債券ETFを短期/中期/長期で比較

2020年7月13日

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米国の債券ETFを短期、中期、長期に分けて比較してみます。

国債中心、社債中心、両者を合わせたバランス型という区別も含めてみてみましょう。

当記事では、バンガード、Iシェアーズ、SDPRのETFが混在していますが、基本的に2008年初からのデータが取れるものを優先的に記載しています(長期国債ETFのSPTLは2009/3/11からのデータ)。

ふつうは、変動幅と利回りがともに、短期<中期<長期、国債<混合型<社債となるので、最もディフェンシブなのは短期国債ETF、最も変動幅と利回りが大きいのは長期社債ETFになります。

なお、ここで紹介する債権ETFはどれも毎月配当型です。

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短期債ETFを指標で比較

  SHY IGSB BSV
1/2株価 84.7 53.7 80.7
7/10株価 86.5 54.7 83
株価上昇率 2% 2% 3%
52週高値 86.8 55 83.2
52週安値 84.4 47.2 78.1
利回り 1.63% 2.79% 2.10%
経費率 0.15% 0.06% 0.07%
資産総額 22.7B 17.9B 24.7B

【SHY】iシェアーズ米国債1-3年ETF

  • 残存期間1-3年の米国債で 構成される指数に連動する投資成果を目指す。
  • ほぼ国債で構成されている。実効デュレーションは1.9年程度。

(バンガード社のVGSHやSPDRのSPTSと似ていますが、こちらのほうが古く、データを長くとれるため、SHYを紹介しました)

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(20年終値は7/10株価)
SHY 初値 終値 上昇率
2020 84.7 86.5 2%
2019 83.6 84.6 1%
2018 83.9 83.6 0%
2017 84.4 83.9 -1%
2016 84.5 84.5 0%
2015 84.5 84.4 0%
2014 84.4 84.5 0%
2013 84.4 84.4 0%
2012 84.5 84.4 0%
2011 83.9 84.5 1%
2010 83 84 1%
2009 84.7 83 -2%
2008 82.3 84.7 3%

 

【IGSB】iシェアーズ短期社債ETF

  • 米ドル建の投資適格短期社債に投資する。
  • ICE バンクオブアメリカ・メリルリンチ1-5年米国社債インデックスに連動する
  • 実効デュレーションは2.7年程度
  • 投資債権は格付けAとBBBが中心

(類似するETFはバンガード社のVCSHやSPDRのSPSB)

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(20年終値は7/10株価)
IGSB 初値 終値 上昇率
2020 53.7 54.7 2%
2019 51.7 53.6 4%
2018 52.3 51.6 -1%
2017 52.4 52.3 0%
2016 52.2 52.5 0%
2015 52.5 52.3 0%
2014 52.7 52.6 0%
2013 52.7 52.7 0%
2012 52.1 52.7 1%
2011 52.1 52.1 0%
2010 52 52.1 0%
2009 50.1 52 4%
2008 50.7 50.4 0%

【BSV】バンガード米国短期債券ETF

  • ブルームバーグ・バークレイズキャピタル米国国債/クレジット浮動調整(1-5年)指数に連動する
  • 米国債(約7割)投資適格社債(約3割)のうち、償還期間が1~5年の銘柄を中心に構成。
  • 平均デュレーションは2.6年程度。
  • 国別の投資比率は米国が9割。そのほかは先進国など。
  • 実効デュレーションは2.7年。毎月、分配金あり。

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(20年終値は7/10株価)
BSV 初値 終値 上昇率
2020 80.7 83 3%
2019 78.7 80.6 2%
2018 79.1 78.6 -1%
2017 79.4 79.1 0%
2016 79.6 79.5 0%
2015 80 79.6 0%
2014 80 80 0%
2013 81 79.9 -1%
2012 80.9 81 0%
2011 80.3 80.8 1%
2010 79.7 80.5 1%
2009 80.2 79.5 -1%
2008 77.2 80.6 4%

短期債ETFの伸び率比較

★2:各年初から20/7/10までの伸び率
  SHY IGSB BSV
20年~ 2% 2% 3%
19年~ 3% 6% 6%
18年~ 3% 5% 5%
17年~ 3% 4% 5%
16年~ 2% 5% 4%
15年~ 2% 4% 4%
14年~ 3% 4% 4%
13年~ 3% 4% 3%
12年~ 2% 5% 3%
11年~ 3% 5% 3%
10年~ 4% 5% 4%
09年~ 2% 9% 3%
08年~ 5% 8% 8%

中期債ETFを指標で比較

  SPTI IGIB BIV
1/2株価 31 58.13 87.4
7/10株価 33.2 60.5 93.3
株価上昇率 7% 4% 7%
52週高値 33.3 60.6 93.5
52週安値 33.2 50.1 83.2
利回り 1.45% 3.11% 2.48%
経費率 0.06% 0.0006 0.07%
資産総額 5.09 B 10.71 B 13.01 B

