7年。毎月、分配金あり。
  • 運用する資産総額は270億ドル程度(2020/9/20時点)。

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は9/25株価)
BSV 初値 終値 上昇率
2020 80.7 83 3%
2019 78.7 80.6 2%
2018 79.1 78.6 -1%
2017 79.4 79.1 0%
2016 79.6 79.5 0%
2015 80 79.6 0%
2014 80 80 0%
2013 81 79.9 -1%
2012 80.9 81 0%
2011 80.3 80.8 1%
2010 79.7 80.5 1%
2009 80.2 79.5 -1%
2008 77.2 80.6 4%

【SHY】iシェアーズ米国債1-3年ETF

  • 残存期間1-3年の米国債で 構成される指数に連動する投資成果を目指す。
  • ほぼ国債で構成されている。実効デュレーションは1.9年程度。
  • 運用する資産総額は213億ドル程度(2020/9/20時点)。

(バンガード社のVGSHやSPDRのSPTSと似ていますが、こちらのほうが古く、データを長くとれるため、SHYを紹介しました)
【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は9/25株価)
SHY 初値 終値 上昇率
2020 84.7 86.5 2%
2019 83.6 84.6 1%
2018 83.9 83.6 0%
2017 84.4 83.9 -1%
2016 84.5 84.5 0%
2015 84.5 84.4 0%
2014 84.4 84.5 0%
2013 84.4 84.4 0%
2012 84.5 84.4 0%
2011 83.9 84.5 1%
2010 83 84 1%
2009 84.7 83 -2%
2008 82.3 84.7 3%

【IGSB】iシェアーズ短期社債ETF

  • 米ドル建の投資適格短期社債に投資する。
  • ICE バンクオブアメリカ・メリルリンチ1-5年米国社債インデックスに連動する
  • 実効デュレーションは2.7年程度
  • 投資債権は格付けAとBBBが中心
  • 運用する資産総額は203億ドル程度(2020/9/20時点)。

(類似するETFはバンガード社のVCSHやSPDRのSPSB)
【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は9/25株価)
IGSB 初値 終値 上昇率
2020 53.7 54.9 2%
2019 51.7 53.6 4%
2018 52.3 51.6 -1%
2017 52.4 52.3 0%
2016 52.2 52.5 0%
2015 52.5 52.3 0%
2014 52.7 52.6 0%
2013 52.7 52.7 0%
2012 52.1 52.7 1%
2011 52.1 52.1 0%
2010 52 52.1 0%
2009 50.1 52 4%
2008 50.7 50.4 0%

短期債ETFの伸び率比較

★2:各年初から20/9/25までの伸び率
BSV SHY IGSB
20年~ 3% 2% 2%
19年~ 5% 3% 6%
18年~ 5% 3% 5%
17年~ 5% 3% 5%
16年~ 4% 2% 5%
15年~ 4% 2% 4%
14年~ 4% 0.02 4%
13年~ 2% 0.02 4%
12年~ 3% 0.02 5%
11年~ 3% 5% 0%
10年~ 4% 0.05 0%
09年~ 3% 0.09 0%
08年~ 8% 0.08 0%

中期債ETFを指標で比較

BIV SPTI IGIB
1/2株価 87.4 31 58.1
9/25株価 93.4 33.3 60.7
株価上昇率 7% 7% 4%
52週高値 94.4 33.3 61.6
52週安値 83.2 33.3 50.1
利回り 2.16% 0.36% 2.47%
経費率 0.07% 0.06% 0.06%

【BIV】バンガード米国中期債券ETF

  • ブルームバーグ・バークレイズ5-10年国債/クレジット指数に連動 する
  • 平均デュレーションは6.1年程度。
  • 米国債が6割、社債が4割程度の構成比率
  • 国別の投資比率は米国が9割、そのほかは先進国など
  • 運用する資産総額は146億ドル程度(2020/9/20時点)。

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は9/25株価)
BIV 初値 終値 上昇率
2020 87.4 93.4 7%
2019 81.4 87.2 7%
2018 83.7 81.3 -3%
2017 82.8 83.8 1%
2016 83.2 83.1 0%
2015 84.7 83.1 -2%
2014 81.8 84.7 4%
2013 88.1 81.7 -7%
2012 86.6 88.3 2%
2011 82.2 87 6%
2010 79.2 82.5 4%
2009 78.9 79.1 0%
2008 79 79.6 1%