【SPTI】SPDRポートフォリオ中期国債ETF

  • ブルームバーグ・バークレイズ米国トレジャリー3-10 年指数に連動する。
  • ほとんどが米国債からなる。平均デュレーションは5.1年。

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(20年終値は7/10株価)
SPTI 初値 終値 上昇率
2020 31 33.2 7%
2019 29.7 30.9 4%
2018 29.7 29.8 0%
2017 29.8 29.7 0%
2016 30 29.8 -1%
2015 30 30.1 0%
2014 29.6 30 1%
2013 30.4 29.6 -3%
2012 30.5 30.4 0%
2011 29.2 30.5 4%
2010 28.6 29.3 2%
2009 29.8 28.5 -4%
2008 27.6 29.7 8%

【IGIB】iシェアーズ中期社債ETF

  • 残存期間5-10年の米ドル建て投資適格社債で構成されるICE BofAML 5-10 Year US Corporate Indexに連動する。
  • 実効デュレーションは6.2年程度。

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(20年終値は7/10株価)
IGIB 初値 終値 上昇率
2020 58.1 60.5 4%
2019 52.4 58 11%
2018 54.6 52.4 -4%
2017 54 54.6 1%
2016 53.6 54.1 1%
2015 54.6 53.6 -2%
2014 54 54.7 1%
2013 55.7 53.9 -3%
2012 53.5 55.7 4%
2011 52.6 53.6 2%
2010 51.4 52.6 2%
2009 48.3 51.4 6%
2008 50.5 47.9 -5%

【BIV】バンガード米国中期債券ETF

  • ブルームバーグ・バークレイズ5-10年国債/クレジット指数に連動 する
  • 平均デュレーションは6.1年程度。
  • 米国債が6割、社債が4割程度の構成比率
  • 国別の投資比率は米国が9割、そのほかは先進国など

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(20年終値は7/10株価)
BIV 初値 終値 上昇率
2020 87.4 93.3 7%
2019 81.4 87.2 7%
2018 83.7 81.3 -3%
2017 82.8 83.8 1%
2016 83.2 83.1 0%
2015 84.7 83.1 -2%
2014 81.8 84.7 4%
2013 88.1 81.7 -7%
2012 86.6 88.3 2%
2011 82.2 87 6%
2010 79.2 82.5 4%
2009 78.9 79.1 0%
2008 79 79.6 1%

中期債ETFの伸び率比較

★2:各年初から20/7/10までの伸び率
  SPTI IGIB BIV
20年~ 7% 4% 7%
19年~ 12% 15% 15%
18年~ 12% 11% 11%
17年~ 11% 12% 13%
16年~ 11% 13% 12%
15年~ 11% 11% 10%
14年~ 12% 12% 14%
13年~ 9% 9% 6%
12年~ 9% 13% 8%
11年~ 14% 15% 14%
10年~ 16% 18% 18%
09年~ 11% 25% 18%
08年~ 20% 20% 18%

長期債ETFを指標で比較

  SPTL SPLB BLV
1/2株価 39.3 30.3 100.7
7/10株価 47.6 32.3 113.8
株価上昇率 21% 7% 13%
52週高値 51.3 32.7 117.6
52週安値 37.3 23.3 90.7
利回り 1.86% 3.34% 2.94%
経費率 0.06% 0.07% 0.07%
資産総額 2.36 B 721.70 M 5.09 B

【SPTL】SPDRポートフォリオ長期国債ETF

  • ブルームバーグ・バークレイズ長期米国債指数の価格および利 回りに連動する
  • 構成銘柄は、残存期間20~30年の国債が9割以上
  • 実効デュレーションは18.2年程度

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(20年終値は7/10株価)
SPTL 初値 終値 上昇率
2020 39.3 47.6 21%
2019 35.1 38.9 11%
2018 36.4 35 -4%
2017 34.2 36.6 7%
2016 35.3 34.5 -2%
2015 36.5 34.9 -4%
2014 29.9 36.4 22%
2013 34.7 29.9 -14%
2012 34.6 35.1 1%
2011 27.6 35 27%
2010 26.6 27.8 5%
2009 32.1 26.5 -17%
2008 26.8 31.8 19%

【SPLB】SPDRポートフォリオ長期社債ETF

  • ブルームバーグ・バークレイズ米国長期社債インデック スに連動
  • 残存期間20~30年程度の債権が6割以上
  • 実効デュレーションは14.4年程度。

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(20年終値は7/10株価)
SPLB 初値 終値 上昇率
2020 30.3 32.3 7%
2019 25.4 30.1 19%
2018 28.5 25.4 -11%
2017 26.5 28.6 8%
2016 25.2 26.6 6%
2015 27.7 25.1 -10%
2014 24.8 27.6 11%
2013 27.3 24.8 -9%
2012 26 27.4 5%
2011 23.7 26.3 11%
2010 23.6 23.8 1%
2009 20.5 23.6 15%

(※2009年初値は3/11)

【BLV】バンガード長期債券ETF

  • ブルームバーグ・バークレイズ・キャピタル長期国債/クレジット指数に連動
  • 償還期間が10年以上の債権に投資。残存20~30年の債権が9割以上。
  • 平均デュレーションは15.2年。
  • 国債が5割、社債が5割程度の投資比率
  • 国別投資比率は米国が9割、ほかは先進国など。

【株価チャート】(赤線は200日移動平均線)

★1:各年の株価伸び率(20年終値は7/10株価)
IGIB 初値 終値 上昇率
2020 58.1 60.5 4%
2019 52.4 58 11%
2018 54.6 52.4 -4%
2017 54 54.6 1%
2016 53.6 54.1 1%
2015 54.6 53.6 -2%
2014 54 54.7 1%
2013 55.7 53.9 -3%
2012 53.5 55.7 4%
2011 52.6 53.6 2%
2010 51.4 52.6 2%
2009 48.3 51.4 6%
2008 50.5 47.9 -5%

長期債ETFの伸び率比較

★2:各年初から20/7/10までの伸び率
  SPTL SPLB BLV
20年~ 21% 7% 13%
19年~ 36% 27% 30%
18年~ 31% 13% 20%
17年~ 39% 22% 28%
16年~ 35% 29% 30%
15年~ 30% 17% 21%
14年~ 59% 30% 39%
13年~ 37% 19% 22%
12年~ 38% 24% 25%
11年~ 73% 36% 45%
10年~ 79% 37% 50%
09年~ 48% 58% 42%
08年~ 77% 48%

サブプライムローンが起きた後にSPLB等の主な長期社債ETFができたので、残念ながら、その時に社債ETFがあったらどう株価が動いたかはわかりにくくなっています。ただ、SPLBが09年の初期(3/11に組成された)から現在までで約1.5倍値上がりしたということは、当時、今の3分の2程度の株価だったということです。そこから、サブプライムショック真っ盛りのころは、もっと低かったであろうことが推測できます。

配当利回り

年間累計の分配金(ドル)を株価で割った利回りの推移を見てみます。

SHYの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/7/2 0.06 1.64% 86.6
2020/6/2 0.07 1.76% 86.6
2020/5/4 0.07 1.87% 86.6
2020/4/2 0.11 1.97% 86.6
2020/3/3 0.13 2.05% 85.9
2020/2/4 0.13 2.11% 84.9
2019/12/20 0.14 2.14% 84.5
2019/12/3 0.13 2.11% 84.7
2019/11/4 0.14 2.13% 84.7
2019/10/2 0.14 2.13% 84.9
2019/9/4 0.15 2.12% 85.1
2019/8/2 0.15 2.11% 84.7

IGSBの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/7/2 0.11 2.78% 54.8
2020/6/2 0.1 2.85% 54.4
2020/5/4 0.12 2.97% 53.6
2020/4/2 0.13 3.10% 52
2020/3/3 0.13 2.97% 54.5
2020/2/4 0.13 3.02% 53.9
2019/12/20 0.13 3.05% 53.5
2019/12/3 0.14 3.06% 53.7
2019/11/4 0.14 3.05% 53.6
2019/10/2 0.13 3.04% 53.7
2019/9/4 0.13 3.03% 53.8
2019/8/2 0.13 3.03% 53.4

BSVの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/7/2 0.12 2.10% 83.1
2020/6/2 0.13 2.15% 82.9
2020/5/4 0.14 2.19% 82.6
2020/4/2 0.15 2.23% 82
2020/3/3 0.14 2.22% 82.2
2020/2/4 0.15 2.28% 81
2019/12/24 0.15 2.29% 80.5
2019/11/4 0.15 2.27% 80.7
2019/10/2 0.16 2.24% 80.9
2019/9/4 0.16 2.22% 81.1
2019/8/2 0.16 2.20% 80.6
2019/7/2 0.15 2.17% 80.5

SPTIの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/7/2 0.02 1.45% 33.2
2020/6/2 0.02 1.54% 33.2
2020/5/4 0.03 1.66% 33.1
2020/4/2 0.04 1.72% 33.1
2020/3/3 0.04 1.80% 32.5
2020/2/4 0.04 1.90% 31.4
2019/12/23 0.05 2.00% 30.9
2019/12/3 0.04 2.01% 31.2
2019/11/4 0.05 2.07% 31.1
2019/10/2 0.05 2.07% 31.4
2019/9/4 0.05 2.07% 31.6
2019/8/2 0.05 2.12% 31.1