【SPTI】SPDRポートフォリオ中期国債ETF

  • ブルームバーグ・バークレイズ米国トレジャリー3-10 年指数に連動する。
  • ほとんどが米国債からなる。平均デュレーションは5.1年。
  • 運用する資産総額は25億ドル程度(2020/9/20時点)。

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は9/25株価)
SPTI 初値 終値 上昇率
2020 31 33.3 7%
2019 29.7 30.9 4%
2018 29.7 29.8 0%
2017 29.8 29.7 0%
2016 30 29.8 -1%
2015 30 30.1 0%
2014 29.6 30 1%
2013 30.4 29.6 -3%
2012 30.5 30.4 0%
2011 29.2 30.5 4%
2010 28.6 29.3 2%
2009 29.8 28.5 -4%
2008 27.6 29.7 8%

【IGIB】iシェアーズ中期社債ETF

  • 残存期間5-10年の米ドル建て投資適格社債で構成されるICE BofAML 5-10 Year US Corporate Indexに連動する。
  • 実効デュレーションは6.2年程度。
  • 運用する資産総額は115億ドル程度(2020/9/20時点)。

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は9/25株価)
IGIB 初値 終値 上昇率
2020 58.1 60.7 4%
2019 52.4 58 11%
2018 54.6 52.4 -4%
2017 54 54.6 1%
2016 53.6 54.1 1%
2015 54.6 53.6 -2%
2014 54 54.7 1%
2013 55.7 53.9 -3%
2012 53.5 55.7 4%
2011 52.6 53.6 2%
2010 51.4 52.6 2%
2009 48.3 51.4 6%
2008 50.5 47.9 -5%

中期債ETFの伸び率比較

★2:各年初から20/9/25までの伸び率
SPTI IGIB BIV
20年~ 7% 7% 4%
19年~ 15% 12% 16%
18年~ 12% 12% 11%
17年~ 13% 12% 12%
16年~ 12% 11% 13%
15年~ 10% 11% 11%
14年~ 14% 0.13 12%
13年~ 6% 0.1 9%
12年~ 8% 0.09 13%
11年~ 14% 15% 0%
10年~ 18% 0.18 0%
09年~ 18% 0.26 0%
08年~ 18% 0.2 0%

長期債ETFを指標で比較

BLV SPTL SPLB
1/2株価 100.7 39.3 30.3
9/25株価 112.3 47.2 31.8
株価上昇率 12% 20% 5%
52週高値 118 51.3 33.7
52週安値 90.7 38.6 23.3
利回り 2.87% 1.57% 0.0299
経費率 0.07% 0.06% 0.07%

【BLV】バンガード長期債券ETF

  • ブルームバーグ・バークレイズ・キャピタル長期国債/クレジット指数に連動
  • 償還期間が10年以上の債権に投資。残存20~30年の債権が9割以上。
  • 平均デュレーションは15.2年。
  • 国債が5割、社債が5割程度の投資比率
  • 国別投資比率は米国が9割、ほかは先進国など。
  • 運用する資産総額は55億ドル程度(2020/9/20時点)。

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は9/25株価)
BLV 初値 終値 上昇率
2020 100.7 112.3 12%
2019 87.6 100.3 15%
2018 94.9 87.5 -8%
2017 88.6 95.1 7%
2016 87.5 89.1 2%
2015 94.4 86.8 -8%
2014 81.7 94.3 15%
2013 92.9 81.7 -12%
2012 91.2 93.9 3%
2011 78.5 92 17%
2010 76.1 79.1 4%
2009 80.3 76.2 -5%
2008 76.9 80.3 4%

【SPTL】SPDRポートフォリオ長期国債ETF

  • ブルームバーグ・バークレイズ長期米国債指数の価格および利 回りに連動する
  • 構成銘柄は、残存期間20~30年の国債が9割以上
  • 実効デュレーションは18.2年程度
  • 運用する資産総額は26億ドル程度(2020/9/20時点)。

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は9/25株価)
SPTL 初値 終値 上昇率
2020 39.3 47.2 20%
2019 35.1 38.9 11%
2018 36.4 35 -4%
2017 34.2 36.6 7%
2016 35.3 34.5 -2%
2015 36.5 34.9 -4%
2014 29.9 36.4 22%
2013 34.7 29.9 -14%
2012 34.6 35.1 1%
2011 27.6 35 27%
2010 26.6 27.8 5%
2009 32.1 26.5 -17%
2008 26.8 31.8 19%

【SPLB】SPDRポートフォリオ長期社債ETF

  • ブルームバーグ・バークレイズ米国長期社債インデック スに連動
  • 残存期間20~30年程度の債権が6割以上
  • 実効デュレーションは14.4年程度。
  • 運用する資産総額は8億ドル程度(2020/9/20時点)。

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(※20年終値は9/25株価)
SPLB 初値 終値 上昇率
2020 30.3 31.8 5%
2019 25.4 30.1 19%
2018 28.5 25.4 -11%
2017 26.5 28.6 8%
2016 25.2 26.6 6%
2015 27.7 25.1 -10%
2014 24.8 27.6 11%
2013 27.3 24.8 -9%
2012 26 27.4 5%
2011 23.7 26.3 11%
2010 23.6 23.8 1%
2009 20.5 23.6 15%

(※2009年初値は3/11)

長期債ETFの伸び率比較

★2:各年初から20/9/25までの伸び率
BLV SPTL SPLB
20年~ 12% 20% 5%
19年~ 28% 35% 25%
18年~ 18% 30% 11%
17年~ 27% 38% 20%
16年~ 28% 34% 26%
15年~ 19% 29% 15%
14年~ 37% 0.58 28%
13年~ 21% 0.36 16%
12年~ 23% 0.37 22%
11年~ 43% 34% 0%
10年~ 48% 35% 0%
09年~ 40% 55% 0%
08年~ 46% 0%

サブプライムローンが起きた後にSPLB等の主な長期社債ETFができたので、残念ながら、その時に社債ETFがあったらどう株価が動いたかはわかりにくくなっています。ただ、SPLBが09年の初期(3/11に組成された)から現在までで約1.5倍値上がりしたということは、当時、今の3分の2程度の株価だったということです。そこから、サブプライムショック真っ盛りのころは、もっと低かったであろうことが推測できます。

配当利回り

年間累計の分配金(ドル)を株価で割った利回りの推移を見てみます。

BSVの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/9/2 0.12 2.02% 83.1
2020/8/4 0.12 2.06% 83.2
2020/8/2 0.12 2.1% 83.1
2020/1/0 0.13 2.15% 82.9
2020/5/4 0.14 2.19% 82.6
2020/4/2 0.15 2.23% 82
2020/3/3 0.14 2.22% 82.2
2020/2/4 0.15 2.28% 81
2019/12/24 0.15 2.29% 80.5
2019/11/4 0.15 2.27% 80.7
2019/10/2 0.16 2.24% 80.9
2019/9/4 0.16 2.22% 81.1

SHYの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/9/2 0.05 1.4% 86.5
2020/8/4 0.05 1.51% 86.6
2020/7/2 0.06 1.63% 86.6
2020/6/2 0.07 1.74% 86.6
2020/5/4 0.07 1.85% 86.6
2020/4/2 0.11 1.95% 86.6
2020/3/3 0.12 2.03% 85.9
2020/2/4 0.13 2.09% 84.9
2019/12/20 0.14 2.12% 84.5
2019/12/3 0.13 2.15% 84.7
2019/11/4 0.14 2.18% 84.7
2019/10/2 0.14 2.2% 84.9

IGSBの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/9/2 0.09 2.61% 55.1
2020/8/4 0.09 2.69% 55
2020/7/2 0.11 2.79% 54.8
2020/6/2 0.1 2.87% 54.4
2020/5/4 0.12 2.99% 53.6
2020/4/2 0.13 3.12% 52
2020/3/3 0.13 2.99% 54.5
2020/2/4 0.13 3.03% 53.9
2019/12/20 0.13 3.08% 53.5
2019/12/3 0.14 3.08% 53.7
2019/11/4 0.14 3.09% 53.6
2019/10/2 0.13 3.09% 53.7

BIVの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/9/2 0.17 2.4% 93.8
2020/8/4 0.17 2.43% 94.3
2020/8/2 0.17 2.49% 93.2
2020/1/0 0.18 2.55% 92.3
2020/5/4 0.18 2.6% 91.1
2020/4/2 0.2 2.68% 89.1
2020/3/3 0.18 2.6% 91.5
2020/2/4 0.21 2.72% 88.8
2019/12/24 0.2 2.76% 87.1
2019/11/4 0.2 2.75% 87.6
2019/10/2 0.19 2.73% 88.2
2019/9/4 0.2 2.72% 88.9