IGIBの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/7/2 0.11 2.78% 54.8
2020/6/2 0.1 2.85% 54.4
2020/5/4 0.12 2.97% 53.6
2020/4/2 0.13 3.10% 52
2020/3/3 0.13 2.97% 54.5
2020/2/4 0.13 3.02% 53.9
2019/12/20 0.13 3.05% 53.5
2019/12/3 0.14 3.06% 53.7
2019/11/4 0.14 3.05% 53.6
2019/10/2 0.13 3.04% 53.7
2019/9/4 0.13 3.03% 53.8
2019/8/2 0.13 3.03% 53.4

BIVの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/7/2 0.17 2.48% 93.2
2020/6/2 0.18 2.55% 92.3
2020/5/4 0.18 2.60% 91.1
2020/4/2 0.2 2.69% 89.1
2020/3/3 0.18 2.61% 91.5
2020/2/4 0.21 2.74% 88.8
2019/12/24 0.2 2.78% 87.1
2019/11/4 0.2 2.76% 87.6
2019/10/2 0.19 2.74% 88.2
2019/9/4 0.2 2.73% 88.9
2019/8/2 0.2 2.79% 87
2019/7/2 0.2 2.81% 86.5

SPTLの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/7/2 0.06 1.90% 46.8
2020/6/2 0.07 1.96% 46.3
2020/5/4 0.07 1.93% 47.8
2020/4/2 0.08 1.95% 48
2020/3/3 0.07 2.10% 44.8
2020/2/4 0.08 2.32% 41.2
2019/12/23 0.07 2.46% 39.2
2019/11/4 0.08 2.44% 39.8
2019/10/2 0.08 2.37% 41.2
2019/9/4 0.08 2.32% 42.3
2019/8/2 0.08 2.50% 39.2
2019/7/2 0.08 2.55% 38.3

SPLBの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/7/2 0.08 3.38% 31.9
2020/6/2 0.08 3.55% 30.8
2020/5/4 0.09 3.66% 30.2
2020/4/2 0.09 3.94% 28.4
2020/3/3 0.09 3.54% 31.9
2020/2/4 0.09 3.66% 31
2019/12/23 0.09 3.80% 30.1
2019/11/4 0.09 3.87% 29.7
2019/10/2 0.09 3.84% 30
2019/9/4 0.09 3.79% 30.5
2019/8/2 0.1 3.96% 29.3
2019/7/2 0.1 4.01% 28.9

BLVの利回り

権利落ち日 配当 利回り 株価
2020/7/2 0.27 3.05% 112
2020/6/2 0.28 3.10% 109.5
2020/5/4 0.26 2.84% 109.2
2020/4/2 0.31 2.87% 105.3
2020/3/3 0.26 2.48% 110
2020/2/4 0.28 2.35% 104.5
2019/12/24 0.46 2.16% 100.8
2019/11/4 0.28 1.70% 100.8
2019/10/2 0.28 1.39% 102.8
2019/9/4 0.29 1.09% 105
2019/8/2 0.29 1.14% 99.2
2019/7/2 0.28 1.17% 97.6

ポートフォリオの比較

次に、このETFの構成比率を見てみます。

ETFを構成する債権の比率

(出所はfidelity.com。2020/7/1閲覧。2020/7/1閲覧)

短期債 SHY IGSB BSV
Government 96% 0% 69%
Corporate #N/A 94% 30%
Mortgage #N/A #N/A #N/A
Municipal #N/A #N/A #N/A
中期債 SPTI IGIB BIV
Government 100% 0% 52%
Corporate #N/A 98% 47%
Mortgage #N/A #N/A #N/A
Municipal #N/A #N/A #N/A
長期債 SPTL SPLB BLV
Government 99% #N/A 46%
Corporate #N/A 96% 53%
Mortgage #N/A 0% #N/A
Municipal #N/A #N/A #N/A

組み入れ債権の格付け比率

さらに、ETFを構成する債券の格付け比率を見てみます。

(出所は英語版yahoo finance。2020/7/1閲覧)

短期債 SHY IGSB BSV
AAA 100% 6% 71%
AA 0% 8% 4%
A 0% 43% 11%
BBB 0% 43% 13%
BB 0% 1% 0%
B 0% 0% 0%
Below B 0% 0% 0%
その他 0% 0% 0%
中期債 SPTI IGIB BIV
AAA 100% 2% 56%
AA 0% 5% 3%
A 0% 38% 16%
BBB 0% 53% 25%
BB 0% 1% 0%
B 0% 0% 0%
Below B 0% 0% 0%
その他 0% 0% 0%
長期債 SPTL SPLB BLV
AAA 100% 3% 44%
AA 0% 7% 6%
A 0% 42% 1%
BBB 0% 48% 29%
BB 0% 0% 0%
B 0% 0% 0%
Below B 0% 0% 0%
その他 0% 0% 0%

Posted by 投資猫