SPTIの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/9/2 0.01 1.23% 33.3
2020/8/4 0.01 1.19% 33.4
2020/7/2 0.02 1.16% 33.2
2020/6/2 0.03 1.1% 33.2
2020/5/4 0.03 1.03% 33.1
2020/4/2 0.04 0.94% 33.1
2020/3/3 0.04 0.85% 32.5
2020/2/4 0.04 0.75% 31.4
2019/12/23 0.05 0.63% 30.9
2019/11/4 0.05 0.47% 31.1
2019/10/2 0.05 0.32% 31.4
2019/9/4 0.05 0.16% 31.6

IGIBの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/9/2 0.13 3.11% 61.3
2020/8/4 0.12 3.16% 61.5
2020/7/2 0.14 2.99% 60.3
2020/6/2 0.14 2.78% 59.4
2020/5/4 0.16 2.6% 57.5
2020/4/2 0.16 2.41% 54.6
2020/3/3 0.16 1.9% 60.1
2020/2/4 0.16 1.64% 59
2019/11/4 0.15 1.38% 57.8
2019/12/3 0.16 1.11% 58.1
2019/11/4 0.16 1.13% 57.8
2019/10/2 0.16 1.15% 57.9

BLVの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/9/2 0.27 2.94% 113.8
2020/8/4 0.26 2.85% 117.4
2020/8/2 0.27 2.78% 112
2020/1/0 0.28 2.57% 109.5
2020/5/4 0.26 2.31% 109.2
2020/4/2 0.31 2.32% 105.3
2020/3/3 0.26 1.95% 110
2020/2/4 0.28 1.8% 104.5
2019/12/24 0.46 1.59% 100.8
2019/11/4 0.28 1.13% 100.8
2019/10/2 0.28 1.11% 102.8
2019/9/4 0.29 1.09% 105

SPTLの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/9/2 0.06 1.8% 47.3
2020/8/4 0.06 1.78% 49
2020/7/2 0.06 1.9% 46.8
2020/6/2 0.07 1.96% 46.3
2020/5/4 0.07 1.93% 47.8
2019/10/2 0.08 2.37% 41.2
2020/3/3 0.07 2.1% 44.8
2020/2/4 0.08 2.32% 41.2
2019/12/23 0.07 2.46% 39.2
2019/11/4 0.08 2.44% 39.8
2019/10/2 0.08 2.37% 41.2
2019/8/2 0.08 2.5% 39.2

SPLBの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/9/2 0.08 3.23% 32.5
2020/8/4 0.08 3.19% 33.4
2020/7/2 0.08 3.39% 31.9
2020/6/2 0.08 3.55% 30.8
2020/5/4 0.09 3.66% 30.2
2020/4/2 0.09 3.94% 28.4
2020/3/3 0.09 3.54% 31.9
2020/2/4 0.09 3.66% 31
2019/12/23 0.09 3.8% 30.1
2019/11/4 0.09 3.87% 29.7
2019/10/2 0.09 3.84% 30
2019/9/4 0.09 3.79% 30.5

ポートフォリオの比較

次に、このETFの構成比率を見てみます。

ETFを構成する債権の比率

(出所はfidelity.com。2020/9/20閲覧)

種別 BSV SHY IGSB
Government 71% 96% 0%
Corporate 28% 98%
Mortgage
Municipal
種別 BIV SPTI IGIB
Government 51% 100% 0%
Corporate 48% 98%
Mortgage
Municipal
種別 BLV SPTL SPLB
Government 45% 99%
Corporate 54% 96%
Mortgage
Municipal

組み入れ債権の格付け比率

さらに、ETFを構成する債券の格付け比率を見てみます。
(出所は英語版yahoo finance。2020/9/20閲覧)

BSV SHY IGSB
AAA 71% 100% 6%
AA 4% 0% 8%
A 11% 0% 3%
BBB 13% 0% 43%
BB 0% 0% 1%
B 0% 0% 0%
BelowB 0% 0% 0%
その他 0% 0% 0%
BIV SPTI IGIB
AAA 56% 100% 2%
AA 3% 0% 5%
A 16% 0% 38%
BBB 25% 0% 53%
BB 0% 0% 1%
B 0% 0% 0%
BelowB 0% 0% 0%
その他 0% 0% 0%
BLV SPTL SPLB
AAA 44% 100% 3%
AA 6% 0% 7%
A 21% 0% 2%
BBB 29% 0% 48%
BB 0% 0% 0%
B 0% 0% 0%
BelowB 0% 0% 0%
その他 0% 0% 0%

Posted by 投資猫